Pinigų politika ir infliacija

Grynai ekonomine prasme infliacija reiškia bendrą kainų lygio padidėjimą dėl padidėjusio pinigų kiekio; pinigų atsargų augimas didėja greičiau nei ekonomikos produktyvumo lygis. Dėl tikslaus kainų padidėjimo pobūdžio kyla daug ekonominių diskusijų, tačiau žodis infliacija siaurai nurodo pinigų reiškinį šiame kontekste.

Naudojant šiuos specifinius parametrus, terminas defliacija naudojamas apibūdinti produktyvumui, kuris auga greičiau nei pinigų atsargos. Tai lemia bendrą kainų ir pragyvenimo išlaidų sumažėjimą, kurį daugelis ekonomistų paradoksalu aiškina kaip kenksmingą. Argumentai prieš defliaciją yra Johno Maynardo Keyneso taupumo paradoksas. Dėl šio įsitikinimo dauguma centrinių bankų vykdo šiek tiek infliacinę pinigų politiką, kad apsisaugotų nuo defliacijos.

Kaip centriniai bankai daro įtaką pinigų pasiūlai

Šiuolaikinės vyriausybės ir centriniai bankai retai kada spausdina ir platina fizinius pinigus norėdami paveikti pinigų pasiūlą, užuot pasikliaudami kitomis kontrolės priemonėmis, pavyzdžiui, tarpbankinių paskolų palūkanų normomis. Tam yra keletas priežasčių, tačiau dvi didžiausios yra šios: 1) naujos finansinės priemonės, elektroninių sąskaitų likučiai ir kiti asmenų laikymo pinigų pokyčiai padaro pagrindinę pinigų kontrolę nenuspėjamą; ir 2) istorija sukėlė ne vieną saują pinigų spausdinimo nelaimių, paskatinusių hiperinfliaciją ir masinį nuosmukį.

JAV federalinis rezervas perėjo nuo faktinių pinigų suvestinių arba apyvartoje esančių vekselių skaičiaus kontrolės prie pagrindinių palūkanų normų, kurios kartais buvo vadinamos „pinigų kaina“, pokyčių. Palūkanų normos koregavimas daro įtaką skolinimosi, taupymo ir išlaidų lygiui ekonomikoje.

Pvz., Pakilus palūkanų normoms, indėlininkai gali uždirbti daugiau savo indėlių sąskaitoje pagal pareikalavimą ir yra labiau linkę atidėti dabartinį vartojimą ateityje. Priešingai, skolintis pinigų yra brangiau, o tai atbaido skolinimąsi. Kadangi skolinimas šiuolaikinėje dalinių atsargų bankų sistemoje iš tikrųjų sukuria „naujus“ pinigus, neskatinimas skolinti lėtina pinigų augimo ir infliacijos tempus. Jei žemos palūkanų normos, atvirkščiai; taupymas yra mažiau patrauklus, skolinimasis yra pigesnis, o išlaidos greičiausiai padidės ir pan.

Didėja ir mažėja paklausa

Trumpai tariant, centriniai bankai manipuliuoja palūkanų normomis, norėdami padidinti arba sumažinti esamą prekių ir paslaugų paklausą, ekonominio produktyvumo lygius, bankų pinigų daugiklio poveikį ir infliaciją. Tačiau daugelis pinigų politikos padarinių vėluoja ir yra sunkiai įvertinami. Be to, ekonomikos dalyviai tampa vis jautresni pinigų politikos signalams ir jų lūkesčiams dėl ateities.

Yra keletas būdų, kaip federalinis rezervas kontroliuoja pinigų atsargas; ji dalyvauja vadinamosiose atvirosios rinkos operacijose, kurių metu federaliniai bankai perka ir parduoda vyriausybės obligacijas. Obligacijų pirkimas įneša į ekonomiką naujų dolerių, o obligacijų pardavimas išleidžia apyvartą iš apyvartos. Vadinamosios kiekybinio palengvinimo (QE) priemonės yra šių operacijų pratęsimai. Be to, federalinis rezervų bankas gali pakeisti atsargų reikalavimus kituose bankuose, apribodamas arba išplėsdamas pinigų daugiklių įtaką. Ekonomistai ir toliau diskutuoja apie pinigų politikos naudingumą, tačiau ji išlieka tiesiogine centrinių bankų priemone kovoti su infliacija ar ją sukurti.