Citatos įdaras
Citavimo įdaras yra praktika greitai įeiti ir tada atsiimti didelius užsakymus, bandant užtvindyti rinką biržomis, todėl konkurentai praranda laiką juos apdorodami.
BREAKING DOWN Citatos įdaras
Citavimo įdarą sukūrė Ericas Scottas Hunsaderis, finansinių duomenų bendrovės „Nanex“ įkūrėjas. Tai yra aukšto dažnio prekybininkų (HFT) strategija, kuria siekiama įgyti pranašumą prieš konkurentus. Tai daro įmanoma dėl aukšto dažnio prekybos programų, kurios gali neįtikėtinai greitai atlikti rinkos veiksmus - generuoti šimtus užsakymų per sekundę. Apskaičiuota, kad prekyba dažnais dažniais sudaro ne mažiau kaip 50% visos rinkos apimties. Šios programos HFT suteikia galimybę uždirbti pinigų arbitražu: ištirti laikiną kainų efektyvumą, kol kiti turi laiko pastebėti ir (arba) reaguoti į juos.
Aukšto dažnio prekyba savaime nėra neteisėta. Tačiau įdaras vykdomas tada, kai prekybininkai nesąžiningai naudoja algoritminius prekybos įrankius, leidžiančius jiems priblokšti rinkas, sulėtindami biržos išteklius vertybinių popierių pirkimo ir pardavimo pavedimais.
Tik rinkos formuotojai ir kiti dideli rinkos dalyviai sugeba vykdyti šią taktiką, nes tam, kad ji būtų veiksminga, reikalingas tiesioginis ryšys su vertybinių popierių birža.
Citatos įdaro ir vertybinių popierių rinkos priežiūros institucijos
Finansų pramonės reguliavimo institucijos, įskaitant Vertybinių popierių ir biržos komisiją (SEC), „Nasdaq“, Prekių ir ateities prekybos komisiją (CFTC) ir Finansų pramonės reguliavimo tarnybą (FINRA), patikrino šią praktiką. Visos trys reguliavimo institucijos HFT skyrė baudas už valiutų keitimo taisyklių pažeidimus, įskaitant kainų įvedimą, išankstinį pirkimą ir kainų bei rinkos manipuliavimą. Nors SEC tyrime galiausiai buvo nustatyta kitų veiksnių priežastis, iš pradžių kaltos kainos įdaru buvo kaltinama kaip viena pagrindinių 2010 m. „Blykstės avarijos“, kai „Dow Jones Industrial Average“ (DJIA) per kelias minutes sumažėjo 1 000 taškų. Pranešama, kad kokia bebūtų priežastis, ji yra plačiai paplitusi ir daro neigiamą poveikį vertybinių popierių biržų efektyvumui.
Be to, „ResearchGate“ ir „Nanex“ bei CFA instituto atlikti tyrimai rodo, kad HFT praktika, įskaitant kainų pildymą, pakelia kainas, mažina likvidumą ir sukelia didesnį rinkos nepastovumą.
Tiek NYSE, tiek FINRA (2016 m. Gruodžio mėn.) Priėmė taisyklių pakeitimus, susijusius su kainų pildymu, įskaitant 5210 taisyklę (Sandorių ir citatų skelbimas), kad būtų uždrausta „dviejų rūšių kotiruotė ir prekybinė veikla, kuri laikoma žlugdančia“. Kiti pasiūlymai Norėdami išspręsti problemą ir sumažinti HFT pranašumą, įtraukite minimalius laikotarpius, matuojamus milisekundėmis, prieš pirkdami ar parduodant kotiruotes.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.