Juostos parinktys: neutrali rinkos strategija

Derinių galimybė prekiaujant opcionais suteikia pelningų galimybių įvairiais scenarijais. Ar tai būtų bazinės akcijų kainos, kylančios, mažėjančios ar išlikusios stabilios, tinkamai parinktų pasirinkimo variantų kombinacijos pasižymi tinkamu pelno potencialu. (Norite sužinoti daugiau apie tai, ką reiškia „rinkos neutralumas“? Žr. Skyrių „Rezultatų gavimas naudojant neutralius rinkos fondus“.)

Šiame straipsnyje pristatoma „Strip Options“, viena iš rinkos neutralių prekybos strategijų, pasižyminčių pelno galimybėmis, kai kainos juda iš abiejų pusių. „Juosta“ atsirado kaip šiek tiek modifikuota juostos versija. „Straddle“ suteikia vienodą pelno potencialą iš abiejų kainų pokyčių pusių (todėl tai tampa „tobula“ rinkos neutralia strategija), o „Strip“ yra „nešanti“ rinkos neutralumo strategija, užtikrinanti dvigubą pelno potencialą mažėjant kainoms, palyginti su lygiaverčiais kainų kilimais. . (Sužinokite apie jos atitikmenį: „Dirželio parinktys: neutrali rinkos strategija.“)

„Strip Options“ siūlo neribotą pelno potencialą, kylantį iš bazinės bazės kainų kilimo, ir riboto pelno, kylančio dėl žemėjančios kainos. Rizika / nuostoliai apsiriboja visa sumokėta opciono priemoka (be tarpininkavimo ir komisinių).

Statyba

Juostos pasirinkimo pozicijos pastatymo kaina yra didelė, nes reikia įsigyti 3 variantus:

1. Pirkite 1 Nr. * Bankomatas
2. Pirkite 2 nr. * Bankomatų

Visi 3 variantai turėtų būti perkami tuo pačiu pagrindu, su ta pačia pardavimo kaina ir ta pati galiojimo data.

Išmokėjimo funkcija su pavyzdžiu:

Tarkime, kad kuriate ribinę pasirinkimo sandorių poziciją akcijose, kurios šiuo metu prekiauja maždaug 100 USD. Kadangi yra perkamos bankomatų (at-the-Money) galimybės, kiekvieno pasirinkimo sandorio kaina turėtų būti arčiausiai bazinės kainos, ty 100 USD.

Čia yra pagrindinės kiekvienos iš trijų pasirinkimo pozicijų išmokėjimo funkcijos. Mėlyna diagrama parodo 100 USD ribinę kainą LONG CALL parinktį (tarkime, kad kaina 6 USD). Sutampantys geltonos ir rožinės spalvos grafikai parodo dvi LONG PUT parinktis (kiekviena kainuoja 7 USD). Paskutiniame žingsnyje atsižvelgsime į kainą (opciono priemokas).

Dabar pridėkime visas šias parinkčių pozicijas, kad gautume šią grynojo pelno funkciją (turkio spalva):

Galiausiai atsižvelkime į kainas. Bendros išlaidos bus (6 USD + 7 USD + 7 USD = 20 USD). Kadangi visos yra ILGOS pasirinkimo galimybės, ty pirkimai, šios pozicijos sukūrimas yra 20 USD grynasis debetas. Taigi grynojo pelno funkcija (turkio spalvos grafikas) sumažės 20 USD, suteikiant mums rudos spalvos grynojo išmokėjimo funkciją atsižvelgiant į kainas:

Pelno ir rizikos scenarijai

Yra dvi juostos pasirinkimo pelno sritys, ty kai BROWN išmokėjimo funkcija išlieka virš horizontalios ašies. Šiame juostos pasirinkimo pavyzdyje pozicija bus pelninga, kai pagrindinė kaina pakils virš 120 USD arba nukrenta žemiau 90 USD. Šie taškai yra žinomi kaip lūžio taškai, nes jie yra „pelno ir nuostolio ribos žymekliai“ arba „pelno nesiekiantys, neprarandantys“ taškai.

Apskritai:

• Viršutinis lūžio taškas = Skambučio / įmokų kaina + sumokėta grynoji premija

= 100 USD + 20 USD = 120 USD, šiame pavyzdyje

• Apatinis lūžio taškas = Skambučių / įmokų mažiausia kaina (grynoji sumokėta premija / 2)

= 100 USD - (20 USD / 2) = 90 USD, už šį pavyzdį

Pelno ir rizikos pobūdis

Už viršutinio lūžio taško, ty dėl bazinių priemonių kainų kilimo aukštyn, prekybininkas turi Neribotą pelno potencialą, nes teoriškai kaina gali pakilti į bet kurį lygį aukštyn, pasiūlant neribotą pelną. Už kiekvieną bazinės bazės kainų taškų judėjimą prekybininkas gaus vieną pelno tašką - ty, padidėjus pagrindinei akcijų kainai vienai dolerei, pelnas padidės vienu doleriu.

Žemiau žemiausio lūžio taško, ty dėl bazinių priemonių kainų mažėjimo, prekybininkas turi ribotą pelno potencialą, nes bazinė kaina negali nukristi žemiau 0 USD (blogiausiu atveju - bankroto scenarijus). Tačiau už kiekvieną bazinės bazės kainos judėjimą žemyn prekybininkas gaus du pelno taškus.

Štai kur maža „Strip“ pasirinkimo perspektyva siūlo didesnį pelną, palyginti su neigiama kaina, ir būtent tada juostelė skiriasi nuo įprastos juostos, siūlančios vienodą pelno potencialą iš abiejų pusių.

Pelnas iš „Strip“ parinkties didėjimo kryptimi = Pagrindinės priemonės kaina - „Call-Net Premium“ sumokėta pagrindinė kaina - tarpininkavimas ir komisiniai

Darant prielaidą, kad pagrindiniai sandoriai baigiasi 140 USD, tada pelnas = 140 USD - 100 USD - 20 USD - tarpininkavimas

= 20 USD - tarpininkavimas

Pelnas iš pasirinkimo juostos varianto žemyn = 2 x (įmokų pradinė kaina - pagrindinės vertės kaina) - sumokėta grynoji premija - tarpininkavimas ir komisiniai

Darant prielaidą, kad pagrindiniai sandoriai baigiasi 60 USD, tada pelnas = 2 * (100 USD - 60 USD) - 20 USD - tarpininkavimas

= 60 USD - tarpininkavimas

Rizikos arba nuostolių sritis yra regionas, kuriame BROWN išmokėjimo funkcija yra žemiau horizontalios ašies. Šiame pavyzdyje jis yra tarp šių dviejų atskirtų taškų, ty ši pozicija bus nuostolinga, kai pagrindinė kaina išliks nuo 90 iki 120 USD. Nuostolio suma kinta tiesiškai, priklausomai nuo to, kur yra pagrindinė kaina.

Maksimalus nuostolis dėl prekybos pasirinkimo sandoriais = sumokėta grynoji opciono premija + tarpininkavimas ir komisiniai

Šiame pavyzdyje maksimalus nuostolis = 20 USD + tarpininkavimas

Dalykai, į kuriuos reikia atsižvelgti

„Strip Option“ prekybos strategija yra tobula prekybininkams, kurie tikisi esminių akcijų kainų pokyčių, nėra tikri dėl krypties, tačiau taip pat tikisi didesnės kainos mažėjimo tikimybės. Gali būti, kad kainos judės abiem kryptimis, tačiau tikėtina, kad ji bus nukreipta žemyn.

Realus gyvenimo scenarijus, idealiai tinkantis „Strip Option“ prekybai, apima

• Bendrovės išleistas naujas produktas
• Tikimasi, kad įmonė uždirbs per gerą arba per blogą uždarbį
• Projekto, kuriam įmonė pateikė pasiūlymą, rezultatai

Produkto pristatymas gali būti sėkmė / nesėkmė, uždarbis gali būti per geras / per blogas, bendrovė gali laimėti / prarasti pasiūlymą - visa tai gali sukelti didelių kainų svyravimų, neaiškios krypties.

Esmė

Juostinių pasirinkimo sandorių strategija gerai tinka trumpalaikiams prekybininkams, kuriems bus naudingas didelis kainų svyravimas bet kuria kryptimi. Ilgalaikių pasirinkimo sandorių prekybininkai turėtų to vengti, nes įsigijus tris ilgalaikius pasirinkimo sandorius, bus gauta nemaža premija, atsižvelgiant į laiko mažėjimo vertę, kuri laikui bėgant mažėja. Kaip ir bet kurios kitos trumpalaikės prekybos strategijos atveju, patartina išlaikyti aiškų pelno tikslą ir pasitraukti iš pozicijos, kai tik jis bus pasiektas. Nors „stop-loss“ jau yra įmontuota šioje juostos pozicijoje (dėl riboto maksimalaus nuostolio), aktyvūs pasirinkimo sandorių pasirinkimo sandorių prekybininkai išlaiko kitus „stop-loss“ lygius, atsižvelgiant į bazinį kainų pokytį ir orientacinį nepastovumą. Prekiautojas turi skambinti, kad padidėtų arba sumažėtų tikimybė, ir atitinkamai pasirinkti Dirželis arba Juostos.