Pakaitinis keitimas
Pakaitinis apsikeitimo sandoris yra obligacijų mainai, kuriais prekiaujama fiksuotų pajamų vertybiniais popieriais, siekiant didesnio pelningumo vertybinių popierių, su panašia atkarpos norma, išpirkimo data, pareikalavimo ypatybe, kredito kokybe ir tt. Pakaitinis apsikeitimo sandoris suteikia investuotojui galimybę padidinti grąžą nekeičiant sąlygų ar rizikos saugumo lygis.
Investuotojai dalyvauja pakeitimo apsikeitimo sandoriuose, kai mano, kad dėl rinkos pusiausvyros laikinas obligacijų kainų ar pajamingumo iki išpirkimo kainų skirtumas.
SUMAŽINIMAS NEMOKAMAI
Apsikeitimas yra vieno vertybinio popieriaus keitimas kitu, kad būtų pakeista tam tikra investavimo ypatybė. Apsikeitimas taip pat gali įvykti pasikeitus investavimo tikslams. Pavyzdžiui, investuotojas gali keistis, kad pagerintų vertybinio popieriaus išpirkimo datą arba kredito kokybę. Obligacijų apsikeitimo sandoriai dažnai vykdomi siekiant išvengti kapitalo prieaugio mokesčių, kurie atsirastų vykdant tiesioginį pardavimą. Yra daugybė mainų rūšių, įskaitant valiutų apsikeitimą, prekių apsikeitimą ir palūkanų normos apsikeitimą.
Sukeitimo pavyzdys
Tarp dviejų obligacijų, kurios kiekvienos yra 20 metų AAA reitingo įmonių obligacijos su 10 procentų kuponu, gali būti keičiamasi pakaitomis, tačiau viena kainuoja 1 000 USD, o kita laikinai yra su 950 USD nuolaida. Per metus abi obligacijos uždirbo 100 USD palūkanų, tačiau pirmosios obligacijos turėtojas uždirbo 10 procentų už investuotą dolerį, o antrosios obligacijos savininkas - 10, 5 procento už kiekvieną investuotą dolerį, nes už savo obligacijas sumokėjo 50 USD mažiau.
Kaip rodo pavyzdys, dviejų kitaip tapačių obligacijų išeigos disbalansas dažnai yra gana mažas, galbūt keli baziniai punktai. Tačiau reinvestavus papildomą grąžą tuo laikotarpiu, kai skiriasi dvi obligacijos, prieaugis gali prilygti visu procentiniu punktu ar daugiau. Ši strategija vadinama realizuotu junginiu derlingumu ir būtent tai daro pakaitinius apsikeitimo sandorius patrauklius. Pasibaigus laikotarpiui, vadinamam treniruočių periodu, rinkos jėgos suvienys abi grąžas, todėl pakaitiniai apsikeitimo sandoriai paprastai laikomi trumpalaikiais rinkos žaidimais - paprastai per metus ar mažiau.
Įgimta rizika
Apsikeitimo sandoriais neprekiaujama ne biržoje, o per ne biržos (OTC) rinką tarp privačių šalių. Taigi yra rizika, kad sandorio šalis neįvykdys įsipareigojimų arba klaidingai pateiks obligacijų savybes. Be to, strategija apima kai kuriuos rinkos prognozavimo elementus, kurie iš esmės yra rizikingi. Dėl šių veiksnių, proceso sudėtingumo ir poreikio investuoti dideles sumas, kad būtų galima gauti reikšmingą pelną, atsirandantį dėl padidėjusio pajamingumo pokyčių, pakeitimo apsikeitimo sandoriais pirmiausia užsiima specializuotos firmos ir institucijos, o ne atskiri investuotojai.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.