Kaip buvo suformuotas federalinis rezervas
Federalinis rezervų bankas yra plačiai laikomas viena iš svarbiausių finansų institucijų pasaulyje. Fed gali būti jūsų maloni močiutė arba uošvė iš pragaro, o jos pobūdis paprastai priklauso Federalinio rezervo valdytojų tarybos funkcijai. Jos sprendimai dėl pinigų politikos gali perduoti bangas ne tik JAV rinkose, bet ir pasaulyje. (Norėdami sužinoti, ką Fed daro investuotojams, apsilankykite mūsų Federalinių rezervų vadove.)
Šiame straipsnyje apžvelgsime federalinio rezervo formavimąsi ir sekame jo istoriją, kai rinka subręsta, o paskui ją apverčia ir siunčia į naujas aukštumas.
Gyvenimas prieš federalinį rezervą
Prieš sukuriant federalinį rezervą, JAV finansinė padėtis buvo žymiai nestabilesnė. Panikos, sezoniniai pinigų trūkumai ir didelis bankų žlugimas pavertė JAV ekonomiką rizikingesne vieta tarptautiniams ir vidaus investuotojams investuoti savo kapitalą. Dėl patikimo kredito trūkumo augimas sulėtėjo daugelyje sektorių, įskaitant žemės ūkį ir pramonę. (Norėdami sužinoti daugiau apie bankininkystės istoriją, skaitykite „ Šalti grynųjų pinigų karai“ ir „Bankininkystės raida“ .)
JP Morganas ir 1907 m. Panika
Būtent JP Morganas privertė vyriausybę veikti pagal centrinės bankininkystės planus, kuriuos ji svarstė jau beveik šimtmetį. 1907 m. Banko panikos metu Volstritas kreipėsi į JP Morganą, kad jis galėtų valdyti šalį per krizę, grasinančią perversti ekonomiką per kraštą, į visišką krizę ir depresiją. Morganas galėjo sušaukti visus svarbiausius savo dvaro žaidėjus ir įpareigoti visą jų kapitalą užtvindyti sistemą, tokiu būdu apiplėšdamas bankus, kurie savo ruožtu padėjo plėsti verslą, kol panika praėjo.
Tai, kad vyriausybė buvo skolinga privačiam bankininkui dėl savo ekonominio išgyvenimo, privertė priimti reikiamus įstatymus, kad būtų sukurtas centrinis bankas ir Federalinis rezervų bankas. (Skaitykite apie tai toliau skiltyje „ Susipažink su pagrindiniais centriniais bankais“ .)
Mokymasis iš Europos
1907–1913 m. Aukščiausi JAV bankininkai ir vyriausybės pareigūnai sudarė Nacionalinę pinigų komisiją ir išvyko į Europą pažiūrėti, kaip ten buvo tvarkoma centrinė bankininkystė. Jie grįžo iš teigiamų britų ir vokiečių sistemų įspūdžių, naudodamiesi jomis kaip pagrindu ir pridėdami tam tikrų patobulinimų, surinktų iš kitų šalių.
Federaliniam rezervui buvo suteikta teisė valdyti pinigų tiekimą ir ekonomiką. Nors daugelis visuomenės ir vyriausybės pajėgų reikalavo centrinio banko, kuris spausdintų pinigus pagal pareikalavimą, prezidentą Wilsoną paskatino Wall Street argumentai prieš sistemą, kuri sukeltų siaučiančią infliaciją. Taigi vyriausybė sukūrė federalinį rezervą, tačiau jis jokiu būdu nebuvo kontroliuojamas vyriausybės.
Didžioji depresija
Vyriausybė netruko apgailestauti dėl laisvės, kurią ji suteikė Federaliniam rezervui, kuris stovėjo per 1929 m. Katastrofą ir atsisakė užkirsti kelią po jo kilusiai Didžiajai depresijai.
Net ir dabar karštai diskutuojama, ar Fed galėjo sustabdyti depresiją, tačiau nėra abejonių, kad ji galėjo padaryti daugiau, kad ją sušvelnintų ir sutrumpintų, pateikdama mažesnes palūkanų normas, kad ūkininkai galėtų tęsti sodinimą, o įmonės - toliau gaminti. Didelės palūkanų normos net galėjo lemti neplanuotus laukus, kurie virto dulkių dubenėliais. Apribojęs pinigų tiekimą netinkamu metu, Fed ištiko daugybė asmenų ir įmonių, kurie kitaip galėjo išgyventi.
Atsigavimas
Ekonomiką iš nuosmukio ištraukė II pasaulinis karas, o ne Federalinis rezervų bankas. Karas buvo naudingas ir Federaliniam rezervui, praplečiant savo galią ir kapitalą, kurį buvo reikalaujama kontroliuoti sąjungininkams. Po karo Fed sugebėjo ištrinti kai kuriuos blogus prisiminimus iš nuosmukio, išlaikydamas žemas palūkanų normas, nes JAV ekonomika ėmėsi bulių bėgimo, kuris buvo beveik nenutrūkstamas iki šeštojo dešimtmečio.
Infliacija ar nedarbas?
Stagfliacija ir infliacija palietė aštuntąjį dešimtmetį JAV, smarkiai aplenkdama ekonomiką, tačiau padarydama žalą visuomenei kur kas labiau nei verslas. Niksono administracija nutraukė ir vėl pradėjo tautos santykį su aukso standartu, todėl FED tapo daug svarbesnė kontroliuojant JAV dolerio vertę. Didelis FED klausimas buvo, ar tauta geriau išgyveno infliaciją, ar nedarbas. (Norėdami sužinoti daugiau, perskaitykite „ The Gold Standard Revisited“ .)
Kontroliuodamas palūkanų normas, Fed gali palengvinti įmonių kreditų gavimą, taip paskatindamas verslą plėstis ir kurti darbo vietas. Deja, tai taip pat padidina infliaciją. Apskritai, pamaitinti gali sulėtinti infliaciją, padidindami palūkanų normas ir sulėtindami ekonomiką, sukeldami nedarbą. Fed istorija yra tiesiog kiekvieno pirmininko atsakymas į šį pagrindinį klausimą. (Norėdami gauti daugiau informacijos, skaitykite „ Viskas apie infliaciją“ .)
„Greenspan“ metai
Alanas Greenspanas perėmė Federalinį rezervą likus metams iki liūdnai pagarsėjusio 1987 m. Katastrofos. Kai mes galvojame apie katastrofas, daugelis žmonių 1987 m. Katastrofą laiko labiau nesklandumu, nei tikru katastrofu - įvykiu, esančiu arčiau panikos. Tai tiesa tik dėl Alano Greenspano ir Federalinio rezervo veiksmų. Panašiai kaip JP Morganas 1907 m., Alanas Greenspanas surinko visus reikalingus vadus ir palaikė ekonomiką.
Tačiau per Fedą Greenspanas naudojo papildomą žemų palūkanų normos ginklą verslui per krizę vykdyti. Tai buvo pirmasis kartas, kai Fed veikė taip, kaip jo kūrėjai pirmą kartą įsivaizdavo prieš 80 metų. (Norėdami perskaityti apie šiuolaikiškesnį Fedą, skaitykite „Federalinių rezervų kova su recesija ir atsisveikinimas su Alanu Greenspanu ir Benu Bernanke: fonas ir filosofija .“)
Esmė
Federalinio rezervo kritika tęsiama. Šie argumentai yra užversti ekonomikos įvaizdžio žmonių įvaizdžiu. Jūs galite turėti FED, kurie maitina ekonomiką su idealiomis palūkanų normomis, lemiančiomis mažą nedarbą - galbūt dėl to gali kilti problemų ateityje -, arba jūs galite turėti Fed, siūlantį mažai pagalbos, galiausiai priversdami ekonomiką išmokti padėti sau. Ideali Fed norėtų daryti abu. Nors buvo raginimų panaikinti federalinį rezervą, kai JAV ekonomika bręsta, labai tikėtina, kad Federalinių rezervų bankas ir toliau vadovaus ekonomikai daugelį metų.