Kaip vertybiniai popieriai keičiasi iš ne biržos į pagrindinę biržą?

Nebiržinės rinkos gali būti naudojamos prekybai akcijomis, obligacijomis, valiutomis ir prekėmis. Tai yra decentralizuota rinka, kuri, priešingai nei standartinė birža, neturi fizinės vietos. Todėl tai dar vadinama prekyba ne biržoje. Yra daug priežasčių, kodėl įmonė gali prekiauti ne biržoje, tačiau tai nėra pasirinkimas, kuris suteikia didelę poziciją ar net daug likvidumo. Prekyba biržoje, nors ir daro. Bet ar yra būdas įmonėms pereiti nuo vienos prie kitos?

Skaitykite toliau ir sužinokite daugiau apie šių dviejų rinkų skirtumą ir tai, kaip įmonės gali pereiti nuo prekybos be išpardavimų prie standartinės biržos.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Ne biržos vertybiniai popieriai nėra kotiruojami biržoje, tačiau jais prekiaujama per tarpininkų-prekybininkų tinklą.
• Bendrovės gali pereiti iš ne biržos rinkos į standartinę biržą, jei jos atitinka įtraukimo į biržos sąrašus ir norminius reikalavimus, kurie skiriasi priklausomai nuo biržos.
• Biržos turi patvirtinti bendrovės prašymą sudaryti sąrašą, prie kurio turėtų būti pridėta finansinė atskaitomybė.
• Kai kurios bendrovės nusprendžia persikelti, kad biržoje būtų matomas ir likvidus.

Ne biržos ir pagrindiniai mainai: apžvalga

Ne biržos (OTC) vertybiniai popieriai nėra vertybiniai popieriai, kurie nėra kotiruojami tokioje biržoje kaip Niujorko vertybinių popierių birža (NYSE) ar „Nasdaq“. Užuot prekiavę centralizuotu tinklu, šios akcijos prekiauja per tarpininkų-prekybininkų tinklą. Vertybinių popierių prekyba ne biržoje yra todėl, kad jie neatitinka finansinių ar įtraukimo į biržos prekybos sąrašą reikalavimų. Jie taip pat yra nebrangūs ir jais prekiaujama mažai.

Ne biržos vertybinių popierių prekyba vyksta keliais skirtingais būdais. Prekybininkai gali pateikti pirkimo ir pardavimo užsakymus per „The-the-Counter Bulletin Board“ (OTCBB) - elektroninę paslaugą, kurią siūlo Finansų pramonės reguliavimo institucija (FINRA). Taip pat yra „OTC Markets Group“ - didžiausia ne biržos prekybos operatorė -, kuri užtemdė OTCBB. „Pink Sheets“ yra dar viena ne biržos centų akcijų, kuriomis paprastai prekiaujama mažiau nei 5 USD už akciją, aukciono paslauga.

Kita vertus, vertybiniai popieriai, kotiruojami didžiosiose vertybinių popierių biržose, yra parduodami labai brangiai, o jų kaina yra didesnė nei ne biržos prekybos. Galimybė sudaryti biržos sąrašus ir jais prekiauti suteikia įmonėms parodymų ir matomumo rinkoje. Norėdami sudaryti sąrašą, jie turi atitikti finansinius ir įtraukimo į apyvartą reikalavimus, kurie skiriasi atsižvelgiant į mainus. Pavyzdžiui, daugelyje biržų reikalaujama, kad bendrovės turėtų minimalų valstybinių akcijų skaičių, laikomą konkrečia verte. Jie taip pat reikalauja, kad įmonės, prieš pradėdamos kotiruoti, pateiktų finansinę informaciją ir kitus dokumentus.

Judėjimo mechanika

Neįmanoma, kad ne biržoje prekiaujanti įmonė padarytų šuolį į pagrindinę biržą. Tačiau, kaip pažymėta aukščiau, yra keletas žingsnių, kuriuos ji turi atlikti, kad galėtų sudaryti sąrašą.

Įmonės, norinčios pereiti iš užbiržinės rinkos į standartinę biržą, turi atitikti tam tikrus finansinius ir norminius reikalavimus.

Bendrovė ir jos akcijos turi atitikti reikalavimus, susijusius su vienos akcijos kaina, bendrąja verte, įmonės pelnu, dienos ar mėnesio prekybos apimtimi, pajamomis ir SEC atskaitomybės reikalavimais. Pavyzdžiui, NYSE reikalauja, kad naujai kotiruojamos bendrovės turėtų 1, 1 milijono valstybinių akcijų, kurias turėtų mažiausiai 2200 akcininkų, kurių kolektyvinė rinkos vertė būtų bent 100 milijonų JAV dolerių. Kita vertus, bendrovės, norinčios būti įtrauktos į „Nasdaq“ sąrašą, privalo turėti 1, 25 milijono valstybinių akcijų, kurias turėtų ne mažiau kaip 550 akcininkų, kurių kolektyvinė rinkos vertė būtų 45 milijonai dolerių.

Antra, jis turi būti patvirtintas įtraukimui į sąrašą organizuotoje biržoje, užpildžius prašymą ir pateikiant įvairias finansines ataskaitas, patvirtinančias, kad jis atitinka jo standartus. Jei ji bus priimta, organizacija paprastai turi pateikti savo ankstesniems mainams rašytinį pranešimą, kuriame nurodo savo ketinimą savanoriškai išbraukti iš sąrašo. Birža gali pareikalauti, kad bendrovė išleistų pranešimą spaudai, pranešdama akcininkams apie šį sprendimą.

Nors daug akcijų gali kilti, kai vertybiniai popieriai yra naujai kotiruojami biržoje, ypač NYSE, tačiau naujo pradinio viešo akcijų platinimo (IPO) nėra. Vietoj to, vertybiniais popieriais prekiaujama ne biržos rinkoje, o prekiaujama biržoje.

Priklausomai nuo aplinkybių, akcijų simbolis gali keistis. Iš ne biržos į Nasdaq perkeliamos atsargos dažnai išlaiko savo simbolį - abu leidžia sudaryti iki penkių raidžių. Akcijos, kurios persikelia į NYSE, dažnai turi pakeisti savo simbolį dėl NYSE taisyklių, kurios apriboja akcijų simbolius iki trijų raidžių.

Kodėl verta keisti biržą?

Yra daugybė priežasčių, kodėl įmonė gali norėti perkelti į didesnes, oficialias biržas. Atsižvelgiant į NYSE reikalavimus atitinkančias įmones, jos retkarčiais perkelia savo akcijas, kad padidintų matomumą ir likvidumą. Keliuose pasaulio biržose kotiruojama įmonė gali pasirinkti išbraukti iš sąrašo vieną ar daugiau, kad sumažintų sąnaudas ir sutelktų dėmesį į savo didžiausius investuotojus. Kai kuriais atvejais įmonės turi nevalingai pereiti į kitą biržą, kai nebeatitinka dabartinių biržos finansinių ar norminių reikalavimų.

„Dow“ įkvėptas išvykimas

Nors NYSE gali atrodyti kaip viešosios apyvartos bendrovės viršūnė, įmonei gali būti prasminga keisti biržas. Pavyzdžiui, „Kraft Foods“, kažkada buvusi viena iš 30 „Dow Jones“ pramonės vidurkio bendrovių, savo noru paliko „NSE“ už „Nasdaq“ ir tapo pirmąja DJIA kompanija, kada nors tai padariusi. Persikėlimo metu „Kraft“ planavo atskirti į dvi įmones. Šis sprendimas kartu su žymiai mažesniais „Nasdaq“ mokesčiais paskatino pereiti.

Tačiau daugumai kompanijų santuoka su birža yra santykiai visą gyvenimą. Palyginti nedaug kompanijų savanoriškai pereina iš vienos biržos į kitą. Charlesas Schwabas yra pavyzdys, kaip kompanija per pastarąjį dešimtmetį du kartus judėjo pirmyn ir atgal tarp NYSE ir Nasdaq.

Išbraukimas iš sąrašo

Išbraukimas iš sąrašo įvyksta, kai iš standartinės biržos pašalinamas nurodytas vertybinis popierius. Šis procesas gali būti tiek savanoriškas, tiek nevalingas. Bendrovė gali nuspręsti, kad jos finansiniai tikslai nėra įgyvendinami, ir gali pati ją pašalinti. Kryžminį sąrašą įtraukiančios bendrovės taip pat gali pasirinkti išbraukti iš savo akcijų iš vienos biržos, likdamos kitoje.

Savavališkas išbraukimas iš rinkos paprastai kyla dėl įmonės finansinės būklės. Tačiau yra ir kitų priežasčių, dėl kurių vertybiniai popieriai gali būti priversti išbraukti iš prekybos. Jei įmonė uždaroma, bankrutuoja, susijungia ar ją įsigyja kita įmonė, tampa privačia arba nesilaiko reguliavimo reikalavimų, gali reikėti išbraukti iš sąrašo. Biržos paprastai išsiųs įspėjimą įmonei prieš imantis bet kokių veiksmų išbraukimui.