Investicinis fondas ir ETF: koks skirtumas?

Investiciniai fondai ir biržoje prekiaujami fondai (ETF) turi daug bendro. Abiejų tipų fondai susideda iš daugybės skirtingų turtų ir yra bendras būdas investuotojams diversifikuoti. Tačiau yra pagrindinių skirtumų, kaip jie valdomi. ETF galima prekiauti kaip akcijomis, o investicinius fondus galima įsigyti tik kiekvienos prekybos dienos pabaigoje, remiantis apskaičiuota kaina. Investiciniai fondai taip pat yra aktyviai valdomi, ty fondo valdytojas priima sprendimus, kaip paskirstyti turtą fonde. Kita vertus, ETF paprastai yra pasyviai valdomi ir pagrįsti paprasčiau tam tikru rinkos indeksu.

Investicinių bendrovių instituto duomenimis, 2018 m. Gruodžio mėn. Buvo 8 059 investiciniai fondai, kurių turtas iš viso sudarė 17, 71 trilijoną dolerių. Tai yra palyginti su ICI ETF tyrimais, kurie pranešė apie 1 988 ETF su 3, 37 trilijonų USD kombinuoto turto tuo pačiu turtu. laikotarpis.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Investiciniai fondai paprastai yra aktyviai valdomi pirkti ar parduoti fondo turtą, siekdami įveikti rinką ir padėti investuotojams gauti pelną.
• ETF dažniausiai valdomi pasyviai, nes paprastai seka tam tikrą rinkos indeksą; juos galima nusipirkti ir parduoti kaip atsargas.
• Investiciniams fondams paprastai taikomi didesni mokesčiai ir didesni išlaidų santykiai nei ETF, iš dalies atspindintys didesnes aktyvaus valdymo išlaidas.
• Investiciniai fondai yra neterminuoti - prekyba vyksta tarp investuotojų ir fondo, o turimų akcijų skaičius yra neribotas; arba uždarojo tipo - fondas išleidžia nustatytą akcijų skaičių, nepriklausomai nuo investuotojo poreikio.
• Trijų rūšių ETF yra atvirojo indekso investiciniai fondai, kuriais prekiaujama biržoje, investiciniai fondai ir dalininkų fondai.

Investiciniai fondai ir ETF

Bendri draugai

Investiciniams fondams paprastai keliamas didesnis minimalus investavimo reikalavimas nei ETF. Šie minimumai gali skirtis priklausomai nuo fondo tipo ir įmonės. Pavyzdžiui, „Vanguard 500 Index Investor Fund“ reikalauja mažiausiai 3 000 USD investicijų, o Amerikos augimo fondas, kurį siūlo Amerikos fondai, reikalauja 250 USD pradinio įnašo.

Daugelį investicinių fondų aktyviai valdo fondo valdytojas arba komanda, priimanti sprendimus pirkti ar parduoti to fondo akcijas ar kitus vertybinius popierius, kad įveiktų rinką ir padėtų jų investuotojams gauti pelną. Šios lėšos paprastai kainuoja brangiau, nes reikalauja daug daugiau laiko, pastangų ir darbo jėgos.

Investicinių fondų pirkimai ir pardavimai vyksta tiesiogiai tarp investuotojų ir fondo. Fondo kaina nėra nustatoma iki darbo dienos pabaigos, kai nustatoma grynoji turto vertė (GAV).

Dviejų rūšių investiciniai fondai

Yra du teisiniai investicinių fondų klasifikatoriai:

• Atviro tipo fondai. Šie fondai dominuoja investicinių fondų rinkoje pagal apimtį ir valdomą turtą. Turint neterminuotus fondus, fondo akcijų pirkimas ir pardavimas vyksta tiesiogiai tarp investuotojų ir fondo bendrovės. Fondo išleidžiamų akcijų skaičius neribojamas. Taigi, investuojant į fondą daugiau investuotojų, išleidžiama daugiau akcijų. Federaliniai įstatymai reikalauja kasdienio vertinimo proceso, vadinamo rinkos vertinimu, kuris vėliau koreguoja fondo vienos akcijos kainą, kad atspindėtų portfelio (turto) vertės pokyčius. Asmens akcijų vertei įtakos nedaro apyvartoje esančių akcijų skaičius.
• Uždarojo tipo fondai. Šie fondai išleidžia tik tam tikrą akcijų skaičių ir neišleidžia naujų akcijų, augant investuotojų poreikiui. Kainos nėra nustatomos pagal fondo grynąją turto vertę (GAV), bet jas lemia investuotojų poreikis. Akcijos dažnai perkamos su priemoka arba nuolaida NAV.

Prieš nuspręsdami, ar ir kaip jie tinka jūsų portfeliui, svarbu atsižvelgti į skirtingas šių dviejų investavimo būdų mokesčių struktūras ir mokesčių poveikį.

Biržoje parduodami fondai (ETF)

ETF gali kainuoti daug mažiau už pradinę poziciją - tiek, kiek kainuoja viena akcija, pridėjus mokesčius ar komisinius. Instituciniai investuotojai sukuria arba išperka ETF didelėmis dalimis, o akcijos visą dieną tarp investuotojų vyksta kaip akcijos. Kaip ir akcijas, ETF galima parduoti trumpą laiką. Šios nuostatos yra svarbios prekybininkams ir spekuliantams, tačiau mažai domina ilgalaikiai investuotojai. Bet kadangi ETF rinkoje nuolat nustato kainą, yra galimybė prekiauti kita kaina nei tikroji GAV, o tai gali suteikti galimybę pasirinkti arbitražą.

ETF siūlo mokesčių lengvatas investuotojams. Kaip pasyviai valdomi portfeliai, ETF (ir indeksų fondai) linkę realizuoti mažesnį kapitalo prieaugį nei aktyviai valdomi investiciniai fondai.

ETF yra veiksmingesni mokesčių srityje nei investiciniai fondai dėl jų sukūrimo ir išpirkimo būdo.

Investicinis fondas ir ETF pavyzdys

Pavyzdžiui, tarkime, kad investuotojas išperka 50 000 USD iš tradicinio „Standard & Poor's 500 Index“ (S&P 500) fondo. Norėdami sumokėti investuotojui, fondas turi parduoti 50 000 USD vertės akcijų. Jei įvertintos akcijos yra parduodamos siekiant išlaisvinti grynuosius pinigus investuotojui, fondas užfiksuoja tą kapitalo prieaugį, kuris yra paskirstomas akcininkams iki metų pabaigos. Dėl to akcininkai moka mokesčius už apyvartą fonde. Jei ETF akcininkas nori išpirkti 50 000 USD, ETF neparduoda jokių portfelio akcijų. Vietoj to akcininkams siūlomas „išpirkimas natūra“, kuris riboja galimybę mokėti kapitalo prieaugį.

Trijų rūšių ETF

Yra trys teisiniai ETF klasifikatoriai:

• Investicinis fondas, kuriuo prekiaujama biržoje. Šis fondas yra įregistruotas pagal 1940 m. SEK Investicinių bendrovių įstatymą, pagal kurį dividendai yra reinvestuojami jų gavimo dieną ir mokami akcininkams grynaisiais kas ketvirtį. Skolinti vertybinius popierius leidžiama, o fonde gali būti naudojamos išvestinės priemonės.
• Investicinių vienetų, kuriais prekiaujama biržoje, fondas (UIT). UIT, kuriais prekiaujama biržoje, taip pat reglamentuoja 1940 m. Investicinių bendrovių įstatymas, tačiau jie turi bandyti visiškai atkartoti savo specifinius indeksus, apriboti investicijas į vieną emisiją iki 25 procentų ar mažiau ir nustatyti papildomus svertinius limitus diversifikuotiems ir ne diversifikuotiems fondams. UIT automatiškai neinvestuoja dividendų, bet moka dividendus grynaisiais kas ketvirtį. Kai kurie šios struktūros pavyzdžiai yra QQQQ ir Dow DIAMONDS (DIA).
• Fondo vertybinių popierių biržoje prekiaujamas fondas. Šio tipo ETF labai panašus į uždarą fondą, tačiau investuotojas turi pagrindines bendrovių, į kurias yra investuojamas ETF, akcijas. Tai apima balsavimo teisių, susijusių su buvimu akcininku, turėjimą. Vis dėlto fondo sudėtis nesikeičia. Dividendai nėra reinvestuojami, o yra mokami tiesiogiai akcininkams. Investuotojai turi prekiauti 100 akcijų dalimis. Holdingo bendrovės depozitoriumo kvitai (HOLDR) yra vienas iš tokio tipo ETF pavyzdžių.