Išmatuokite pelno potencialą naudodami rizikos grafikus

Prekybos galimybės gali atrodyti sudėtingos, tačiau yra įrankių, kurie gali palengvinti užduotį. Pavyzdžiui, šiuolaikinė aparatūra gali pasirūpinti gana sudėtinga matematika, reikalinga pasirinkimo sandorio tikrajai vertei apskaičiuoti. Norėdami sėkmingai prekiauti pasirinkimo sandoriais, investuotojai turi gerai išmanyti galimą bet kokios svarstomos prekybos pelną ir riziką. Tam pagrindiniai įrankio pasirinkimo sandoriai, kuriais naudojasi prekybininkai, vadinami rizikos grafiku.

Rizikos diagrama, dažnai vadinama „pelno (nuostolio) diagrama“, yra paprastas būdas suprasti, kas gali atsitikti pasirinkimo sandoriui ar bet kuriai sudėtingai pasirinkimo sandorio padėčiai ateityje. Rizikos grafikai leidžia ant vieno paveikslėlio pamatyti jūsų maksimalų pelno potencialą, taip pat didžiausio pavojaus sritis. Galimybė skaityti ir suprasti rizikos grafikus yra kritinis įgūdis kiekvienam, norinčiam prekiauti pasirinkimo galimybėmis.

Dvimatės rizikos grafiko sudarymas

Pradėkime nuo to, kaip sudaryti paprastą ilgos pagrindinės pozicijos rizikos grafiką - tarkime 100 akcijų akcijų, kurių kaina yra 50 USD už akciją. Esant tokiai pozicijai, jūs uždirbtumėte 100 USD pelno už kiekvieną padidintą akcijų kursą, viršijantį jūsų kainą. Už kiekvieną dolerio nukritimą žemiau savo kainos jūs prarastumėte 100 USD. Šį rizikos / naudos profilį lengva parodyti lentelėje:

Norėdami vizualiai parodyti šį profilį, tiesiog paimkite skaičius iš lentelės ir nubraižykite juos diagramoje. Horizontalioji ašis (x ašis) rodo akcijų kainas, pažymėtas didėjančia tvarka. Vertikali ašis (y ašis) rodo galimus šios pozicijos pelno (ir nuostolių) skaičius. Čia pateiktas dvimatis paveikslėlis:

Norėdami perskaityti diagramą, tiesiog pažiūrėkite į bet kokią akcijų kainą išilgai horizontalios ašies, tarkime, 55 USD, tada judėkite tiesiai aukštyn, kol pasieksite mėlyną pelno (nuostolio) liniją. Tokiu atveju taškas linijuojamas su 500 USD vertikalioje ašyje į kairę pusę, parodant, kad už 55 USD akcijų kainą jūs turėsite 500 USD pelną.

Rizikos diagrama leidžia suvokti daug informacijos žiūrint į paprastą paveikslėlį. Pavyzdžiui, iš pirmo žvilgsnio žinome, kad lūžio taškas yra 50 USD - taškas, kuriame pelno (nuostolio) riba kerta nulį. Paveikslėlyje taip pat iš karto parodoma, kad mažėjant akcijų kainai jūsų nuostoliai tampa vis didesni ir didesni, kol akcijų kaina pasieks nulį, kur prarasite visus savo pinigus. Kalbant apie akcijų kainą, jūsų pelnas ir toliau didėja esant teoriškai neribotam pelno potencialui. (Norėdami gauti daugiau įžvalgos, skaitykite skyriuje Kas yra pasirinkimo galimybių pinigai ">

Parinktys ir rizika, pagrįsta laiku

Kuriant opcionų sandorių rizikos grafiką, naudojami visi tie patys principai, kuriuos mes ką tik aptarėme. Vertikali ašis yra pelnas / nuostolis, o horizontali ašis - bazinių akcijų kainos. Jums tiesiog reikia apskaičiuoti pelną ar nuostolį už kiekvieną kainą, uždėti atitinkamą tašką grafike ir tada nubrėžti liniją, kad būtų galima sujungti taškus.

Deja, analizuojant opcionus yra tik taip paprasta, jei įvedate opciono poziciją tą dieną, kai pasibaigia opcionas (-ai), nustatant galimą pelną ar nuostolį, reikia tik palyginti opciono (-ų) kainą. iki akcijų kainos. Bet kuriuo kitu metu nuo įvedimo į poziciją dienos iki galiojimo pabaigos dienos, be akcijų kainos, yra ir kitų veiksnių, kurie gali turėti didelę įtaką pasirinkimo sandorio vertei.

Vienas lemiamų veiksnių yra laikas. Aukščiau pateiktame akcijų pavyzdyje nėra jokios reikšmės, ar akcijų vertė padidės iki 55 USD rytoj, ar per metus nuo dabar - nepriklausomai nuo laiko, jūsų pelnas būtų 500 USD. Tačiau galimybė yra švaistomas turtas. Už kiekvieną praėjusią dieną variantas vertas šiek tiek mažiau (visos kitos yra lygios). Tai reiškia, kad dėl laiko elemento bet kurios pasirinkimo sandorio rizikos grafikas tampa daug sudėtingesnis.

Dviejų matmenų diagramoje, rodančioje pasirinkties vietą, paprastai yra kelios skirtingos eilutės, kiekviena iš jų rodo jūsų padėties atlikimą skirtingomis numatomomis dienomis. Čia pateiktas paprasto pasirinkimo sandorio, ilgo skambučio, rizikos grafikas, kuris parodo, kuo jis skiriasi nuo rizikos grafiko, kurį sudarėme akcijai.

Pirkdami šį vasario 50 d. Skambutį „ABC Corp“, suteikiate teisę, bet neprivalote įsigyti bazinių akcijų už 50 USD. Iki vasario 19 d., Galiojimo laikas, kuris, mes sakysime, yra 60 dienų nuo dabar. Pirkimo būdas suteikia galimybę valdyti tas pačias 100 akcijų kur kas mažiau, nei kainavo akcijų vienkartinis pirkimas. Tokiu atveju jūs mokate 2, 30 USD už akciją už šią teisę. Taigi, nesvarbu, kiek akcijų kaina nukrenta, maksimalus galimas nuostolis yra tik 230 USD.

Ši diagrama su trimis skirtingomis eilutėmis rodo pelną / nuostolį trimis skirtingomis datomis. Linijos legenda dešinėje rodo, kiek dienų kiekviena eilutė reiškia. Tvirta linija rodo šios pozicijos pelną / nuostolius pasibaigus galiojimo laikui, praėjus 60 dienų nuo dabar (T + 60). Brūkšniuota linija viduryje rodo tikėtiną pozicijos pelną / nuostolį per 30 dienų (T + 30), įpusėjus nuo šiandien iki galiojimo pabaigos. Punktinė linija viršuje rodo galimą šios dienos pozicijos pelną ar nuostolį (T + 0).

Atkreipkite dėmesį į laiko įtaką pozicijai. Laikui bėgant opciono vertė lėtai mažėja. Taip pat atkreipkite dėmesį, kad šis poveikis nėra tiesinis. Kai iki pasibaigimo dar yra daug laiko, kiekvieną dieną dėl laiko mažėjimo prarandama tik šiek tiek. Artėjant galiojimo laikui, šis poveikis pradeda stiprėti (tačiau kiekvienai kainai skirtinga kaina).

Pažvelkime atidžiau į šį laiko nuosmukį. Tarkime, akcijų kaina išliks 50 USD per kitas 60 dienų. Pirmą kartą įsigiję pasirinkimo sandorį, pradedate lygiai (nulinėje eilutėje neturėdami nei pelno, nei nuostolio). Praėjus 30 dienų, įpusėjus galiojimo laikui, jūs patiriate 55 USD nuostolį. Pasibaigus galiojimo laikui, jei akcijų vis dar yra 50 USD, pasirinkimo sandoris yra bevertis ir jūs prarasite visus 230 USD. Stebėkite greitėjantį laiko mažėjimą: per pirmąsias 30 dienų prarandate 55 USD, bet per kitas 30 dienų - 175 USD. Kartu kelios linijos grafiškai parodo šį greitėjantį laiką. (Sužinokite daugiau apie laiko vertės svarbą prekybos opcionais srityje .)

Pasirinkimo galimybės ir nepastovumo rizika

Bet kurią kitą dieną nuo dabar iki galiojimo pabaigos mes galime numatyti tikėtiną arba teorinę pasirinkimo sandorio kainą. Ši prognozė pagrįsta ne tik akcijų kainos ir laiko pabaigos laikotarpiui, bet ir kintamumo faktoriais. Ir skirtumas tarp pasirinkimo galimybių kainos ir tos teorinės kainos yra galimas pelnas arba nuostolis. Tvirtai atminkite, kad pasirinkimo sandorio rizikos grafike nurodytas pelnas arba nuostoliai yra pagrįsti teorinėmis kainomis, taigi, naudojamomis sąnaudomis.

Vertindami opcionų prekybos riziką, daugelis prekybininkų, ypač tie, kurie tik pradeda prekiauti opcionais, dažniausiai orientuojasi tik į bazinių akcijų kainą ir pasirinkimo sandorio metu paliktą laiką. Bet kas, pasirinkdamas prekybos galimybes, prieš pradėdamas bet kokią prekybą, visada turėtų žinoti apie dabartinę nepastovumo situaciją. Norėdami įvertinti, ar pasirinkimo sandoris šiuo metu yra pigus, ar brangus, pažiūrėkite į jo dabartinį numanomą kintamumą, palyginti tiek su istoriniais rodmenimis, tiek į jūsų lūkesčius dėl numanomo būsimo kintamumo ateityje.

Parodydami, kaip ankstesniame pavyzdyje parodyti laiko poveikį, darome prielaidą, kad dabartinis numanomo nepastovumo lygis ateityje nepasikeis. Nors tai gali būti pagrįsta kai kurių atsargų prielaida, nepaisydami galimybės, kad nepastovumo lygis gali pasikeisti, galite priversti jus rimtai nuvertinti galimos prekybos riziką. Bet kaip jūs galite pridėti ketvirtą matmenį prie dvimatės schemos ">

Trumpas atsakymas yra, kad tu negali. Yra būdų, kaip sukurti sudėtingesnes schemas su trimis ar daugiau ašių, tačiau dvimatiai grafikai turi daug privalumų, iš kurių vienas yra tas, kad juos nesunku atsiminti ir vizualizuoti vėliau. Taigi prasminga laikytis tradicinio dvimatio grafiko, ir yra du būdai, kaip tai padaryti sprendžiant ketvirtosios dimensijos pridėjimo problemą.

Paprasčiausias būdas yra tiesiog įvesti vieną skaičių tam, kad ateityje tikėtumėtės kintamumo, ir tada pasižiūrėti, kas nutiks padėčiai, jei įvyks tas numanomo nepastovumo pokytis. Šis sprendimas suteikia daugiau lankstumo, tačiau gauta diagrama būtų tik tokia tiksli, kaip jūsų spėjimas apie būsimą kintamumą. Jei numanomas nepastovumas pasirodys visai kitoks, nei jūs pradėjote spėti, numatomas pozicijos pelnas ar nuostolis taip pat būtų reikšmingas.

Nepastovumas ir laiko sinergija

Kitas vertės nustatymo ir įvedimo trūkumas yra tas, kad nepastovumas vis dar yra pastovus. Geriau matyti, kaip laipsniški nepastovumo pokyčiai veikia padėtį. T. y., Mums reikia grafiškai parodyti pozicijos jautrumą kintamumo pokyčiams, panašiai kaip grafiką, rodantį laiko poveikį pasirinkimo sandorio vertei. Norėdami tai padaryti, mes naudojame tą patį triuką, kurį naudojome anksčiau - palaikykite pastovų vieną iš kintamųjų, šiuo atveju laiką, o ne kintamumą. (Norėdami sužinoti daugiau apie foną, skaitykite „ Opcijų nepastovumo mokymo programą“ .)

Iki šiol rizikos grafikams iliustruoti mes naudojome paprastas strategijas, tačiau dabar pažvelkime į sudėtingesnį ilgą principą, kuris apima pirkimo ir pardavimo pirkimą tiek į tą pačią akciją, tiek su tuo pačiu įspėjimo ir galiojimo mėnesiu. Šios pasirinkimo strategijos pranašumas, bent jau mūsų tikslui, yra labai jautrus kintamumo pokyčiams.

Dar kartą pasakykite, kad galiojimo laikas yra 60 dienų nuo dabar. Tai yra vaizdas, kaip prekyba atrodys lygiai po 30 dienų nuo šiandien, įpusėjus šiandienai ir vasario mėnesiui. Kiekvienoje eilutėje parodyta prekyba skirtingu numanomo kintamumo lygiu, o kiekvienos eilutės kintamumas padidėja 2, 5%. Tvirta linija yra šios pozicijos pelnas (nuostolis) esant V + 0 arba nesikeičiant nuo dabartinio nepastovumo lygio. Kita eilutė rodo tikėtiną pelną / nuostolį, kuris atsirastų, jei numanomas kintamumas padidėtų 2, 5% per 30 dienų nuo dabar. Linijos legenda dešinėje nurodo tiksliai, ką vaizduoja kiekviena eilutė.

Šis metodas parodo numanomo nepastovumo pokyčių izoliuotą poveikį. Didėjant nepastovumui, didėja jūsų pelnas (arba, priklausomai nuo akcijų kainos, jūsų nuostoliai sumažėja). Taip yra ir priešingai. Bet koks numanomo nepastovumo sumažėjimas kenkia šiai pozicijai ir sumažina galimą pelną - šį poveikį pasirinkimo sandorio dalyvis turėtų suprasti prieš eidamas į poziciją.

Anksčiau minėjome, kad norėdami parodyti nepastovumo pokyčių poveikį, turėsime palaikyti laiko konstantą. Nors aukščiau pateiktas pelno (nuostolių) grafikas parodo, kaip prekyba atrodo tik konkrečią dieną, laiko poveikis nėra visiškai pašalintas. Atkreipkite dėmesį, kad, kai akcijų kaina yra 50 USD, V + 0 eilutė rodo, kad bus prarasta 150 USD. Šis praradimas (už ilgą skambutį ir sujungtą) yra vien tik dėl 30 dienų nuovargio.

Įgydami patirties ir geriau pajutę, kaip elgiasi opcionai, taip pat bus lengviau įsivaizduoti, koks kintamumo rizikos grafikas atrodytų prieš ir po tam tikros datos grafiko.

Esmė

Vargu ar galėtumėte iš anksto numatyti, ką veiks opcionų prekyba. Net jei žinotumėte, kad prekybininkas nusipirko 15 iš vasario 50 kvietimų po 2, 70 USD ir pardavė 10 iš sausio 55 dienos kvietimų už 1, 20 USD, bus sunku numatyti pelną ir nuostolius. Dar sunkiau įsivaizduoti, kaip prekybai įtakos turi laiko pokyčiai, kintamumas ir akcijų kaina.

Bet tam ir yra rizikos grafikai. Jie leidžia atskirti tikėtiną bet kurios pasirinkties pozicijos elgesį, kad ir koks sudėtingas būtų, prie vieno paveikslėlio, kurį lengva atsiminti. Vėliau, net jei grafiko paveikslėlis nėra tiesiai priešais jus, tiesiog pamatę esamą bazinių akcijų kainą galėsite gerai suprasti, kaip sekasi prekybai. Štai kodėl supratimas, kaip naudoti pelno (nuostolio) diagramas, yra būtinas kiekvieno opcionų prekybininko įgūdis.