Pinigų vertės nustatymas
Įvertinimas po pinigų yra įmonės vertė po išorinio finansavimo ir (arba) kapitalo įtraukimo į jos balansą. Įvertinimas po pinigų yra apytikslė rinkos vertė, suteikta naujai įmonei po to, kai buvo baigtas rizikos kapitalistų ar investuotojų investuotojų finansavimas. Vertinimai, kurie apskaičiuojami prieš pridedant šias lėšas, vadinami išankstiniais pinigų vertinimais. Įvertinimas po pinigų įvedimo yra lygus išankstiniam pinigų įvertinimui, pridedant bet kokio naujo kapitalo, gauto iš išorinių investuotojų, sumą.
Supratimas dėl pinigų vertės nustatymo
Investuotojai, tokie kaip rizikos kapitalo investuotojai ir angelai, naudoja išankstinius pinigų vertinimus, kad nustatytų nuosavo kapitalo dydį, kurį jiems reikia užsitikrinti mainais už bet kokią kapitalo injekciją. Pavyzdžiui, tarkime, kad įmonė turi 100 mln. USD išankstinį pinigų vertinimą. Rizikos kapitalistas įveda 25 mln. USD į bendrovę ir sukuria 125 mln. USD vertę po pinigų (100 mln. USD išankstinių pinigų vertinimas pridėjus investuotojo 25 mln. USD). Pagal labai paprastą scenarijų investuotojas turėtų 20% bendrovės akcijų, nes 25 mln. USD yra penktadalis 125 mln. USD vertės įvertinimo po pinigų.
Aukščiau pateiktame scenarijuje daroma prielaida, kad rizikos kapitalistas ir verslininkas iš esmės susitaria dėl išankstinio ir po pinigų įvertinimo. Tiesą sakant, daug deramasi, ypač kai įmonės yra mažos ir santykinai mažai turi turtą ar intelektinę nuosavybę. Augant privačioms įmonėms, jos geriau sugeba diktuoti savo apvalių vertinimų finansavimo sąlygas, tačiau ne visos įmonės tai pasiekia.
Pinigų įvertinimo svarba finansavimo ciklams
Vėlesniais augančios privačios įmonės finansavimo etapais praskiedimas tampa problema. Rūpestingi steigėjai ir ankstyvieji investuotojai, kiek įmanoma, pasirūpins derybomis dėl sąlygų, kuriomis būtų subalansuotas naujas kapitalas su priimtinu prasiskolinimo lygiu. Papildomas nuosavo kapitalo padidinimas gali apimti likvidavimo preferencijas iš pageidaujamų akcijų. Skaičiuojant praskiedimą, jei taikoma, turi būti atsižvelgiama į kitas finansavimo rūšis, tokias kaip varantai, konvertuojamos obligacijos ir akcijų pasirinkimo sandoriai.
Naujo akcijų paketo atveju, jei išankstinis pinigų vertinimas yra didesnis nei paskutinis vertės nustatymas po pinigų, jis vadinamas „raundu aukštyn“. „Žemyn esantis turas“ yra atvirkščiai, kai išankstinis pinigų vertinimas yra žemesnis nei po išankstinio pinigų įvertinimo. Steigėjai ir esami investuotojai yra gerai suderinti su aukštyn ir žemyn scenarijais. Taip yra todėl, kad finansavimas žemiausiu etapu realiai sumažina esamus investuotojus. Dėl šios priežasties finansavimas pasibaigusiajam etapui paprastai yra laikomas šiek tiek beviltišku. Finansavimas didėja, tačiau mažiau trūksta noro, nes manoma, kad įmonė auga ateityje vertindama savo vertes atviroje rinkoje, kai ji galiausiai taps vieša.
Taip pat yra situacija, vadinama lygiu turtu, kai išankstinis raundo ir išankstinis turo įvertinimas yra maždaug vienodas. Kaip ir „žemo raundo“ atveju, rizikos kapitalistai, prieš įdėdami daugiau pinigų, dažniausiai nori pastebėti didėjančio vertinimo požymius. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Išankstiniai pinigai prieš ir po pinigų: koks skirtumas?“)
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.