Bendrovės IPO prospekto ataskaitos aiškinimas

Perskaityti ilgus ir varginančius finansinius dokumentus, tokius kaip prospektas, kuris yra sukurtas įmonės pirminio viešo siūlymo (IPO) metu, kad detalizuotų jos perspektyvas, nėra labai jaudinantis. Bet tai gali daug pasakyti apie įmonės ketinimus. Kadangi prospektas yra teisinis pareiškimas ir turi atitikti skaidrumo standartus, dauguma bendrovių įtraukia tam tikrus faktus ir pareiškimus, siekdami užtikrinti, kad investuotojai niekaip nebūtų klaidinami. Atskiriems investuotojams svarbiausia yra atskirti teiginius, kurie greičiausiai pasirodys beveik bet kuriame prospekte, nuo teiginių, pasakojančių apie išskirtines bendrovės savybes, kurie yra patys svarbiausi. Šiame straipsnyje mes parodome, kaip tai atskirti.

Vertimo žodžiu pamokos

Apžvelgsime internetinio mažmenininko prospekto pavyzdį (dar vadinamą 424 forma). Pradėsime nuo skyriaus „Rizikos veiksniai“, kuriame pateikiama svarbi informacija investuotojams.

Prospekte sakoma: „ Šiame prospekte pateikta informacija apie bendrovės gaminių rinkas ir grynųjų pardavimų, bendrojo pelno ir numatomų išlaidų lygio tendencijas, taip pat kiti teiginiai, įskaitant tokius žodžius kaip„ numatyti “, „ tikėti “, „ "" sąmata ", " tikėtis "ir" ketinti "bei kiti panašūs išsireiškimai yra į ateitį nukreipti teiginiai ... faktiniai operacijų rezultatai gali reikšmingai skirtis nuo tų, kurie pateikiami į ateitį orientuotuose teiginiuose:

Aiškinimas: kiekviena prospekto perspektyvos figūra yra tik projekcija. Todėl nėra garantijos, kad įmonė įvykdys visus ar net bet kuriuos savo pardavimo ir pelno tikslus.

Dėl neatsiejamo šių prognozių netikrumo investuotojai turi paklausti savęs, ar jie mano, kad prielaidos yra realios. Jei, pavyzdžiui, „Amazon“ pirminiame prospekte būtų nurodžiusi, kad per metus ji turės tam tikrą procentą nuo visų internetinių knygų pardavimų, investuotojams reikės suabejoti tokios prielaidos pagrindu ir nustatyti, ar ji reali. Prognozuoti galimybę užfiksuoti didelę rinkos pardavimo dalį tikriausiai yra per daug optimistiškas, o investuotojai norėtų skeptiškai vertinti tokį į ateitį nukreiptą teiginį.

Tikėtina, kad kiekviename prospekte yra koks nors teiginys, kad skaičiai yra pagrįsti įvykiais, kurių bendrovė tikisi, tačiau negali garantuoti. Pvz., Daugumos jaunesnių naftos ir dujų gamintojų prospekte yra kažkas, pripažįstantis, kad jų duomenys priklauso nuo to, ar žvalgymo procesai padidina pelningus rezervus.

Pažiūrėkime, ką dar sako įmonė skyriuje „Rizikos veiksniai“:

Prospekte sakoma: "... įmonės rizika apima, bet neapsiriboja, kintantį ir nenuspėjamą verslo modelį ir augimo valdymą ... Negali būti garantijos, kad įmonei pavyks pašalinti tokią riziką, o to nepadarius, tai gali turėti esminio neigiamo poveikio įmonės verslui, perspektyvoms, finansinei būklei ir veiklos rezultatams “.

Aiškinimas: Ši įmonė susiduria su didele rizika. Jei nepavyks pašalinti šių galimų spąstų - ir tai labai įmanoma -, yra didelė tikimybė, kad įmonė bankrutuos.

Vėl naudodamas „Amazon“ kaip pavyzdį, jis patikrino neatrastus vandenis naudodamas savo verslo modelį, kuris remiasi knygų pardavimu masėms internete. Iš pradžių buvo daug nežinomybės dėl to, ar žmonės iš tikrųjų nustos pirkti iš plytų ir skiedinio parduotuvių, ir užsakys knygas internetu. Aukščiau pateiktas teiginys greičiausiai bus susijęs su įmone, kuri turi naują verslo modelį, pavyzdžiui, „Amazon“. Tikėtina, kad jo nėra daugelyje kitų prospektų, nes dauguma kompanijų linkusios naudoti išbandytus verslo modelius. Taigi, kaip potencialus investuotojas, skaitantis tokį prospektą, turite nuspręsti, ar jo verslo modelio rizika turi didelį potencialą, ar yra tiesiog pavojinga.

Prospekte sakoma: "Bendrovė mano, kad artimiausioje ateityje ji patirs didelius veiklos nuostolius ir kad tokių nuostolių patyrimo tempas žymiai padidės, palyginti su dabartiniu lygiu. Nors pastaraisiais laikotarpiais įmonė patyrė reikšmingą pajamų augimą, tokie augimo tempai nėra tvarūs ir ateityje mažės “.

Aiškinimas: Remiantis prospektu, ši įmonė praranda pinigus ir artimiausioje ateityje ir toliau praras pinigus. Įmonės augimo tempai lėtės.

Jei tokią informaciją rasite įmonės prospekte, tai yra tikras aukso grynuolis. Tai jums sako, kad tam tikrą laiką pelnas bus neigiamas. Tai tikrai yra dalykas, kurį norite žinoti prieš investuodami į įmonę. Jei vis dar domitės investicijomis į šiuo metu nuostolingą įmonę, turite įsigilinti, kad išsiaiškintumėte, kodėl patiriate nuostolių, ir nuspręsti, ko įmonei prireiktų, kad tai pakeistų.

Prospekte sakoma: "Ši rinka yra nauja, greitai besivystanti ir intensyviai konkurencinga. Tokią konkurenciją įmonė tikisi sustiprinti ateityje. Įėjimo į rinką kliūtys yra minimalios, o dabartiniai ir nauji konkurentai gali atidaryti naujas svetaines už palyginti mažą kainą."

Aiškinimas: prospekte mums sakoma, kad ši įmonė veikia labai konkurencingoje pramonėje ir yra tokia, kuri yra pigi ir į kurią gana lengva patekti naujiems žaidėjams.

Patekimo į rinką kliūtys yra būdingos kiekvienai pramonei, todėl minėtas teiginys pateikia labai vertingos informacijos. Mažos patekimo į rinką kliūtys gali sukelti aršią konkurenciją. Jei ši įmonė sugeba gauti pelno, ji gali tikėtis, kad konkuruojanti įmonė susikurs ir bandys atimti vertingą rinkos dalį. Tai sukuria papildomą riziką investuotojams.

Esmė

Iš čia pateiktų prospekto dalių mes žinome, kad šios įmonės verslo modelis ir pelnas yra neaiškūs, ir tikimasi, kad konkurencija bus arši. Tai yra svarbu žinoti, net jei esate investuotojas, galintis valdyti su tuo susijusią riziką ir manantis, kad įmonė atkakliai tęsis.

Perskaityti prospektą reiškia perskaityti kai kuriuos legalius ir ilgus atsargumo principus, kurie apsaugo įmonę labiau nei investuotoją. Tačiau teisinis prospekto pobūdis gali suteikti investuotojui svarbios informacijos apie būsimas bendroves, ty jų rizikos pobūdį, perspektyvas ir pramonės šakas. Skaitydami prospektą, turėtumėte daugiau dėmesio skirti informacijai, kuri yra išskirtinė įmonei, nei informacijai, kuri gali būti taikoma beveik bet kuriai valstybinei įmonei.