Kaip ir kodėl įmonės moka dividendus?

Ieškokite bet kurioje interneto vietoje ir neabejotinai turite rasti informacijos apie tai, kaip dividendai daro įtaką akcininkams. Investuotojams teikiamą naudą sudaro nuolatiniai pajamų srautai. Tačiau svarbi dalis, kurios trūksta daugelyje šių diskusijų, yra dividendų tikslas ir priežastis, kodėl juos naudoja kai kurios įmonės, o ne kitos.

Prieš pradėdami apibūdinti įvairias strategijas, kuriomis bendrovės naudojasi norėdamos sumokėti investuotojams, pažvelkime į įvairius argumentus už ir prieš dividendų politiką.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Dividendai rodo pelno paskirstymą akcininkams, atsižvelgiant į bendrovėje turimų akcijų skaičių.
• Akcininkai tikisi, kad įmonės, į kurias investuoja, grąžins joms pelną, tačiau ne visos bendrovės moka dividendus.
• Kai kurios bendrovės pelną laiko nepaskirstytuoju pelnu, kuris skiriamas pakartotinėms investicijoms į įmonę ir jos augimui, taip suteikiant investuotojams kapitalo prieaugį.
• Dažnai augančios įmonės išlaiko pelną, tuo tarpu brandesnės įmonės naudojasi dividendų išmokėjimais.

Argumentai prieš dividendus

Kai kurie finansų analitikai mano, kad dividendų politikos svarstymas nėra svarbus, nes investuotojai turi galimybę sukurti „naminius“ dividendus. Šie analitikai tvirtina, kad pajamas gauna investuotojai, koreguodami turto paskirstymą savo portfeliuose.

Pavyzdžiui, investuotojai, ieškantys pastovaus pajamų srauto, labiau linkę investuoti į obligacijas, kurių palūkanų mokėjimai nesikeičia, o ne už dividendus mokančias akcijas, kai bazinė akcijų kaina gali svyruoti. Todėl obligacijų investuotojams nerūpi tam tikros bendrovės dividendų politika, nes jų obligacijų investicijų palūkanos yra fiksuotos.

Kitas argumentas prieš dividendus teigia, kad nedidelis dividendų išmokėjimas arba jo visai neišmokėjimas yra palankesnis investuotojams. Šios politikos šalininkai pabrėžia, kad dividendų apmokestinimas yra didesnis nei kapitalo prieaugis. Argumentas prieš dividendus grindžiamas įsitikinimu, kad įmonė, kuri reinvestuoja lėšas (o ne išmoka jas kaip dividendus), ilgainiui padidins bendrovės vertę ir dėl to padidins akcijų rinkos vertę. Remiantis šia politika, bendrovės alternatyvos išmokėti grynųjų pinigų perteklių dividendais yra šios: imtis daugiau projektų, atpirkti nuosavas bendrovės akcijas, įsigyti naujų bendrovių ir pelningo turto bei investuoti į finansinį turtą.

Kaip ir kodėl įmonės moka dividendus?

Argumentai dėl dividendų

Dividendų šalininkai pabrėžia, kad didelis dividendų išmokėjimas yra svarbus investuotojams, nes dividendai suteikia tikrumo apie įmonės finansinę gerovę. Paprastai bendrovės, kurios nuolat mokėjo dividendus, yra vienos stabiliausių bendrovių per pastaruosius kelis dešimtmečius. Todėl dividendus išmokanti įmonė pritraukia investuotojus ir sukuria jų akcijų paklausą.

Dividendai taip pat patrauklūs investuotojams, norintiems gauti pajamų. Tačiau dividendų paskirstymo sumažėjimas ar padidėjimas gali paveikti vertybinio popieriaus kainą. Bendrovių, kurios jau seniai mokėjo dividendus, akcijų kainos būtų neigiamai paveiktos, jei jos sumažintų dividendų paskirstymą. Ir atvirkščiai, bendrovės, padidinusios dividendų išmokas, arba įmonės, kurios įdiegė naują dividendų politiką, greičiausiai pastebės savo akcijų vertės padidėjimą.

Dividendų mokėjimo metodai

Bendrovės, nusprendusios išmokėti dividendus, gali naudoti vieną iš trijų toliau nurodytų metodų.

Liekamasis

Bendrovės, taikančios likutinių dividendų politiką, pasirenka bet kokio naujo projekto finansavimą iš vidaus sugeneruoto nuosavo kapitalo. Dėl to dividendai gali būti išmokėti iš likusio ar likusio kapitalo tik įvykdžius visus projekto kapitalo reikalavimus.

Šios politikos pranašumas yra tas, kad ji leidžia įmonei panaudoti nepaskirstytąjį pelną ar likutines pajamas investuoti atgal į įmonę ar kitus pelningus projektus prieš grąžinant lėšas akcininkams dividendų forma.

Kaip minėta anksčiau, bendrovės akcijų kaina svyruoja didėjant ar krintant dividendams. Jei įmonės valdymo komanda netiki, kad gali laikytis griežtos dividendų politikos ir nuosekliai išmokėti išmokas, ji gali pasirinkti likutinį metodą. Valdymo komanda gali laisvai naudotis galimybėmis, nebūdama varžoma dividendų politikos. Tačiau investuotojai gali reikalauti didesnės akcijų kainos, palyginti su tos pačios pramonės įmonėmis, kurios turi nuoseklesnius dividendų išmokėjimus. Kitas likutinio metodo trūkumas yra tas, kad jis gali sukelti nenuoseklų ir atsitiktinį dividendų išmokėjimą, dėl kurio bendrovės akcijų kaina gali kisti.

Stabilus

Laikydamiesi stabilios dividendų politikos, įmonės nuolat moka dividendus kiekvienais metais, nepaisant uždarbio svyravimų. Dividendų išmokėjimo suma paprastai nustatoma prognozuojant ilgalaikį uždarbį ir apskaičiuojant išmokėtino pelno procentą.

Pagal stabilią politiką įmonės gali nustatyti tikslinį išmokų koeficientą, kuris yra procentas nuo uždarbio, kuris turi būti išmokėtas akcininkams per ilgą laiką.

Bendrovė gali pasirinkti ciklinę politiką, pagal kurią dividendai nustatomi kaip fiksuota ketvirčio pajamų dalis, arba ji gali pasirinkti stabilią politiką, pagal kurią ketvirčio dividendai yra nustatomi kaip dalis metinės pajamos. Bet kuriuo atveju stabilumo politikos tikslas yra sumažinti netikrumą investuotojams ir suteikti jiems pajamų.

Hibridas

Galutinis metodas sujungia likutinę ir stabilią dividendų politiką. Hibridas yra populiarus dividendus mokančių bendrovių požiūris. Kadangi įmonės patiria verslo ciklo svyravimus, hibridinį metodą taikančios įmonės nustato nustatytą dividendą, kuris sudaro palyginti nedidelę metinių pajamų dalį ir kurį galima lengvai išlaikyti. Be nustatyto dividendo, įmonės gali pasiūlyti papildomą dividendą, mokamą tik tada, kai pajamos viršija tam tikrus etalonus.

Apatinė eilutė

Jei įmonė nusprendžia mokėti dividendus, ji pasirenka likutinę, stabilią ar mišrią politiką. Įmonės pasirinkta politika gali turėti įtakos investuotojų pajamų srautui ir įmonės pelningumui.