Sąlyginė vertė
Sąlyginė vertė yra terminas, dažnai naudojamas vertinant pagrindinį turtą išvestinių priemonių prekyboje. Tai gali būti bendra pozicijos vertė, kiek vertės kontroliuoja pozicija arba sutartoje sutartoje sumoje. Šis terminas naudojamas apibūdinant išvestinių finansinių priemonių sutartis opcionų, ateities ir valiutų rinkose.
1:33Sąlyginė vertė
Suprasti tariamąją vertę
Kalbant apie rinkos vertę, tariamoji vertė yra visa pagrindinė išvestinių priemonių prekybos suma. Dėl sąvokos, vadinamos svertu, tariamoji išvestinių finansinių priemonių sutarčių vertė yra daug didesnė nei rinkos vertė.
Svertas leidžia naudoti nedidelę pinigų sumą, kad teoriškai būtų galima kontroliuoti daug didesnę sumą. Taigi tariamoji vertė padeda atskirti bendrąją prekybos vertę nuo prekybos atlikimo išlaidų (arba rinkos vertės). Yra aiškus skirtumas: tariamoji vertė sudaro bendrą pozicijos vertę, o rinkos vertė yra kaina kurioje tą poziciją galima nusipirkti ar parduoti turgavietėje. Panaudoto finansinio sverto suma gali būti apskaičiuota dalijant tariamąją vertę iš rinkos vertės.
Svertas = Sąlyginė vertė ÷ rinkos vertė
Sutartis turi unikalų, standartizuotą dydį, kuris gali būti pagrįstas tokiais veiksniais kaip svoris, tūris ar daugiklis. Pavyzdžiui, vienas „COMEX Gold“ ateities sandorių vienetas (GC) yra 100 Trojos uncijų, o „E-mini S&P 500“ indekso ateities sandorių koeficientas yra 50 USD. Pirminė tariamoji vertė yra 100 kartų didesnė už aukso rinkos kainą, o pastarosios tariamoji vertė yra 50 USD, palyginti su S&P 500 indekso rinkos kaina.
Sąlyginė vertė = sutarties dydis * Pagrindinė kaina
Jei kas nors perka „E-mini S&P 500“ sutartį už 2800, tada tos vienos ateities sutarties vertė yra 140 000 USD (50 x 2 800). Todėl 140 000 USD yra sąlyginė tos ateities sutarties vertė. Asmeniui, perkančiam šią sutartį, nereikia prekiauti 140 000 USD. Priešingai, jiems tereikia sukaupti sumą, vadinamą pradine marža (rinkos verte), kuri paprastai yra tariamosios sumos dalis. Naudotas svertas būtų tariamoji suma, padalyta iš sutarties pirkimo kainos. Jei vienos sutarties kaina (pradinė marža) buvo 10 000 USD, tada prekybininkas galėjo panaudoti (140 000/10 000) 14 kartų svertą.
Sąlyginė vertė yra neatsiejama vertinant portfelio riziką, kuri gali būti labai naudinga nustatant apsidraudimo koeficientus, kad kompensuotų tą riziką. Pavyzdžiui, fondas turi 1 000 000 USD ilgalaikę JAV akcijų rinką ir fondo valdytojas nori kompensuoti šią riziką naudodamas „E-mini S&P 500“ ateities sutartis. Jie turėtų parduoti maždaug tokią pačią sumą „S&P 500“ ateities sandorių, kad apsidraustų nuo savo rinkos rizikos. Remiantis aukščiau pateiktu pavyzdžiu, kiekvienos „E-mini S&P 500“ ateities sutarties sąlyginė vertė yra 140 000 USD, o rinkos vertė - 10 000 USD.
Apsidraudimo santykis = grynųjų pinigų pozicijos rizika– sąlyginė pagrindinio turto vertė
Gyvatvorių santykis = 1 000 000 USD 140 000 = 7, 14
Taigi fondo valdytojas parduos maždaug 7 „E-mini S&P 500“ sutartis, kad galėtų efektyviai apsisaugoti nuo ilgos grynųjų pinigų pozicijos nuo rinkos rizikos. Rinkos vertė (savikaina) būtų 70 000 USD.
Nors tariamąją vertę galima naudoti ateities sandoriuose ir akcijose (bendra akcijų pozicijos vertė) aukščiau aprašytais būdais, tariamoji vertė taip pat taikoma palūkanų normos apsikeitimo sandoriams, bendros grąžos apsikeitimo sandoriams, akcijų pasirinkimo sandoriams ir išvestinėms užsienio valiutoms.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Sąlyginė vertė yra terminas, dažnai naudojamas vertinant pagrindinį turtą išvestinių priemonių prekyboje.
- Sąlyginė išvestinių finansinių priemonių sutarčių vertė yra daug didesnė už rinkos vertę dėl sąvokos, vadinamos svertu.
- Sąlyginė vertė yra neatsiejama vertinant portfelio riziką, kuri gali būti labai naudinga nustatant apsidraudimo koeficientus, kad kompensuotų tą riziką.
Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai
Palūkanų normos apsikeitimo sandorių tariamoji vertė yra nurodyta vertė, už kurią bus keičiamos palūkanų normos įmokos. Palūkanų normos apsikeitimo sandorių tariamoji vertė naudojama apskaičiuojant mokėtinų palūkanų sumą. Paprastai tariamoji šių rūšių sutarčių vertė yra nustatoma sutarties galiojimo metu.
Viso grąžinimo apsikeitimo sandoriai
Iš viso grąžinimo apsikeitimo sandoriai apima šalį, kuri moka kintamą ar fiksuotą normą, padaugintą iš tariamosios vertės sumos pridėjus tariamosios vertės sumažėjimą. Tai keičiama į kitos šalies, mokančios tariamąją vertę, mokėjimus.
Nuosavybės vertybiniai popieriai
Sąlyginė opciono vertė reiškia vertę, kurią kontroliuoja opcionas.
Pavyzdžiui, ABC prekiauja 20 USD su tam tikra ABC pirkimo galimybe, kainuojančia 1, 50 USD. Vienas akcijų pasirinkimas kontroliuoja 100 pagrindinių akcijų. Prekybininkas perka pasirinkimą už 1, 50 USD x 100 = 150 USD.
Sąlyginė pasirinkimo sandorio vertė yra 20 USD x 100 = 2 000 USD. Įsigiję akcijų pasirinkimo sandorio sutartį prekybininkai galėtų kontroliuoti šimtą akcijų akcijų už 150 USD, palyginti su tuo, jei akcijos būtų įsigytos vien tik už 2000 USD.
Sąlyginė akcijų pasirinkimo sandorių sutarties vertė yra kontroliuojamų akcijų vertė, o ne sandorio kaina.
Užsienio valiutos keitimas ir užsienio valiutų išvestinės priemonės
Užsienio valiutų išvestinės priemonės, tokios kaip išankstiniai sandoriai ir pasirinkimo sandoriai, turi dvi tariamąsias vertes. Kadangi šie sandoriai apima dvi valiutas, jie abu gauna atskirą tariamąją vertę. Pavyzdžiui, jei prekybos metu Didžiosios Britanijos svaro (GBP) ir JAV dolerio (USD) kursas yra 1, 5, tada 1 000 000 USD yra lygus 666, 667 GBP. (Susijusius duomenis skaitykite skyrelyje „Sąlyginės vertės ir rinkos vertės palyginimas“)
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.