Pagrindinio tiektuvo struktūra
Pagrindinio finansuojančiojo fondo struktūra yra priemonė, kurią paprastai naudoja rizikos draudimo fondai, siekdami sujungti apmokestinamąjį ir neapmokestinamąjį kapitalą, surinktą iš JAV ir užsienio investuotojų, kaip pagrindinį fondą. Kiekvienai investuotojų grupei sudaromos atskiros investicinės priemonės, kitaip vadinamos finansuojančiomis įmonėmis.
Investuotojai investuoja kapitalą į atitinkamus finansuojančiuosius fondus, kurie galiausiai investuoja turtą į centralizuotą priemonę, vadinamą pagrindiniu fondu. Pagrindinis fondas yra atsakingas už visų investicijų į portfelį atlikimą ir visos prekybos veiklos vykdymą. Valdymo ir rezultatų mokesčiai yra mokami finansuojančiojo fondo lygiu.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pagrindinio finansuotojo struktūroje investiciniai fondai formuojami iš investuotojų kapitalo; šie finansuojantieji fondai savo ruožtu investuoja į centralizuotą pagrindinį fondą.
- Rizikos draudimo fondai paprastai naudoja pagrindinio finansuotojo struktūras, kad patenkintų tiek JAV, tiek ne JAV investuotojus.
- Pagrindinė finansuotojo struktūra leidžia fondams gauti naudos iš masto ekonomijos ir palankaus „perėjimo“ mokesčių režimo.
Kaip veikia pagrindinio tiektuvo struktūra
Pagrindinio finansuotojo struktūra prasideda nuo investuotojų, kurie įneša kapitalą į finansuojančiojo fondo lėšas. Tiekimo fondas, turintis visą komanditinę bendriją / akcininkų kapitalą, tada perka pagrindinio fondo „akcijas“, panašiai kaip jis pirktų bet kurios bendrovės akcijų. Pagrindinis skirtumas, be abejo, yra tas, kad finansuojantysis fondas, įsigydamas į pagrindinį fondą, gauna visas pagrindinio fondo pajamas, įskaitant palūkanas, pelną, mokesčių koregavimus ir dividendus.
Nors ši dviejų pakopų struktūra gali egzistuoti įvairiomis formomis, tokiomis kaip „fondų fondai“ investiciniai fondai, pagrindinio finansuojančiojo fondo struktūra yra ypač paplitusi tarp rizikos draudimo fondų, aptarnaujančių tiek JAV, tiek užsienio ar užsienio investuotojus. Pagrindinio finansuojančiojo fondo fondo struktūros naudojimas leidžia turto valdytojams pasinaudoti dideliu kapitalo fondu, tuo pačiu metu leidžiant formuoti ir nišinėms rinkoms pritaikomus investicinius fondus.
Pagrindinių tiektuvų sudėtis
Vidutinė finansuotojo-tiektuvo struktūra apima vieną pagrindinį fondą ofšoruose su vienu sausumos finansuotoju ir vienu ofšoriniu tiektuvu. Mažesni fondai, investuojantys į tą patį pagrindinį fondą, gali pasirinkti ir keisti variantą. Kitaip tariant, tiektuvai gali skirtis pagal investuotojo tipą, mokesčių struktūrą, minimalius investavimo dydžius, grynąją turto vertę ir įvairius kitus veiklos požymius. Tokiu būdu finansuojantieji fondai neprivalo prisijungti prie konkretaus pagrindinio fondo, bet gali legaliai veikti kaip savarankiški subjektai, turintys galimybę investuoti į įvairius pagrindinius fondus.
Pavyzdžiui, jei finansuojančiojo fondo A įnašas 100 USD, o finansuojančiojo fondo B 200 USD įnašas sudarė visas investicijas į pagrindinį fondą, tada A fondas gaus trečdalį pagrindinio fondo pelno, o fondas B gaus du trečdalius grąžos.
Pagrindinio tiektuvo struktūros pranašumai
Vienas reikšmingas finansuotojo-tiektuvo struktūros pranašumas yra įvairių portfelių sujungimas į vieną įmonę. Konsolidavimas leidžia sumažinti veiklos ir prekybos sąnaudas. Didesnis portfelis yra naudingas masto ekonomijai. Taip pat dėl savo dydžio portfelis turi geresnių pasirinkimo galimybių aptarnaudamas ir palankesnes sąlygas, kurias siūlo svarbiausi brokeriai ir kitos institucijos.
Argumentai už
Masto ekonomija
Mokesčių privilegijuotos partnerystės statusas
Patogu tiek vidaus, tiek tarptautiniams investuotojams
Minusai
Dividendai, kuriems taikomas išskaičiuojamasis mokestis (jei užsienyje)
Sudėtinga nustatyti universalią investavimo strategiją
Pagrindinio tiektuvo struktūros trūkumai
Pagrindinis finansuojančiojo finansuotojo struktūros trūkumas yra tas, kad užsienyje laikomoms lėšoms paprastai taikomas 30% išskaičiuojamasis mokestis iš JAV dividendų. Yra dar vienas struktūros trūkumas, nes ji sujungia investuotojų derinį, kuris dažnai pasižymi plačiu charakteristikų spektru, taip pat investavimo prioritetais.
Dažnai kova surasti vidurį yra aukštyn, jei ne visiškai neįmanoma, nes investicijos ir strategijos, tinkančios vienam konkrečiam investuotojo tipui, bus netinkamos, jei ne priešingos, kitokio tipo investuotojams.
Realiojo pasaulio tiektuvo tiektuvo struktūros pavyzdys
Kaip parodė 2018 m. Teismo byla, pagrindinio fondo ir jo finansuojančiųjų fondų santykiai gali būti sudėtingi. Buvo diskutuojama, kaip finansuojančiojo fondo išpirkos iš pagrindinio fondo yra traktuojamos likvidavimo scenarijuje.
„Ardon Maroon Asia Dragon Feeder Fund“ buvo finansinis fondas „Ardon Maroon Asia Master Master Fund“. Tie patys žmonės dirbo dviejų fondų direktoriais. Be to, abu fondai paskyrė tą patį investicijų valdytoją, administratorių ir pervedimų agentą.
2014 m. Vienas iš finansuojančiojo fondo investuotojų pateikė pranešimą apie išpirkimą. Finansuojančiojo fondo, kuris neturėjo jokio savo turto, prielaida, kad pagrindinis fondas automatiškai patenkins išpirkimo prašymą - tai vadinama „atgaliniu išpirkimu“. Tačiau po kelių mėnesių abi lėšos buvo likviduotos. Kai pradinis investuotojas pateikė skolos įrodymą, siekdamas surinkti jų pinigus, „Ardon Maroon Asia“ pagrindinio fondo likvidatoriai jį atmetė remdamiesi tuo, kad „Asia Dragon“ niekada oficialiai nepateikė atskiro pranešimo apie išpirkimą.
Kaimanų salose, kur buvo įsikūrusios lėšos, buvo pradėtas ieškinys. 2018 m. Viduryje Kaimanų salų Didysis teismas priėmė sprendimą remti pagrindinį fondą. Nors išpirkos yra įprasta pramonės praktika, teismas pažymėjo, kad Ardon Maroon Asia konstituciniuose dokumentuose reikalaujama raštiško pranešimo apie išpirkimą iš jos tiekėjų lėšų.
Taigi „Asia Dragon“ buvo atleistas atskirai nepranešdamas apie savo pagrindinį fondą, nors tie patys žmonės dirbo dviejų fondų direktoriais ir abu paskyrė tą patį investicijų valdytoją, administratorių ir pervedimų agentą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.