Prekyba patobulintu opcionu: modifikuotas drugelio paskirstymas

Dauguma asmenų, kurie prekiauja pasirinkimo galimybėmis, paprasčiausiai perka skambučius ir siūlo tam, kad būtų pasinaudota rinkos laiko pasirinkimo galimybe, arba galbūt užrašomi draudžiami kvietimai, norėdami gauti pajamų. Įdomu tai, kad kuo ilgiau prekybininkas pasilieka opcionų prekybos žaidime, tuo didesnė tikimybė, kad jis / ji pereis nuo šių dviejų pagrindinių strategijų ir pasiners į strategijas, siūlančias unikalias galimybes.

Viena strategija, gana populiari tarp patyrusių opcionų prekeivių, yra žinoma kaip drugelio plitimas. Ši strategija leidžia prekybininkui sudaryti sandorius su didele pelno tikimybe, dideliu pelno potencialu ir ribota rizika.

Pagrindinis drugelio plitimas

Prieš peržiūrėdami modifikuotą drugelio plitimo versiją, padarykime trumpą pagrindinio drugelio plitimo apžvalgą. Pagrindinį drugelį galima įvesti naudojant skambučius arba įvesti santykį nuo 1 iki 2 1. Tai reiškia, kad jei prekybininkas naudojasi skambučiais, jis nusipirks vieną pokalbį už tam tikrą kainą, parduos du skambučius su didesne įspėjimo kaina ir nusipirkite dar vieną skambutį su dar didesne streiko kaina. Naudodamas aukcionus, prekybininkas perka vieną įpakavimą už tam tikrą kainą, parduoda du aukcionus už mažesnę pardavimo kainą ir perka dar vieną kainą už dar mažesnę pardavimo kainą. Paprastai parduoto pasirinkimo sandorio pradinė kaina yra artima faktinei pagrindinio vertybinio popieriaus kainai, o kiti viršija ir žemesnę nei dabartinė kaina. Tai sukuria „neutralią“ prekybą, pagal kurią prekybininkas uždirba pinigus, jei užtikrinamasis vertybinis popierius išlieka tam tikroje kainų intervale aukščiau ir žemiau esamos kainos. Tačiau pagrindinis drugelis taip pat gali būti naudojamas kaip kryptinė prekyba, padarydamas dvi ar daugiau pagrindinių kainų gerokai didesnes už dabartinę pagrindinio vertybinio popieriaus kainą.

1 paveiksle pavaizduotos standartinės grynųjų pinigų srauto arba neutralios drugelių paskirstymo rizikos kreivės. 2 paveiksle pavaizduotos ne pinigų sumos drugelio rizikos kreivės naudojant skambučių parinktis.

1 paveikslas: Pinigų arba neutralių drugelių plitimo rizikos kreivės

Šaltinis: „Optionetics Platinum“

2 paveikslas. Drugelio, už kurį netenkama pinigų, rizikos kreivės

Šaltinis: „Optionetics Platinum“

Abiem standartiniais drugelių sandoriais, parodytais 1 ir 2 paveiksluose, gresia palyginti maža ir fiksuota dolerių rizika, platus pelno potencialas ir galimybė gauti didelę grąžą.

Modifikuotas drugelis

Modifikuotas drugelio paplitimas skiriasi nuo pagrindinio drugelio paplitimo keliais svarbiais būdais:

1. Pardavimais prekiaujama siekiant sukurti trumpalaikę prekybą, o skambučiais prekiaujama siekiant sukurti trumpalaikę prekybą.
2. Pasirinkimo sandoriais neprekiaujama 1: 2: 1, o santykiu 1: 3: 2.
3. Skirtingai nuo paprasto drugelio, kuriam būdingos dvi kainos, o pelno diapazonas yra nevienodas, modifikuotas drugelis turi tik vieną kainą, o tai paprastai yra ne pinigai. Tai prekybininkui sukuria pagalvėlę.
4. Vienas neigiamas, susijęs su modifikuotu drugeliu, palyginti su standartiniu drugeliu: Nors standartinis drugelio plitimas beveik visada susijęs su palankiu naudos ir rizikos santykiu, modifikuotas drugelio plitimas beveik visada sukelia didelę dolerio riziką, palyginti su maksimaliu pelno potencialu. Žinoma, vienintelis perspėjimas yra tas, kad tinkamai įvedus modifikuotą drugelio plitimą, pagrindinį saugiklį reikia nueiti dideliu atstumu, kad būtų pasiektas maksimaliai galimas nuostolių plotas. Tai suteikia įspėjamiems prekybininkams daug galimybių veikti prieš blogiausio scenarijaus atsiradimą.

3 paveiksle pateiktos modifikuoto drugelio plitimo rizikos kreivės. Pagrindiniu vertybiniu popieriumi prekiaujama 194, 34 USD akcija. Ši prekyba apima:

• Pirkdami vieną 195 streiko kainą
• Parduodami trys 190 kainų ribos
• Pirkdami du 175 streiko kainą

3 pav. Modifikuoto drugelio plitimo rizikos kreivės

Šaltinis: „Optionetics Platinum“

Tinkama nykščio taisyklė - įvesti modifikuotą drugelį likus keturioms – šešioms savaitėms iki galimybės galiojimo pabaigos. Kiekvieno iš šio pavyzdžio variantų galiojimo laikas yra 42 dienos (arba šešios savaitės).

Atkreipkite dėmesį į unikalią šios prekybos konstrukciją. Perkamas vienas išleistas už pinigus (195 streiko kaina), trys aukcionai parduodami už kainą, kuri yra penkiais punktais mažesnė (190 streiko kaina), ir dar du rinkiniai yra perkami už 20 taškų mažesnę kainą (175 streiko kaina). ).

Yra keli pagrindiniai dalykai, kuriuos reikia atkreipti į šią prekybą:

1. Dabartinė pagrindinių akcijų kaina yra 194, 34.
2. Lūžio kaina yra 184, 91. Kitaip tariant, žemiausia apsauga yra 9, 57 (4, 9%) taškų. Kol pagrindinis vertybinis popierius darys ką nors ne tik, kad sumažės 4, 9% ar daugiau, ši prekyba parodys pelną.
3. Didžiausia rizika yra 1 982 USD. Tai taip pat parodo kapitalo kiekį, kurį prekybininkas turėtų sukaupti, kad galėtų pradėti prekybą. Laimei, tokio dydžio nuostoliai bus realizuojami tik tuo atveju, jei prekybininkas išlaikys šią poziciją iki galiojimo pabaigos ir pagrindinės akcijos tuo metu prekiavo 175 USD ar mažiau.
4. Didžiausias pelnas iš šios prekybos yra 1 018 USD. Jei tai būtų pasiekta, tai reikštų 51% investicijų grąžą. Realiai vienintelis būdas pasiekti šį pelno lygį būtų, jei pagrindinio vertybinio popieriaus uždarymo sandorio galiojimo laikas būtų 190 USD už akciją.
5. Pelno potencialas yra 518 USD bet kokia akcijų kaina, viršijančia 195–26%, per šešias savaites.

Pagrindiniai kriterijai, į kuriuos reikia atsižvelgti renkantis modifikuotą drugelio plitimą

Trys pagrindiniai kriterijai, į kuriuos reikia atsižvelgti svarstant modifikuotą drugelio plitimą:

1. Didžiausia dolerio rizika
2. Laukiama procentinė investicijų grąža
3. Pelno tikimybė

Deja, nėra optimalios formulės, kaip sujungti šiuos tris pagrindinius kriterijus, todėl prekybininkas visada aiškina tam tikru būdu. Vieni gali pasirinkti didesnę potencialią grąžos normą, tuo tarpu kiti gali labiau pabrėžti pelno tikimybę. Taip pat skirtingi prekybininkai turi skirtingą rizikos tolerancijos lygį. Taip pat prekybininkai, turintys didesnes sąskaitas, geriau priima sandorius, kurių didžiausias galimas nuostolis yra mažesni, nei prekybininkai, turintys mažesnes sąskaitas.

Kiekviena potenciali prekyba turės savo unikalų naudos ir rizikos kriterijų rinkinį. Pavyzdžiui, prekybininkas, svarstantis du galimus sandorius, gali pastebėti, kad vienos prekybos tikimybė yra 60% pelno ir tikėtina 25% grąža, o kitos pelno tikimybė yra 80%, tačiau tikimasi tik 12% grąžos. . Tokiu atveju prekybininkas turi nuspręsti, ar jis daugiau pabrėžia galimą grąžą, ar pelno tikimybę. Be to, jei vienai prekybai yra nustatytas daug didesnis maksimalus rizikos / kapitalo reikalavimas nei kitam, į tai taip pat reikia atsižvelgti.

Esmė

Pasirinkimo sandoriai suteikia prekybininkams daug lankstumo, norint sukurti poziciją, pasižyminčią unikaliomis naudos ir rizikos savybėmis. Modifikuotas drugelio plitimas tinka šiai sričiai. Įspėjantys prekybininkai, kurie žino, ko ieškoti, kurie nori ir gali veikti, norėdami koreguoti prekybą ar sumažinti nuostolius, jei iškiltų poreikis, gali rasti daug modifikuotų drugelių galimybių.