Grynas nuolaidų instrumentas
Gryna diskonto priemonė yra tokio tipo vertybiniai popieriai, kurie nemoka pajamų iki termino pabaigos. Pasibaigus galiojimo laikui, turėtojas gauna priemonės nominalią vertę. Iš pradžių priemonė buvo parduota už mažesnę nei jo nominali vertė - su nuolaida ir išperkama nominalia verte.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Grynos nuolaidų priemonės nemoka kupono, vietoj to mokamos nominalioji vertė suėjus terminui.
- Šioms priemonėms taikoma nuolaida iki nominalios vertės. Grynų diskonto priemonių, taip pat žinomų kaip neatidėliotinų palūkanų norma, pajamingumas yra metinė grąža, gaunama konvertuojant obligacijas į nominalią vertę.
- Populiariausios grynos nuolaidų priemonės yra nulinio kupono obligacijos ir iždo vekseliai.
Kaip veikia grynos nuolaidos instrumentas
Kai kurios skolos priemonės reikalauja, kad emitentas grąžintų skolintojui paskolintą sumą ir palūkanas. Tai reiškia, kad paskolos davėjui periodiškai turi būti mokamos palūkanos, kol pasibaigia vertybinio popieriaus terminas, tada skolintojui grąžinama nominalioji vertybinio popieriaus vertė. Kitais atvejais vertybiniai popieriai nemoka numatytų palūkanų. Vietoj to, investuotojai gali įsigyti vertybinių popierių mažesne nei nominali verte ir gauti nominaliąją vertę suėjus terminui. Šie vertybiniai popieriai yra vadinami grynosiomis diskonto priemonėmis.
Grynos nuolaidų priemonės gali būti nulinio kupono obligacijos arba iždo vekseliai. Šių vertybinių popierių nuolaida, tai yra skirtumas tarp pirkimo kainos ir išpirkimo vertės termino pabaigoje parodo palūkanas, kurios kaupiasi šioms skolos priemonėms. Jei gryna diskonto priemonė bus laikoma iki išpirkimo, obligacijos savininkas uždirbs dolerio grąža, lygią diskontui.
Skirtumas tarp grynųjų diskonto priemonių pirkimo kainos ir nominaliosios vertės parodo palūkanas, kurias uždirba investuotojas.
Grynos nuolaidų priemonės pavyzdys
Pavyzdžiui, tarkime, kad iždo vekselis, kurio nominali vertė yra 1 000 USD, turi terminą iki 270 dienų ir šiuo metu parduodamas už 950 USD. Jei investuotojas turi iždo vekselį iki jo suėjimo, jis uždirbs teigiamą pelną:
r = (nuolaida / nominali vertė) x (360 / t)
Kur,
- r = metinis derlius
- Nuolaida = nominali vertė - pirkimo kaina
- 360 = banko susitarimas dėl dienų skaičiaus per metus
- t = laikas iki brandos
Remiantis mūsų aukščiau pateiktu pavyzdžiu, derlingumą galima apskaičiuoti taip:
r = (50 USD / 1 000 USD) x (360/270)
= 0, 05 x 1, 33
= 0, 0665, arba 6, 65%.
Aukščiau naudojama formulė yra vadinama banko nuolaidų pajamingumu. Grynų diskonto priemonių pajamingumas yra metinė grąža, kuri gaunama konvertuojant obligacijas į nominalią vertę. Šis pajamingumas taip pat vadinamas neatidėliotina palūkanų norma. Palūkanines obligacijas su numatomais pinigų srautais arba palūkanų mokėjimą galima laikyti grynųjų diskonto obligacijų portfeliu.
Už kuponus nešančios obligacijos yra įkainojamos taikant neatidėliotinus įkainius, grynosios nuolaidos priemonės pajamingumą, kurio terminas yra per šešis mėnesius, susietos su kupono išmokėjimu nuo šešių mėnesių, o vienerių metų grynosios nuolaidos priemonės pajamingumą prie kupono įmokų nuo vienerių metų nuo dabar, ir t. t., kol bus paskirstomi visų obligacijų grynųjų pinigų srautai.
Šio skaičiavimo formulė yra tokia:
Kaina = C1 / (1 + r1) + C2 / (1 + r2) 2 + C3 / (1 + r3) 3 +… + Cn / (1 + rn) n + F / (1 + rn) n
Kur,
- C = grynųjų pinigų srautas per n laikotarpį
- r = n laikotarpio palūkanų norma
- F = nominalioji vertė suėjus terminui
Kol grynosios diskonto priemonės bus prieinamos bet kokiu terminu, neatidėliotinos palūkanų normos tiksliai atspindės terminų palūkanų normų struktūrą.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.