Kaip investuoti kaip rizikos draudimo fondą

Ar kada susimąstysite, kaip mąsto rizikos draudimo fondų valdytojai ir kaip jie kartais sugeba gauti sprogstamą grąžą savo investuotojams? Tu ne vienas. Rizikos draudimo fondai daugelį metų išsaugojo tam tikrą paslaptį apie juos ir jų veiklą; o daugelį metų valstybinės įmonės ir mažmeniniai investuotojai bandė išsiaiškinti savo (kartais) akivaizdžios beprotybės būdus.

Neįmanoma atskleisti ir suprasti kiekvieno rizikos draudimo fondo strategijos - juk jų yra tūkstančiai. Tačiau kai kurios situacijos yra susijusios su investavimo stiliumi, naudojamais analizės metodais ir tuo, kaip vertinamos rinkos tendencijos.

Grynųjų pinigų srautas yra karalius

Rizikos draudimo fondai gali būti visų formų ir dydžių. Vieni gali daug dėmesio skirti arbitražinėms situacijoms (tokioms kaip išpirkimas ar akcijų siūlymas), kiti - ypatingoms situacijoms. Kiti vis dar gali stengtis būti neutralūs rinkose ir pasipelnyti bet kurioje aplinkoje arba naudoti sudėtingas dvigubas ilgo ir trumpo investavimo strategijas.

Nors daugelis investuotojų stebi tokią metriką kaip pelnas vienai akcijai (EPS), daugelis rizikos draudimo fondų taip pat linkę labai atidžiai stebėti kitą pagrindinę metriką: grynųjų pinigų srautus.

Grynųjų pinigų srautai yra svarbūs, nes pagal tiesioginį EPS galima manipuliuoti ar juos pakeisti vienkartiniai įvykiai, pavyzdžiui, rinkliavos ar mokesčių lengvatos. Pinigų srautai ir pinigų srautų ataskaita seka pinigų srautus, todėl jie gali pasakyti, ar įmonė uždirbo didelę sumą iš investicijų, ar ji paėmė pinigus iš trečiųjų šalių, taip pat kaip ji veikia operatyviai. Dėl to, kad pinigų srautų ataskaita yra išskaidyta į tris dalis (operacijos, investavimas ir finansavimas), ji laikoma labai vertinga priemone.

Šis pareiškimas taip pat gali nuginčyti investuotoją, jei įmonei kyla problemų apmokant sąskaitas arba paaiškinama, kiek grynųjų pinigų ji gali turėti, kad galėtų atpirkti akcijas, sumokėti skolas ar atlikti kitą potencialiai vertę didinantį sandorį.

Vykdykite sandorius per kelis brokerius arba atlikite tarpininkavimą

Kai vidutinis asmuo perka ar parduoda akcijas, jis ar ji yra linkęs tai padaryti per vieną pirmenybę teikiantį brokerį. Sandoris paprastai yra paprastas ir aiškus, tačiau rizikos draudimo fondai, stengdamiesi išnaudoti visą įmanomą pelną, paprastai vykdo sandorius per kelis tarpininkus, atsižvelgiant į tai, kuris siūlo geriausią komisinį atlyginimą, geriausią įvykdymą ar kitas paslaugas, padedančias rizikos draudimo fondui.

Fondai taip pat gali įsigyti vertybinių popierių vienoje biržoje ir parduoti kitoje, jei tai reiškia šiek tiek didesnį pelną (pagrindinė arbitražo forma). Dėl didesnio fondo dydžio daugelis fondų nuvažiuoja papildomą mylią ir kiekvienais metais gali pasiimti porą papildomų procentinių punktų grąžos, pasinaudodami minimaliais kainų skirtumais.

Rizikos draudimo fondai taip pat gali ieškoti ir bandyti išnaudoti neteisingas pajamas rinkoje. Pvz., Jei vertybinio popieriaus kaina Niujorko vertybinių popierių biržoje prekiauja ne pagal atitinkamą ateities sandorį Čikagos biržoje, prekybininkas galėtų tuo pat metu parduoti (trumpai) brangesnį iš dviejų ir nusipirkti kitą, tokiu būdu gaudamas pelną iš skirtumas.

Šis noras pastumti voką ir laukti kuo didesnio pelno per metus gali lengvai pritraukti keletą papildomų procentinių punktų, jei potencialios pozicijos tikrai panaikina viena kitą.

Sverto ir išvestinių priemonių naudojimas

Rizikos draudimo fondai paprastai naudoja svertą padidindami savo grąžą. Jie gali įsigyti vertybinių popierių su marža arba gauti paskolas ir kredito linijas dar daugiau pirkimų finansuoti. Idėja yra pasinaudoti proga arba pasinaudoti ja. Trumpas istorijos variantas sako, kad jei investicija gali duoti pakankamai didelę grąžą padengti palūkanų išlaidas ir komisinius (už pasiskolintas lėšas), tokia prekyba gali būti labai efektyvi strategija.

Neigiama yra tai, kad rinkai judant prieš rizikos draudimo fondą ir jo svertines pozicijas, rezultatas gali būti pragaištingas. Tokiomis sąlygomis fondas turi padengti nuostolius ir paskolos apskaitinę kainą. 1998 m. Gerai žinomas rizikos draudimo fondo ilgalaikio kapitalo valdymas žlugo būtent dėl ​​šio reiškinio.

Rizikos draudimo fondai gali įsigyti opcionų, kuriais dažnai prekiaujama tik už dalį akcijų kainos. Jie taip pat gali naudoti ateities arba išankstinius sandorius, kad padidintų grąžą ar sumažintų riziką. Tai, kad jie nori atskirti savo investicinius fondus ir vidutinį mažmeninį investuotoją, yra noras panaudoti savo pozicijas išvestinėmis priemonėmis ir rizikuoti. Dėl šios padidėjusios rizikos dėl šios priežasties investavimas į rizikos draudimo fondus, išskyrus keletą išimčių, yra skirtas didelę grynąją vertę turintiems ir akredituotiems investuotojams, kurie, kaip manoma, puikiai supranta (ir galbūt labiau sugeba) su tuo susijusią riziką.

Unikalios žinios iš gerų šaltinių

Daugelis investicinių fondų yra linkę remtis informacija, kurią gauna iš maklerio įmonių, ar jų tyrimų šaltiniais ir ryšiais, kuriuos jie palaiko su aukščiausia vadovybe.

Tačiau investicinių fondų neigiama pusė yra ta, kad fondas gali išlaikyti daugybę pozicijų (kartais šimtuose), todėl jų intymios žinios apie bet kurią konkrečią bendrovę gali būti šiek tiek ribotos.

Rizikos draudimo fondai - ypač tie, kurie palaiko koncentruotus portfelius - dažnai turi galimybę ir norą labai gerai pažinti įmonę. Be to, norėdami gauti informacijos, jie gali kreiptis į kelis pardavimo šaltinius ir puoselėti ryšius, kuriuos jie užmezgė su aukščiausio lygio vadovybe ir netgi kai kuriais atvejais su antriniu ir trečiuoju personalu, taip pat galbūt su platintojų, kuriuos įmonė naudoja, buvusiais darbuotojais ar kitų kontaktų įvairovė. Kadangi fondų valdytojų pelnas yra glaudžiai susijęs su veiklos rezultatais, jų investicinius sprendimus paprastai motyvuoja vienas dalykas - uždirbti pinigų savo investuotojams.

Investiciniai fondai palaiko šiek tiek panašius santykius ir taip pat kruopščiai patikrina savo portfelius. Tačiau rizikos draudimo fondams netrukdo lyginamieji standartai ar diversifikavimo taisyklės. Todėl bent teoriškai jie gali sugebėti praleisti daugiau laiko vienai pozicijai; ir tai, kad rizikos draudimo fondų valdytojai gauna atlyginimą, yra stiprus motyvatorius, galintis suderinti jų interesus tiesiogiai su investuotojų interesais.

Jie žino, kada juos sulankstyti

Atrodo, kad daugelis mažmeninių investuotojų perka vertybinius popierius turėdami vieną viltį: stebėti, kaip vertybinių popierių kainos didėja. Nori užsidirbti pinigų nėra nieko blogo, tačiau labai mažai investuotojų apsvarsto savo pasitraukimo strategiją, kokią kainą ir kokiomis sąlygomis jie svarstys parduoti.

Rizikos draudimo fondai yra visiškai kitoks gyvūnas. Jie dažnai įsitraukia į atsargas ir pasinaudoja tam tikru įvykiu ar įvykiais, tokiais kaip nauda, ​​gauta pardavus turtą, daugybė teigiamų pranešimų apie pajamas, naujienos apie įgyjamąjį įsigijimą ar kitas katalizatorius.

Tačiau įvykiui pasibaigus, jie dažnai moka drausminti savo pelną ir pereiti prie kitos galimybės. Tai svarbu atkreipti dėmesį, nes pasitraukimo strategijos turėjimas gali padidinti investicijų grąžą ir sumažinti nuostolius.

Investicinių fondų direktoriai dažnai taip pat stebi išėjimo duris, tačiau viena pozicija gali sudaryti tik dalį procentinio visų investicinio fondo akcijų procento, taigi gauti absoliučiai geriausią įvykdymą išeinant gali būti ne taip svarbu. Taigi, kadangi rizikos draudimo fondai dažnai išlaiko mažiau pozicijų, jie visada turi būti budrūs ir pasirengę kaupti pelną.

Esmė

Nors rizikos draudimo fondai dažnai yra paslaptingi, jie naudojasi arba taiko tam tikrą taktiką ir strategijas, kurios prieinamos visiems. Tačiau jie dažnai turi aiškų pranašumą, kai kalbama apie pramonės kontaktus, investuojantį turtą, brokerių kontaktus ir galimybę naudotis kainų ir prekybos informacija.