„Mezzanine“ skola

Kas yra „Mezzanine“ skola?

Mezzanine skola atsiranda tada, kai mišrioji skolos emisija yra pavaldi kitai to paties emitento skolų emisijai. Tarpinės skolos turi įterptas nuosavybės priemones, dažnai žinomas kaip varantas, kurios padidina subordinuotosios skolos vertę ir suteikia didesnį lankstumą bendraujant su obligacijų savininkais. „Mezzanine“ skola dažnai siejama su įsigijimais ir išpirkimais, todėl bankroto atveju ji gali būti naudojama teikiant pirmenybę naujiems savininkams prieš esamus savininkus.

1:26

Tarpinis finansavimas

„Mezzanine“ skolos sunaikinimas

„Mezzanine“ skola užpildo atotrūkį tarp skolos ir nuosavybės finansavimo ir yra viena iš rizikingiausių skolos formų. Jis yra pavaldus grynajam kapitalui, bet aukštesnysis - grynajai skolai. Tačiau tai reiškia, kad ji taip pat pasižymi didžiausia grąža, palyginti su kitomis skolų rūšimis, nes per metus dažnai gauna 12–20 proc.

Bendrieji tarpinio skolos pavyzdžiai

Nuosavybės rūšių, įtrauktų į skolą, gali būti daug. Kai kurie įterptųjų opcionų pavyzdžiai apima akcijų pirkimo-pardavimo opcijas, teises ir varantus. Praktiškai tarpinė skola elgiasi labiau kaip atsargos, o ne kaip skola, nes dėl įterptųjų opcijų skolos pavertimas akcijomis yra labai patrauklus.

„Mezzanine“ skolų struktūros yra dažniausios išperkant svertą. Pvz., Privataus kapitalo įmonė gali nusipirkti įmonę už 100 mln. USD su skolomis, tačiau skolintojas nori tik sudengti 80% vertės, siūlydamas 80 mln. USD paskolą. Privataus kapitalo įmonė nenori skirti 20 milijonų dolerių nuosavo kapitalo ir vietoj to ieško tarpinio investuotojo, kuris finansuotų 15 milijonų dolerių. Tada, norint įvykdyti 100 milijonų dolerių kainą, firmai tereikia investuoti 5 milijonus dolerių iš savo pačių dolerių. Kadangi investuotojas panaudojo tarpinį skolą, jis galės skolą konvertuoti į nuosavybę, kai bus įvykdyti tam tikri reikalavimai. Taikant šį finansavimo būdą padidinama potenciali pirkėjo grąža, tuo pačiu sumažinant kapitalą, kurį jis turi sukaupti sandoriui.

Pagal JAV visuotinai priimtus apskaitos principus (BAP) hibridinio vertybinio popieriaus klasifikacija balanse priklauso nuo to, kokią įtaką įterptai galimybei turi skolos dalis. Jei įterptojo pasirinkimo sandorio įgyvendinimui bet kokiu būdu daro įtaką skolos struktūra, tada abi hibrido dalys - skola ir įterptosios nuosavybės opcionas - turi būti klasifikuojamos tiek įsipareigojimų, tiek akcininkų nuosavybės skyriuose. balanso lapas.

Tikrojo pasaulio mezzanine skolos pavyzdys

„Mezzanine“ skola dažniausiai naudojama jungiantis ir įsigyjant (susijungimus ir įsigijimus). Pavyzdžiui, 2016 m. Konektikute įsikūrusi privataus kapitalo įmonė „Olympus Partners“ gavo skolą iš „Antares Capital“, kad įsigytų „AmSpec Holding Corp“ - įmonę, teikiančią naftos prekybininkų ir rafinavimo įmonių bandymo, tikrinimo ir sertifikavimo paslaugas.

Bendra finansavimo suma buvo 215 milijonų JAV dolerių, į kuriuos įeina atnaujinta kredito galimybė, terminuota paskola ir atidėta paskolos trukmės paskola. „Antares Capital“ suteikė bendrą kapitalą mezzanine skolos forma, suteikdama jai akcijų pasirinkimo sandorius.

Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.

Susijusios sąlygos

Tiesa apie „Mezzanine“ finansavimą „Mezzanine“ finansavimas apima skolų ir nuosavybės finansavimą, pradedant nuo skolos ir leidžiant skolintojui konvertuoti į nuosavybę, jei paskola nėra sumokėta laiku arba visiškai. daugiau Subordinuotos skolos apibrėžimas Subordinuota skola (obligacija) yra paskola ar vertybinis popierius, kuris yra mažesnis už kitas paskolas ar vertybinius popierius atsižvelgiant į reikalavimus turtui ar pajamoms. daugiau nuosavo kapitalo: tai, ką turi žinoti investuotojai, yra įvairių rūšių nuosavybės priemonių, tačiau paprastai nuosavybė reiškia akcininkų kapitalą, kuris parodo pinigų sumą, kuri būtų grąžinta bendrovės akcininkams, jei visas turtas būtų likviduotas ir visa bendrovė skola buvo išmokėta. daugiau Kaip veikia svertiniai išpirkimai Svertiniai išpirkimai yra kitos įmonės įsigijimas, panaudojant nemažą skolintų pinigų (obligacijų ar paskolų) sumą įsigijimo kaštams padengti. daugiau subordinuotų lėšų Subordinuotas finansavimas yra skolos finansavimas, kuris yra mažesnis už skolintų paskolų davėjų skolos dydį pagal skolos grąžinimo tvarką. daugiau Tilto finansavimo apibrėžimas ir pavyzdys Tilto finansavimas yra trumpalaikis finansavimo būdas, kurį įmonės naudoja siekdamos padengti išlaidas ar finansuoti projektą, kol tikimasi pajamų ar nuolatinio finansavimo. daugiau partnerių nuorodų