Hestono modelis
Hestono modelis, pavadintas Steve'o Hestono vardu, yra tam tikro tipo stochastinis kintamumo modelis, kurį finansų specialistai naudoja norėdami įvertinti Europos opcionus.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Hestono modelis, pavadintas Steve'o Hestono vardu, yra tam tikro tipo stochastinis kintamumo modelis, kurį finansų specialistai naudoja norėdami įvertinti Europos opcionus.
- Hestono modelis daro prielaidą, kad kintamumas yra savavališkas - tai pagrindinis veiksnys, apibūdinantis stochastinius kintamumo modelius, o tai priešingai nei Black-Scholes modelis, kurio kintamumas yra pastovus.
- „Heston“ modelis yra nepastovumo šypsenos modelis, kuris yra grafinis kelių variantų, turinčių identiškas galiojimo datas, vaizdas, parodantis didėjantį nepastovumą, kai parinktys tampa ITM arba OTM.
Hestono modelio supratimas
Hestono modelis, kurį 1993 m. Sukūrė docentas finansų profesorius Stevenas Hestonas, yra opcionų kainodaros modelis, kuris gali būti naudojamas įvairių vertybinių popierių kainų nustatymui. Tai galima palyginti su populiaresniu „Black-Scholes“ opcionų kainų modeliu.
Apskritai, opcionų kainodaros modeliai yra naudojami pažengusiems investuotojams, norint įvertinti ir įvertinti tam tikro pasirinkimo sandorio kainą, prekiaujant pagrindiniu vertybiniu popieriumi finansų rinkoje. Pasirinkimo sandoriai, kaip ir jų pagrindiniai vertybiniai popieriai, kainuos visą prekybos dieną. Opcionų kainodaros modeliais siekiama išanalizuoti ir integruoti kintamuosius, sukeliančius opcionų kainų svyravimus, siekiant nustatyti geriausią pasirinkimo sandorio kainą investicijoms.
Kaip stochastinis kintamumo modelis Hestono modelyje naudojami statistiniai metodai, skirti apskaičiuoti ir prognozuoti opcionų kainodarą, darant prielaidą, kad kintamumas yra savavališkas. Prielaida, kad kintamumas yra savavališkas, o ne pastovus, yra pagrindinis veiksnys, dėl kurio stochastiniai kintamumo modeliai yra unikalūs. Kiti tipai stochastinių nepastovumo modelių apima SABR modelį, Chen modelį ir GARCH modelį.
Hestono modelis pasižymi tokiomis savybėmis, kurios išskiria jį iš kitų stochastinių nepastovumo modelių:
- Tai sąlygoja galimą akcijų kainos ir jos svyravimo koreliaciją.
- Tai rodo nepastovumą kaip grįžimą prie vidurkio.
- Tai pateikia uždaros formos sprendimą, reiškiantį, kad atsakymas gaunamas iš priimto matematinių operacijų rinkinio.
- Nereikalaujama, kad akcijų kaina atitiktų normalųjį tikimybės pasiskirstymą.
„Heston“ modelis taip pat yra nepastovių šypsenų modelis. „Šypsena“ reiškia nepastovią šypseną, grafinę kelių variantų, turinčių identiškas galiojimo datas, atvaizdą, parodantį didėjantį nepastovumą, kai pasirinkimo sandoriai tampa labiau pinigais (ITM) arba be pinigų (OTM). Šypsenos modelio vardas kildinamas iš įgaubtos grafiko formos, kuri primena šypseną.
Hestono modelio metodika
„Heston“ modelis yra uždaros formos kainų parinkimo sprendimas, kuriuo siekiama pašalinti kai kuriuos trūkumus, pateiktus „Black-Scholes“ opcionų kainų modelyje. „Heston“ modelis yra priemonė pažengusiems investuotojams.
Skaičiavimas yra toks:
dSt = rStdt + VtStdW1tdVt = k (θ − Vt) dt + σVtdW2t kur: St = Turto kaina laiko momentu tr = nerizikinga palūkanų norma - teorinė normalaus turto, neturinčio jokios rizikos, normaVt = turto nepastovumas (standartinis nuokrypis) priceσ = nepastovumas iš Vtθ = Ilgalaikis kainos kitimas = Grįžimo į θdt greitis = Neapibrėžtai mažas teigiamas laiko priedas W1t = Turto kainos Brownian judėjimasW2t = Turto kainos varianto Brownian judėjimasρ = W1t ir W2t koreliacijos koeficientas prasideda {suderintas} & dS_t = rS_tdt + \ sqrt {V_t} S_tdW_ {1t} \\ & dV_t = k (\ theta - V_t) dt + \ sigma \ sqrt {V_t} dW_ {2t} \\ & \ textbf {kur:} \\ & S_t = \ text { Turto kaina tuo metu} t \\ & r = \ tekstas {Nerizikinga palūkanų norma - teorinė norma} \\ & \ tekstui {nerizikingam turtui} \\ & \ sqrt {V_t} = \ text {Kintamumas ( turto kainos standartinis nuokrypis) \ \ & \ sigma = \ tekstas {} sqrt {V_t} \\ & \ theta = \ tekstas {ilgalaikis kainos kitimas} \\ & k = \ tekstas {nepastovumas {\ grįžimas į} \ theta \\ & dt = \ tekstas {Neribotai mažas teigiamas laikas, įsk ement} \\ & W_ {1t} = \ tekstas {Turto kainos Browno pasiūlymas} \\ & W_ {2t} = \ tekstas {Turto kainos varianto Brownijos pasiūlymas} \\ & \ rho = \ tekstas {Koreliacijos koeficientas} W_ {1t} \ tekstas {ir} W_ {2t} \\ \ pabaiga {suderinta} dSt = rSt dt + Vt St dW1t dVt = k (θ − Vt) dt + σVt dW2t, kur: St = Turto kaina tuo metu tr = nerizikinga palūkanų norma - teorinė normalaus turto, kuriam netaikoma rizika, normaVt = turto kainos nepastovumas (standartinis nuokrypis) σ = Vt kintamumas θ = ilgalaikis kainos variacijak = grįžimo į θdt rodiklis = neribotai mažas teigiamas laiko prieaugisW1t = turto kainos Brownian judėjimasW2t = turto kainos varianto Brownian judėjimasρ = W1t ir W2t koreliacijos koeficientas
„Heston“ modelis „Versus Black-Scholes“
„Black-Scholes“ modelio opcionų kainodara buvo pristatyta 1970 m. Ir buvo vienas iš pirmųjų modelių, padedančių investuotojams nustatyti kainą, susijusią su vertybinio popieriaus pasirinkimo sandoriu. Apskritai tai padėjo skatinti investuoti į opcionus, nes sukūrė įvairių vertybinių popierių pasirinkimo sandorių kainos analizės modelį.
Tiek Black-Scholes, tiek Heston modelis yra pagrįstas skaičiavimais, kuriuos galima užkoduoti ir užprogramuoti naudojant pažangias „Excel“ ar kitas kiekybines sistemas. „Black-Scholes“ modelis apskaičiuojamas taip:
„Black-Scholes“ formulė (taip pat žiūrėkite: „Black-Scholes Model“)
„Black-Scholes“ pasirinkimo sandorio formulė apskaičiuojama padauginus akcijų kainą iš kaupiamosios standartinės normaliosios tikimybės pasiskirstymo funkcijos. Po to iš ankstesnio skaičiavimo gautos vertės atimama streiko kainos grynoji dabartinė vertė (NPV), padauginta iš kaupiamojo standartinio normaliojo paskirstymo. Matematiškai žymint, C = S * N (d1) - Ke ^ (- r * T) * N (d2). Priešingai, pardavimo pasirinkimo sandorio vertę būtų galima apskaičiuoti pagal formulę: P = Ke ^ (- r * T) * N (-d2) - S * N (-d1). Abiejose formulėse S yra akcijų kaina, K yra bazinė kaina, r yra nerizikinga palūkanų norma, o T yra laikas iki išpirkimo. D1 formulė yra: (ln (S / K) + (r + (metinis kintamumas) ^ 2/2) * T) / (metinis kintamumas * (T ^ (0, 5))). D2 formulė yra: d1 - (metinis kintamumas) * (T ^ (0, 5)).
„Heston“ modelis yra vertas dėmesio, nes juo siekiama numatyti vieną iš pagrindinių „Black-Scholes“ modelio, kuris turi kintamumo konstantą, apribojimų. Stochastinių kintamųjų naudojimas Hestono modelyje numato, kad kintamumas nėra pastovus, bet savavališkas.
Tiek pagrindiniame „Black-Scholes“ modelyje, tiek ir „Heston“ modelyje vis dar pateikiami tik opciono kainodaros įvertinimai europiniam pasirinkimo sandoriui, kuris yra opcionas, kuriuo galima pasinaudoti tik jo galiojimo dieną. Buvo ištirti įvairūs tyrimai ir modeliai, skirti nustatyti amerikiečių opcionus per „Black-Scholes“ ir „Heston Model“. Šie variantai pateikia pasirinkimo sandorių, kurie gali būti naudojami bet kurią dieną iki galiojimo pabaigos datos, įvertinimus, kaip tai daroma Amerikos opcionų atveju.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.