Ketvirtinio pelno sezono strategijos

Pelno sezonas yra vienas laukiamiausių taškų per finansinius metus rinkai. Tai reiškia mėnesius, kai skelbiamos ketvirtinės ataskaitos - paprastai sausį, balandį, liepą ir spalį. Dėl sezono įkarščio ateina analitikų lūkesčiai.

Analitikai naudoja prognozavimo modelius, gaires ir kitus pagrindus, kad galėtų apskaičiuoti pelną vienai akcijai (EPS). Rinka naudoja šiuos įvertinimus, kad nustatytų, kaip įmonė veiks, kai bus išleistas uždarbis.

Geriau ar blogiau, įmonės vertinamos pagal jų sugebėjimą įveikti rinkos lūkesčius - visos akys yra susijusios su tuo, ar įmonės „pataiko į savo skaičių“. Kitaip tariant, jie vertinami pagal tai, ar jiems pavyksta suderinti Wall Street analitikų sutarimo vertinimus. Žinant šių įverčių svarbą, investuotojai gali padėti valdyti ketvirčio pajamų rezultatus.

Tačiau atminkite, kad tai yra įvertinimai, todėl jie niekada negali būti nuoseklūs vieno analitiko atžvilgiu. Taip yra todėl, kad vienas analitikas gali naudoti skirtingą metriką, kad sugalvotų savo įverčius, palyginti su kitais. Taigi, nors jūsų sprendimai investuoti neturėtų būti pernelyg vertinami atsižvelgiant į tai, ar įmonės įvykdo prognozes, ar jos praleidžiamos, ar verta jas įveikti, verta atidžiai stebėti, kaip jų uždarbio rodikliai palyginami su ketvirčio įvertinimais.

Perskaitykite toliau, kad sužinotumėte keletą išgyvenimo patarimų, kai keliate analitikų lūkesčius ir įvertinimus per uždarbio sezoną.

Stebėkite tas sąmatas

Akcijų kainai svarbu turėti bendrovės sugebėjimą įvertinti uždarbį. Jei įmonė viršija lūkesčius, paprastai ji apdovanojama padidėjusia jos akcijų kaina. Jei įmonė nepateisina lūkesčių arba net jei ji tik pateisina lūkesčius, akcijų kaina gali sumušti.

Sumuštos pajamos įvertina kai ką apie bendrą akcijų savijautą. Bendrovė, kuri reguliariai viršija lūkesčius ketvirtį po ketvirčio, ​​tikriausiai daro kažką teisingai. Apsvarstykite „Cisco Systems“ veiklą 1990 m. 43 ketvirčius iš eilės interneto įrangos žaidėjas įveikė „Wall Street“ lūkesčius dėl didesnio uždarbio. Tuo tarpu nuo 1990 m. Iki 2000 m. Akcijos kaina labai padidėjo. Paprastai įmonėms, kurių pajamos yra numatomos, lengviau įvertinti ir jos dažnai yra geresnės investicijos. (Norėdami daugiau perskaityti, žiūrėkite „ Pajamų prognozės: patarimas ir patarimai, kaip uždirbti ateitį?“ )

Ir atvirkščiai, įmonė, kuri kelis ketvirčius iš eilės nuosekliai neatitinka prognozių, greičiausiai turi problemų. Vienas iš pavyzdžių yra „Lucent Technologies“. 2000–2001 m. Technologijų milžinas pakartotinai praleido uždarbio prognozes - daugeliu atvejų per dideles maržas. Paaiškėjo, kad „Lucent“ nesugebėjo susitvarkyti su mažėjančiais pardavimais, didėjančiomis atsargomis, išsiplėtusiomis grynaisiais ir kitomis problemomis, kurių dėka jos akcijų vertė per dvejus metus smuko nuo 80 USD iki 75 centų. Kaip rodo šis pavyzdys, nusivylusias uždarbio naujienas dažnai lydi daugiau nusivylimų uždarbiu.

Negalima ramiai vertinti sąmatų

Atsargiai vertinkite Wall Street analitikų įvertinimus kaip visapusišką ir galutinę atsargų įvertinimo priemonę. Nors protinga žiūrėti įverčius, taip pat svarbu nesuteikti jiems daugiau pagarbos, nei jie verti. Kaip jau minėjome aukščiau, tai yra tik įverčiai ir turėtų būti laikomi tokiais.

Be to, beprotiškai sunku numatyti uždarbį. Brokerių namų uždarbio įvertinimai kai kuriais atvejais gali būti šiek tiek didesni nei spėlionės. Juk pačios įmonės dažnai nesugeba tiksliai numatyti savo ateities. Kodėl Wall Street stebėtojai turėtų būti labiau informuoti?

Vien todėl, kad įmonė praleido įvertinimus, dar nereiškia, kad ji neturi didelių augimo perspektyvų. Panašiai ir lūkesčius viršijanti įmonė vis dar gali patirti augimo sunkumų.

Prieš per daug nesijaudindami, kai įmonei pavyksta patenkinti ar įveikti lūkesčius, atminkite, kad įmonės labai stengiasi, kad jų skaičius būtų numatytas. Investuotojai dažnai pamiršta, kad įmonės kartais „valdo“ pajamas, kad atitiktų analitikų lūkesčius. (Norėdami perskaityti daugiau, skaitykite skyriuje „ Bendrosios manipuliacijos finansinės atskaitomybės užuominomis ir 8 geriausių būdų, kaip bendrovės ruošia knygas“ .)

Pvz., Įmonė gali bandyti padidinti pajamas įrašydama einamojo ketvirčio pajamas ir atidėdama susijusių išlaidų pripažinimą būsimam ketvirčiui. Arba ji gali atitikti ketvirčio įvertinimus, parduodant produktus mažesne kaina ketvirčio pabaigoje. Bėda ta, kad tokio tipo valdomas uždarbis nebūtinai atspindi realias veiklos tendencijas. Vertindami, kaip ketvirtiniai skaičiai sutampa su įverčiais, investuotojai turėtų išbandyti tokius triukus.

Žvilgsnis už konsensuso ribų

Pripažindami bendro sutarimo įvertinimų trūkumus, galite juos panaudoti savo pranašumui ataskaitų apie pajamas teikimo sezono metu.

Konsensuso įverčiai iš esmės yra visų turimų įverčių suma, padalyta iš įverčių skaičiaus. Taigi, kai perskaitėte finansinėje spaudoje, kad iš bendrovės tikimasi uždirbti 4 centus už akciją, šis skaičius yra paprasčiausias vidurkis, paimtas iš įvairių prognozių. Du skirtingi analitikai gali pamatyti, kaip bendrovė uždirba atitinkamai 2 centus už akciją ir 6 centus už akciją.

Konsensusas gali neužfiksuoti to, ką geriausi analitikai mano apie įmonės perspektyvas. Keletas analitikų linkę prognozuoti nepaprastai tikslias uždarbio prognozes, o kiti gali juos praleisti per mylią. Todėl investuotojams išmintinga išsiaiškinti, kurie analitikai yra geriausius rezultatus, ir naudoti savo prognozes, o ne sutarimą.

Kai tarp analitikų kyla daug nesutarimų, prognozės apie bendrovę pasiskirsto po vidutinį bendro sutarimo vertinimą. Tokiais atvejais akcija galėtų būti sandėris, remiantis optimistiniu įvertinimu, bet ne remiantis bendru sutarimu. Investuotojai gali gauti pelno, jei paaiškės, kad tikslingas analitikas, kurio įverčiai yra didesni nei vidutiniai.

Turint omenyje ribotą sutarimo tikslumą, akcijų vertės svyravimai, lydimi pajamų, kurios viršija ar praleidžia įvertinimus, gali būti nepagrįsti. Tiesą sakant, akcijų kainos kritimas, atsirandantis dėl trumpų skaičių, gali sudaryti galimybę pirkti. Taip pat ir geresni, nei tikėtasi, rezultatai nebūtinai yra geros naujienos ir gali suteikti gerą galimybę gauti pelno.

Žvelgiant už pardavimo ribų

Nors kai kurie investuotojai iškart parduoda, jei įmonė praleidžia, tikriausiai yra protingiau atidžiai pasižiūrėti, kodėl ji praleido tikslą. Ar įmonė kas ketvirtį didina pajamas? Jei ne, o analitikai mažina lūkesčius, kiek įmonė gali uždirbti, akcijų kaina greičiausiai kris. Kita vertus, galbūt įmonės praleidimas labiau priklauso nuo įvertinimo, o ne dėl įmonės veiklos rezultatų. Patikimi investuotojai ramiai nesuskaičiuoja; jie atrodo ne vieningi sutarimo numeriai. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite skyrelyje „ Kaip masių jėga skatina rinką ir techninę analizę, nurodančią rinkos psichologiją .“)

Esmė

Analitikai labai stengiasi suskaičiuoti uždarbį, naudodamiesi daugybe skirtingų priemonių, įskaitant vadovybės nurodymus, ankstesnius rezultatus ir grynąsias pajamas. Tačiau tai yra vertinimai ir turėtų būti vertinami kaip tokie - ne visi ir visi sprendimai dėl investavimo, atsižvelgiant į įvairius veiksnius, kurie gali turėti įtakos įmonės rezultatams ir jos akcijoms.