Privačios investicijos į visuomenės nuosavybę - PIPE
Privačios investicijos į valstybinį kapitalą (PIPE) yra viešai parduodamų akcijų akcijų pirkimas už kainą, mažesnę už dabartinę vienos akcijos rinkos vertę (CMV). Šis pirkimo būdas yra investicinių firmų, investicinių fondų ir kitų didelių, akredituotų investuotojų praktika. Tradicinis PIPE yra tas, kuriame paprastosios ar privilegijuotosios akcijos yra išleidžiamos investuotojui už nustatytą kainą - struktūrizuotas PIPE išleidžia paprastąsias arba privilegijuotąsias konvertuojamųjų skolų akcijas.
PIPE tikslas - akcijų emitentas kaupti kapitalą akcinei bendrovei. Ši finansavimo metodika yra veiksmingesnė už antrinius siūlymus dėl mažiau reguliavimo klausimų, susijusių su Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC).
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Privačios investicijos į valstybinį kapitalą (PIPE) įvyksta tada, kai institucinis ar kito tipo akredituotas investuotojas perka akcijas tiesiogiai iš valstybinės bendrovės už mažesnę nei rinkos kainą.
- Kadangi VIAP turi ne tokius griežtus norminius reikalavimus nei vieši pasiūlymai, VIAP taupo įmonėms laiką ir pinigus bei greičiau kaupia joms lėšas.
- PIPE akcijų diskontuota kaina reiškia mažesnį bendrovės kapitalą, o jų išleidimas efektyviai sumažina dabartinį akcininkų akcijų paketą.
Kaip veikia privati investicija į visuomenės nuosavybę
Bendrovė, kurioje prekiaujama viešai, gali naudoti PIPE užtikrindama lėšų apyvartiniam kapitalui, plėtrai ar įsigijimui. Bendrovė gali sukurti naujas akcijų akcijas arba panaudoti kai kurias iš savo atsargų, tačiau akcijos niekada neparduodamos vertybinių popierių biržoje. Vietoj to, šie stambūs investuotojai perka bendrovės akcijas privačiu būdu, o emitentas pateikia perpardavimo registracijos pareiškimą SEC.
Emitentas paprastai gauna finansavimą, ty investuotojų pinigus už akcijas, per dvi ar tris savaites, o ne laukdamas kelis mėnesius ar ilgiau, kaip tai būtų daroma antrinio akcijų platinimo metu. Naujų akcijų registravimas SEC paprastai įsigalioja per mėnesį nuo paraiškos padavimo.
Apsvarstykite PIPE pirkėjus
PIPE investuotojai gali įsigyti akcijų, mažesnių už rinkos kainą, siekdami apsaugoti nuo akcijų kainos mažėjimo po to, kai pasirodys žinios apie PIPE. Nuolaida taip pat kompensuojama už tam tikrą akcijų likvidumą. Kadangi šis pasiūlymas buvo PIPE, pirkėjai negali parduoti savo akcijų, kol bendrovė nepateikia perpardavimo registracijos pareiškimo SEC. Tačiau emitentas paprastai negali parduoti daugiau kaip 20% neapmokėtų akcijų su nuolaida negavęs išankstinio dabartinių akcininkų sutikimo.
Tradicinis PIPE susitarimas leidžia investuotojams pirkti paprastąsias akcijas arba privilegijuotas akcijas, kurias galima konvertuoti į paprastąsias akcijas iš anksto nustatyta kaina arba valiutos keitimo kursu. Jei verslas sujungiamas su kitu ar netrukus parduodamas, investuotojai gali gauti dividendus ar kitas išmokas. Dėl šių pranašumų tradiciniai PIPE paprastai nustatomi akcijų rinkos verte arba šalia jos.
Turint struktūrizuotą PIPE, parduodami pageidaujami vertybiniai popieriai arba skolos vertybiniai popieriai, konvertuojami į paprastąsias akcijas. Jei vertybiniuose popieriuose yra nuostata dėl atstatymo iš naujo, nauji investuotojai yra apsaugoti nuo neigiamos rizikos, tačiau esami akcininkai susiduria su didesne akcijų vertės sumažėjimo rizika. Dėl šios priežasties struktūriniam PIPE sandoriui gali reikėti išankstinio akcininkų sutikimo.
PIPE pranašumai ir trūkumai
Privačios investicijos į valstybinį kapitalą emitentams suteikia daug naudos. Dideli akcijų kiekiai paprastai parduodami patyrusiems investuotojams, užtikrinant, kad įmonė užsitikrins reikiamą finansavimą. PIPE gali būti ypač naudingi mažoms ir vidutinėms valstybinėms įmonėms, kurioms gali būti sunku naudotis tradiciškesnėmis nuosavybės finansavimo formomis.
Kadangi PIPE akcijų nereikia iš anksto registruoti vertybinių popierių biržoje arba atitikti visus įprastus federalinės registracijos reikalavimus, susijusius su viešais akcijų platinimais, operacijos vyksta efektyviau, laikantis mažiau administracinių reikalavimų.
Tačiau neigiama prasme investuotojai gali parduoti savo akcijas per trumpą laiką ir taip sumažinti rinkos kainą. Jei rinkos kaina nukrenta žemiau nustatytos ribos, įmonei gali tekti išleisti papildomų akcijų už žymiai sumažintą kainą. Ši nauja akcijų emisija sumažina akcininkų investicijų vertę.
Trumpalaikiai pardavėjai gali pasinaudoti situacija, pakartotinai parduodami savo akcijas ir mažindami akcijų kainą, dėl ko PIPE investuotojai gali turėti bendrovės kontrolinį akcijų paketą. Šią problemą galima išvengti nustačius mažiausią akcijų kainą, už kurią neišleidžiamos jokios kompensacinės atsargos.
Argumentai už
Greitas kapitalo fondų šaltinis
Mažiau dokumentų ir dokumentų pateikimo reikalavimų
Mažesnės operacijų išlaidos
Akcijų kainos su nuolaida (investuotojams)
Minusai
Sumažinta akcijų vertė (dabartiniams akcininkams)
Pirkėjai apsiriboja akredituotais investuotojais
Akcijos kaina su nuolaida (atėmus įmonės kapitalą)
Galimas akcininkų pritarimo poreikis
Realus vamzdyno pavyzdys
2018 m. Vasario mėn., Yum! „Taco Bell“ ir „KFC“ savininkas „Brands“ (YUM) paskelbė, kad per PIPE perka 200 milijonų JAV dolerių išpirkimo bendrovės „GrubHub“ akcijų. Šiuo atveju, Yum! paskatino PIPE užmegzti glaudesnę dviejų kompanijų partnerystę, kad padidintų pardavimus jos restoranuose per pasiėmimą ir pristatymą. Padidėjęs likvidumas leido „GrubHub“ išplėsti savo JAV pristatymo tinklą ir sukurti sklandesnę užsakymo patirtį abiejų bendrovių klientams. „GrubHub“ taip pat išplėtė direktorių valdybą nuo devynių iki 10, pridedant atstovą iš „Yum!“
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.