Įmonės efektyvumo matavimas siekiant padidinti pelną

Įmonės atsargų ir gautinų sumų analizė yra patikima priemonė, padedanti nustatyti, ar tai gera investicija, ar ne. Bendrovės išlieka veiksmingos ir konkurencingos, nes sumažina atsargų kiekį ir pagreitina pinigų, kuriuos jie yra skolingi, surinkimą.

Efektyvumo koeficientai lemia, kaip produktyviai įmonė valdo savo turtą ir įsipareigojimus, siekdama padidinti pelną. Norėdami įvertinti, kaip efektyviai naudojamos jų investicijos į bendrovę, akcininkai atsižvelgia į efektyvumo koeficientus. Kai kurie dažniausiai laikomi efektyvumo koeficientai apima atsargų apyvartą, gautinų sumų apyvartą, mokėtinų sumų apyvartą ir grynųjų pinigų konvertavimo ciklą (CCC). Šiame straipsnyje mes žingsnis po žingsnio pateiksime jus apie procesus.

Prekių išnešimas iš lentynos

Kaip investuotojas norite sužinoti, ar įmonė turi per daug pinigų, surištų atsargų. Kompanijos turi nedaug lėšų investuoti į atsargas - jos negali sandėliuoti kiekvieno daikto visą gyvenimą. Norėdami sugeneruoti grynuosius pinigus sąskaitoms apmokėti ir pelnui gauti, jie turi parduoti pagamintus ar iš tiekėjų įsigytus produktus. Atsargų apyvarta matuoja, kaip greitai įmonė perkelia prekes per sandėlį klientams.

Atsargų apyvartos santykis parodo, kiek kartų įmonė parduoda ir atstato atsargas per tam tikrą laikotarpį, arba vidutiniškai per kelias dienas įmonei reikia parduoti atsargas. Didesnės atsargų apyvartos normos paprastai laikomos palankiomis, tai rodo staigų pardavimą, tačiau pernelyg dažna apyvarta gali reikšti neefektyvų užsakymą arba tai, kad įmonei gali būti sunku patenkinti užsakymų reikalavimus laiku.

Pažvelkime į JAV mažmeninės prekybos milžinę „Walmart“, žinomą dėl ypač efektyvių operacijų ir modernią tiekimo grandinės sistemą, kuri atsargas palaiko kuo mažiau. 2011 m. Fiskalinės atsargos savo lentynose sėdėjo vidutiniškai 40 dienų. Kaip ir dauguma kompanijų, „Walmart“ nepateikia atsargų apyvartos skaičiaus investuotojams, tačiau juos galima pašalinti naudojant „Walmart“ finansinės atskaitomybės duomenis.

Atsargų dienos = 365 dienos ÷ (ACOGS ÷ AI), kur: ACOGS = Vidutinė parduotų prekių kainaAI = Vidutinė atsarga \ prasideda {suderinta} ir \ tekstas {Atsargų dienos = 365 dienos} \ div \ liko (\ tekstas {ACOGS} \ div \ text {AI} \ right) \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ text {ACOGS = Vidutinė parduotų prekių kaina} \\ & \ text {AI = Vidutinė atsarga} \\ \ pabaiga {suderinta} Atsargų dienos = 365 dienos ÷ (ACOGS ÷ AI), kur: ACOGS = Vidutinės parduotų prekių kainosAI = Vidutinės atsargos

Vidutinių COGS gavimas

Norėdami gauti reikiamus duomenis, bendrovės tinklalapyje raskite konsoliduotą pajamų deklaraciją ir suraskite parduotų prekių kainą (COGS) arba „pardavimo kainą“, esančią žemiau viršutinės pardavimo eilutės (pajamų). 2011 fiskaliniais metais „Walmart“ COGS sudarė 315, 29 milijardo JAV dolerių.

Vidutinės atsargos gavimas

Tada pažiūrėkite į konsoliduotą balansą (kitą puslapį po pajamų ataskaitos). Turte rasite atsargų skaičių. 2011 m. „Walmart“ atsargos sudarė 36, 3 milijardo dolerių, o 2010 metais - 32, 7 milijardo dolerių. Vidutiniškai įvertinkite du skaičius (36, 3 milijardo dolerių + 32, 7 milijardo dolerių ÷ 2 = 34, 5 milijardo dolerių), tada padalykite atsargų vidurkį (34, 5 milijardo dolerių) į vidutines 2011 m. Parduotų prekių sąnaudas. Gausite metinį apyvartos koeficientą 9, 1. Dabar padalinkite dienų skaičių per metus, 365, iš metinės apyvartos santykio, 9, 1, ir gausite 40, 1. Tai reiškia, kad „Walmart“ inventoriui apžiūrėti reikia maždaug 40 dienų arba maždaug pusantro mėnesio. Šis atsargų dienų skaičius taip pat žinomas kaip „dienų iki pardavimo“ arba „atsargų pardavimo dienų santykis“ (DSI).

Apskritai, kuo mažesnis dienų skaičius, tuo efektyvesnė įmonė; atsargos laikomos trumpiau ir mažiau pinigų surišama į atsargas. Remiantis tais pačiais skaičiavimais, „Walmart“ skaičiai 2003 m. Davė 45 dienas, o tai rodo, kad per tą dešimtmetį įmonė padidino atsargų efektyvumą. Taigi pinigai išlaisvinami tokiems dalykams kaip tyrimai ir plėtra, rinkodara ar net akcijų supirkimas ir dividendai. Jei dienų skaičius yra didelis, tai gali reikšti, kad pardavimai yra menki, o atsargos kaupiasi sandėliuose. (Norėdami gauti daugiau informacijos, žr. Kaip apskaičiuoti atsargų apyvartos santykį?)

Tendencija pastebima

Tačiau atminkite, kad nepakanka žinoti numerį konkrečiu metu. Investuotojai turi žinoti, ar dienų per dieną atsargų skaičius pagerėja ar blogėja. Norėdami tinkamai suvokti tendenciją, apskaičiuokite bent dvejų metų vertės ketvirčio atsargų pardavimų skaičių.

Jei pastebite akivaizdžią skaičių tendenciją, verta paklausti, kodėl. Investuotojai būtų patenkinti, jei atsargų dienų skaičius sumažėtų dėl didesnio efektyvumo, įgyto griežtesnėmis atsargų kontrolėmis. Kita vertus, produktai gali greičiau išlįsti iš lentynos vien todėl, kad įmonė mažina savo kainas.

Norėdami gauti atsakymą, pereikite prie pajamų deklaracijos ir pažiūrėkite į „Walmart“ bendrąją maržą (viršutinės pajamos arba grynieji pardavimai atėmus pardavimo sąnaudas). Patikrinkite, ar bendroji pelno marža, palyginti su pajamų / grynųjų pardavimų procentine dalimi, eina aukštyn ar žemyn. Nuolatinės arba didėjančios bendros maržos yra vilčių teikiantis geresnio efektyvumo ženklas. Kita vertus, mažėjančios maržos rodo, kad bendrovė, siekdama padidinti pardavimus, imasi kainų mažinimo. Pažvelgę ​​į skaičius, pamatysite, kad „Walmart“ bendrieji pelno procentai, išreikšti grynųjų pardavimų procentine dalimi, sumažėjo 0, 2% nuo 24, 9% 2010 m. Iki 24, 7% 2011 m. (Bendrasis pelnas = grynieji pardavimai - COGS / grynieji pardavimai).

Jei atsargų dienų ilgėja, tai nebūtinai yra blogas dalykas. Paprastai bendrovės leidžia kaupti atsargas, kai pateikia į rinką naują produktą arba prieš įsibėgėjant pardavimo laikotarpiui. Tačiau jei nenumatysite, kad paklausa akivaizdžiai padidės, padidėjimas gali reikšti, kad neparduotos prekės tiesiog surenka dulkes sandėlyje.

Surink tai, kas priklauso - greitai!

Gautinos sumos yra pinigai, kuriuos šiuo metu įmonei skolingi jos klientai. Išanalizavę, kokiu greičiu įmonė surenka tai, ko reikia, galite daug pasakyti apie jos finansinį efektyvumą. Jei įmonės kolekcionavimo laikotarpis ilgėja, tai gali reikšti būsimas problemas. Bendrovė gali leisti klientams pratęsti savo kreditą, kad atpažintų didesnį populiariausių pardavimų skaičių, ir tai gali vėliau sukelti problemų, ypač jei klientai susiduria su pinigų trūkumu. Geriau gauti pinigų iškart, nei laukti, juo labiau, kad dalis to, kas yra skolinga, niekada negali būti sumokėta. Kuo greičiau įmonė privers klientus atlikti mokėjimus, tuo greičiau ji turės grynuosius pinigus už prekes ir įrangą, atlyginimus, paskolas ir, svarbiausia, dividendus bei augimo galimybes.

Gautinų sumų apyvartos santykis rodo, kad įmonė efektyviai renka pardavimo pajamas laiku. Bendrovės, naudojančios mokėjimo terminus nuo 30 iki 60 dienų ir gaunančios pajamas pagal terminuotas pajamas, gautinų sumų apyvartos santykis yra nuo 6 iki 12. Maži santykiai gali nurodyti mokėjimų surinkimo problemas.

Todėl investuotojai turėtų nustatyti, per kiek dienų vidutiniškai per dieną įmonė surenka gautinas sumas. Čia yra formulė:

Gautinų sumų dienos = 365 dienos ÷ (įplaukos AR), kur: AR = vidutinės gautinos sumos \ prasideda {suderinta} ir \ tekstas {gautinų sumų dienos = 365 dienos} \ div \ kairėje (\ tekstas {įplaukos} \ div \ tekstas {AR} \ dešinė) \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ tekstas {AR = vidutinės gautinos sumos} \\ \ pabaiga {suderinta} gautinų sumų dienos = 365 dienos ÷ (pajamos) AR), kur: AR = vidutinės gautinos sumos

Pelno deklaracijos viršuje rasite pajamas. Trumpalaikio turto balanse rasite gautinas sumas. 2011 m. „Walmart“ uždirbo 418, 9 milijardo JAV dolerių grynųjų pardavimų. Tų metų pabaigoje jos gautinos sąskaitos sudarė 5 milijardus dolerių, o 2010 m. - 4 milijardus dolerių, o vidutinis gautinų sumų skaičius sudarė apie 7 milijardus dolerių.

Padalijus pajamas iš vidutinių gautinų sumų, gautinų sumų apyvartos santykis yra 60. Tai rodo, kiek kartų įmonė permokėjo gautinas sumas per metinį laikotarpį. Trys šimtai šešiasdešimt penkios metų dienos, padalytos iš gautinų sumų apyvartos santykio 60, reiškia, kad gautinų sumų apyvartos lygis yra trys dienos. Vidutiniškai prireikė maždaug savaitės, kad „Walmart“ gautų apmokėjimą už parduotas prekes.

Mokėtinų sumų apyvartos koeficientas

Mokėtinų sumų apyvartos santykis yra trumpalaikis likvidumo rodiklis, kuris nustato, kaip efektyviai įmonė valdo grynųjų pinigų srautus, ypač mokant kreditorius.

Paprastai priimtinesni yra didesni santykiai, rodantys, kad įmonė gali grynuosius pinigus laikyti ilgiau. Tačiau įmonė tai turi išlaikyti išlaikydama gerą kreditą ir vengdama vėluojančius mokėjimus.

Grynųjų pinigų konvertavimo ciklas

Grynųjų pinigų konvertavimo ciklas apjungia atsargų, gautinų sumų ir mokėtinų sumų apyvartos matavimus, kad būtų pateikta išsamesnė bendro bendrovės kompetencijos valdyti grynųjų pinigų įplaukas ir išteklius apžvalga. Greitesnis CCC rodo geresnį grynųjų pinigų valdymą. Jei įmonės CCC yra problemiškai lėtas, problemą paprastai galima nustatyti per neapmokėtas atsargas, gautinas dienas arba neapmokėtas dienas.

Dydžio didinimas

Tai gera žinia, kai sutrumpėja tiek atsargų dienos, tiek surinkimo laikotarpis. Vis dėlto to nepakanka norint visiškai suprasti, kaip veikia įmonė. Norėdami įvertinti realų efektyvumą, turite pamatyti, kaip bendrovė atsistato prieš kitus pramonės žaidėjus.

Pažiūrėkime, kaip „Walmart“ 2003 m. Palygino su „Target Store“ - kitu dideliu, viešai kotiruojamų mažmeninės prekybos tinklu. Skirtumai yra dramatiški. Tuo tarpu „Walmart“ atsargos per tą laikotarpį vidutiniškai keitėsi kas 40 dienų, tačiau „Target“ atsargų apyvarta užtruko beveik 61 dieną. „Walmart“ išmokas surinko vos per tris dienas. Tuo tarpu „Target“, kuri labai priklausė nuo lėto kredito kortelių pajamų surinkimo, jai gauti reikėjo beveik 64 dienų. Kaip rodo „Walmart“, konkurentų naudojimas kaip etalonas gali pagerinti investuotojų supratimą apie bendrovės veiksmingumą.

Vis dėlto palyginamieji skaičiai gali būti apgaulingi, jei investuotojai neatlieka pakankamai tyrimų. Vien todėl, kad vienos firmos skaičius yra mažesnis nei konkurentų, dar nereiškia, kad vienos firmos rezultatai bus efektyvesni. Reikia atsižvelgti į verslo modelius ir produktų asortimentą. Inventorizacijos ciklai įvairiose pramonės šakose skiriasi.

Atminkite, kad šios efektyvumo priemonės daugiausia taikomos įmonėms, gaminančioms ar parduodančioms prekes. Programinės įrangos įmonės ir firmos, kurios parduoda intelektinę nuosavybę, taip pat daugelis paslaugų įmonių nevykdo atsargų kaip savo kasdienio verslo dalis, todėl atsargų dienų metrika neturi jokios reikšmės analizuojant tokio tipo įmones. Tačiau tikrai galite naudoti dienų gautinų sumų formulę norėdami sužinoti, kaip efektyviai šios įmonės surenka skolas.

Esmė

Sužinoję, kur surišti įmonės grynieji pinigai, galite sužinoti, kaip efektyviai įmonė valdoma, kaip panaudojamas jos turtas ir tvarkomi įsipareigojimai. Žinoma, norint išgauti informaciją iš įmonių finansinės atskaitomybės, reikia laiko ir pastangų. Tačiau atlikę analizę tikrai padėsite išsiaiškinti, į kokias bendroves verta investuoti. Tiesiog atminkite, kad turintys vieną ar kelis aukšto efektyvumo koeficientus, nebūtinai reiškia, kad įmonė uždirba pinigus. Efektyvumo koeficientai iš tikrųjų gali būti pelningumo požymis, tačiau, nors įmonė gali būti gerai valdoma ir efektyviai veikti, ji savaime nereiškia, kad pelnas virsta.

Kaip investuotojas gali nustatyti įmonės apyvartinių lėšų valdymo efektyvumą?