Ar „Bitcoin“ burbulas pagaliau baigėsi?
Trečiadienio dienos rinkos komentarų internetiniame seminare man buvo užduoti keli klausimai apie bitcoin ir jo nuolatinį mažėjimą. 2017 m. Ši tema bus iškelta daug dažniau, nes „bitcoin“ vertė pakilo beveik 2000% ir pasiekė aukščiausią lygį gruodžio mėnesį. Tačiau nuo absoliutaus aukščiausio lygio 2017 m. Iki žemiausio šiandien bitcoin kursas sumažėjo maždaug 70%.
Kai kurie kriptovaliutos entuziastai imsis palyginti praėjusių metų ralį su turto burbulu, tačiau jis tikrai turėjo visas tinkamas savybes, kurias tokiu būdu reikia apibrėžti. Viena iš svarbiausių turto burbulą sukuriančių problemų yra vadinama „asimetriniu informacijos srautu“, kuri įvyksta, kai viena prekybos pusė turi daugiau informacijos nei kita. Nauja analizė rodo, kad tai yra vienas iš svarbiausių veiksnių, paskatinusių bitcoin mitingą praėjusiais metais.
Pavyzdžiui, informacijos apie hipotekos užtikrintus vertybinius popierius (MBS) ir kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius (CDS) srautas buvo daug prieinamesnis ir tikslesnis bankams, išleidžiantiems šias egzotines priemones, nei pirkėjams ir investuotojams, kurie jas pirko.
Yra tvirtų įrodymų, kad „bitcoin“ rinkoje vyko ypač asimetriškas informacijos srautas ir, tikėtina, manipuliuota praėjusių metų mitingu. Trečiadienį išleistame leidinyje Teksaso universiteto finansų profesorius Johnas M. Griffinas ir jo bendraautorius Aminas Shamsas įtikinamai parodo, kad kita kriptovaliuta, vadinama „pririšimu“, buvo naudojama manipuliuoti bitcoin vis aukštesnėmis ir aukštesnėmis kainomis.
Tether, tariamai su doleriu susieta kriptovaliuta, matyt, buvo naudojamas siekiant užmaskuoti bitcoin pirkimus tokiu būdu, kuris padidintų kainas, kai nebuvo kitų rinkos katalizatorių, galinčių paaiškinti kriptovaliutos kilimą. Iš esmės skaidrumo trūkumas blogo rinkos dalyviams leido sukurti informaciją (pririštus bitkoinų pirkimus), kurią jie turėjo prieigą, tačiau platesnis investuotojų spektras to neturėjo.
Investuotojai pamėgino (o kartais ir sėkmingai įgyvendino) tą pačią strategiją reguliuojamose finansų rinkose. „Siurblio ir dempingo“ schema centuose ar pastangos „pakreipti“ ateities sandorių rinką yra panašios į tas, kurios buvo daromos bitkoinui per rišimą. JAV ir Europos finansų rinkose bandymai paveikti tokias kainas laikomi „manipuliavimu rinka“ ir gali būti patraukti baudžiamojon atsakomybėn.
Esmė ta, kad jei profesorius Griffinas bus teisus, tai galėjo būti pašalintas esminis manipuliavimas bitcoin kaina ir turtas grįš į savo „natūralią“ vertę. Kad ir kokia būtų jo tikroji vertė, matyt, 20 000 USD nebuvo tinkamas skaičius.