10 geriausių paslėptų veiksnių, turinčių įtakos programinės įrangos atsargoms

Jei norite investuoti į programinės įrangos atsargas, bet nežinote, kaip jas vertinti, esate geroje kompanijoje. Net rizikos kapitalo įmonės neturi standartinio metodo tiksliam programinės įrangos įmonių įvertinimui. Programinės įrangos įmonės gali turėti netradicinius verslo modelius, nepatrauklius kainos ir uždarbio santykį ir mažą pelną, palyginti su kitų sektorių įmonėmis, tačiau vis tiek būti geros vertės. Taigi, kaip investuotojas turi įvertinti programinės įrangos kompaniją?

Programinės įrangos firmų struktūra

Programinės įrangos kompanijos šiandien naudoja daugybę skirtingų verslo modelių ir teikia platų produktų ir paslaugų asortimentą. Tai apima programinės įrangos licencijų pardavimą, priežiūros paslaugas, prenumeratos mokesčius ir kitas palaikymo paslaugas. Bendrovės vis dažniau kreipiasi į programinės įrangos, kaip paslaugos, modelį (SaaS), kai klientai niekada neturi arba neįdiegia programinės įrangos. Užuot pirkėjai moka abonentinį mokestį už prieigą prie programinės įrangos per internetą teikėjo serveryje.

Investuotojai turėtų žinoti, kad programinės įrangos pramonėje pokyčiai vyksta greitai. Dėl spartios technologijos pažangos naujas dalyvis gali per kelias savaites aplenkti nusistovėjusį konkurentą. Tradicinės programinės įrangos įmonės, tokios kaip „Microsoft“, susiduria su iššūkiais, atsirandančiais dėl siūlomų tik interneto paslaugų (tokių kaip „Google“ dokumentai) ar nemokamų atvirojo kodo pakaitalų (pvz., „OpenOffice“). Netgi įsitvirtinusios programinės įrangos kompanijos, kurios dešimtmečius buvo pramonės lyderės, - pagalvokime, „Microsoft“, „Oracle“, „Symantec“ ir „EMC“ - turi skirtingą kainų ir pajamų santykį, be standartinio diapazono, taikomo vertinimui. (Susijusi: 10 populiariausių programinės įrangos kompanijų pasaulyje)

Programinės įrangos verslo vertinimas

Bandymas vertinti programinės įrangos kompaniją naudojant standartinius veiksnius neduoda patikimų rezultatų. Neapibrėžtumas numatant būsimus pinigų srautus ir dėl to diskontuotų grynųjų pinigų srautų (DCF) analizė išlieka pagrindiniu iššūkiu vertinant programinės įrangos verslą, nes tradiciniai skaičiai finansinėse ataskaitose gali nerodyti daug.

Tačiau yra ir kitų veiksnių, nuo kurių programinės įrangos verslo pajamos ir pelnas iš tikrųjų priklauso. Be standartinių vertinimo veiksnių, investuodami į programinės įrangos pramonę, investuotojai taip pat turėtų atsižvelgti į šiuos 10 svarbiausių paslėptų veiksnių.

# 1. Kliento profilis

Į kliento profilį įtraukiama konkreti kliento informacija, pvz., Geografinės, demografinės ir psichologinės charakteristikos, taip pat pirkimo modeliai, verslo poreikiai, programinės įrangos išlaidų įvertinimai ir pirkimo istorija. Tai gali smarkiai paveikti programinės įrangos įmonės pajamas ir pelną. Bendrovė, turinti nedaug didelių klientų, uždirbančių didžiąją dalį pajamų, gali sutelkti dėmesį į klientų aptarnavimą. Tačiau tokia klientų bazė taip pat rizikuoja, nes tik vieno kliento praradimas gali smarkiai paveikti įmonės pelną.

Kitas kraštutinumas yra įmonės, gaunančios mažas pajamas iš milijonų klientų. Tai gali apimti el. Pašto ir programų prieglobos paslaugų teikėją, pvz., „RackSpace“, siūlantį ekonomiškas paslaugas, tokias kaip el. Paštas nuo 2, 00 USD / pašto dėžutė per mėnesį kiekvienam savo milijonui klientų. Tokios kompanijos gali pritraukti klientus prie vairo, bet tada stengiasi išlaikyti juos įsitraukusius ir taip greitai prarasti.

Stambus klientas gali pagalvoti apie perėjimą nuo 1, 2 mln. USD programinės įrangos prie 1 mln. USD produkto. Tačiau klientai nedvejodami pereis nuo 2 USD iki 4 USD pašto paslaugų, jei produktas yra geresnis arba bendraamžiai pasikeitė. Todėl įvertindami būsimas programinės įrangos įmonės pajamas visada atsižvelkite į kliento profilį.

# 2. Partnerių profiliai

Partneris (pvz., Techninės įrangos tiekėjas pritaikytam programinės įrangos siūlymui) arba priklausomas šaltinis (pvz., Internetinio verslo paieškos varikliai) gali paveikti programinės įrangos verslo pajamas. Pvz., Tam tikros „Linux“ operacinės sistemos versijos gali būti naudojamos tik su tam tikra aparatine įranga, arba „Google Chromebook“ nešiojamajam kompiuteriui gali reikėti specifinės konkrečios įmonės aparatinės įrangos.

Bet kokie tiesioginiai ar netiesioginiai dviejų priklausomų bendrovių verslo modelio, infrastruktūros ir pajamų konfliktai gali smarkiai paveikti verslą. Žinojimas apie šias priklausomybes gali padėti geriau įvertinti jūsų investicijų riziką.

# 3. Klientų įsitraukimo gyvavimo ciklas

Svarbi programinės įrangos verslo nuspėjamumo priemonė yra tai, kiek laiko įmonė gali išlaikyti klientą fiksuotą pasikartojančioms pajamoms gauti. Nustatantys veiksniai apima kliento išlaidas, susijusias su perėjimu prie konkurentų, operacinius iššūkius keičiant priklausomybę nuo procesų, žmonių ir technologijos, naujus konkurentų pasiūlymus (įskaitant nemokamus pasiūlymus) ir licencijos ar paslaugų sutarčių trukmę.

Ilgas sužadėtuvių gyvavimo ciklas, reikalaujantis didelių išlaidų ir perėjimo prie iššūkių, yra idealus ir padeda investuotojams tiksliai prognozuoti būsimas programinės įrangos pajamas.

# 4. Persiuntimo verslo ir tinklo poveikis

2010 m. Filmas „Socialinis tinklas“ stebėjo „Facebook“ populiarėjimą. Įsimintina linija iš filmo paaiškina:

Vartotojai yra tarpusavyje susiję, tai yra esmė. Kolegijos vaikai yra prisijungę, nes jų draugai yra prisijungę, o jei vienas domino, kitas domino.

Klientai dažnai pradeda naudotis „Facebook“, „WhatsApp“, „Venmo“ ar kitomis programomis, nes tuo naudojasi jų draugai. Naudotojai pritraukia daugiau vartotojų, o atsisakiusieji ar migrantai į kitas programas pašalina vartotojus. Tas pats principas galioja ir dideliems verslo klientams. Nauja bankinė programinė įranga gali greitai tapti dominuojančia, sulaukusi vos kelių stambių verslo klientų.

# 5. Plėtimo potencialas

Kiek keičiamas įmonės programinės įrangos produktas? „Microsoft“ yra puikus pavyzdys įmonės, kuri ėmėsi iniciatyvos ir pasinaudojo tuo pačiu programinės įrangos kopijų pardavimo didesnėmis masteliais pranašumais ir uždirbo pelną be papildomų išlaidų. Finansinės programinės įrangos įmonė, prekiaujanti rinkos duomenimis per dienos pabaigos dienos failus, gali padidinti pajamas be jokių papildomų išlaidų. Paprastai didėjančios programinės įrangos pajamos / pardavimai padidina pelną už nedidelę kainą arba jos nereikia. Mastelio potencialo įvertinimas yra svarbus parametras vertinant programinės įrangos verslą.

# 6. Naujų technologijų priėmimas

Tradicinis programinės įrangos pardavimo kompaktiniame diske modelis ir kliento palikimas atsakingas už diegimą, savarankišką mokymąsi ir naudojimą išnyksta. Naujesnės programinės įrangos įmonės veikia debesies, mobiliojo ir socialinėse platformose. Jie parduoda programinę įrangą („SaaS“) su nuolatiniais abonentiniais mokesčiais, o ne programine įranga kaip valdiklį vienkartiniam mokėjimui.

Senesnės kompanijos, tokios kaip „Microsoft“, stengiasi pereiti prie debesies platformos ir nubausti sistemos licencijavimo mokesčius iki nulio (arba iki minimumo) už tradicinę serverio operacinės sistemos programinę įrangą. „Oracle“ taip pat stebėjo, kaip ji konkuruos su tokiais konkurencingais debesų konkurentais kaip „Salesforce.com“. Investuotojai turėtų atidžiai stebėti įmonės atvirumą prisitaikyti prie kylančių verslo tendencijų.

# 7. Naujo verslo srities išplėtimas

Ilgus metus „Microsoft“ ir toliau didžiausią dėmesį skyrė staliniams ir nešiojamiesiems kompiuteriams, net klientams populiarėjant mobiliesiems įrenginiams. Kai „Microsoft“ pagaliau pasiūlė mobiliuosius įrenginius, naudojamus „Windows“ telefonų operacinėje sistemoje, ji turėjo aiškią žinią apie tai, kad ji suderinama su besikeičiančio pasaulio poreikiais. „Windows“ telefono klientas gali pritraukti daugiau „Bing“ paieškos srauto, o tai savo ruožtu gali suteikti papildomų pajamų iš „Microsoft“ reklamos.

Panaši plėtra buvo ir SAP įsigyta programinė įranga HANA. HANA patobulino SAP debesies paketą, teikdama greito duomenų bazę, leidžiančią klientams saugoti, analizuoti ir pasiekti informaciją, faktiškai nepasikliaujant tradicine disko saugykla. Lankstumas ir naujų produktų sričių augimas gali padidinti programinės įrangos kompanijų pajamas.

# 8. Prekės ženklo unikalumas ir vertė

Yra „Linux“, „Solaris“, „Ubuntu“, „Chrome“ ir įvairios mobiliosios operacinės sistemos, tačiau „Windows“ ir toliau išlieka dominuojančia operacine sistema. Įvertinimas, kiek programinės įrangos produktų ir siūlomų paslaugų prekės ženklo vertė ir unikalumas gali suteikti informacijos apie verslo ateitį ir susijusias pajamas.

# 9. Aukščiausioji vadovybė

Stabilumas, vairavimo gairės dėl ateities krypčių, sprendimų priėmimas ir būsimų investicijų strategija yra keletas pagrindinių kompetencijų, į kurias reikia atkreipti dėmesį programinės įrangos firmos aukščiausio lygio valdyme. „Symantec“ atleido generalinį direktorių Steve'ą Bennettą, o jo akcijų kaina sudarė 10 procentų. Tokie pokyčiai daro įtaką ne tik akcijų kainoms, bet ir verslo įvaizdžiui, kuris vėliau gali paveikti pajamas.

# 10. Matomumas ir nuspėjamumas

Bet kuris investuotojas ieško aiškių būsimų pajamų įvertinimų, tas pats pasakytina ir apie programinės įrangos įmones. Norėdami įvertinti būsimas pajamas, investuotojai taip pat turėtų ieškoti šių duomenų:

• Ar įmonė turi technologijos patentus, apsaugančius nuo konkurencijos?
• Kokios yra bendros tendencijos pramonėje? Pavyzdžiui, gali būti prognozuojama, kad per ateinančius 5 metus medicinos programinės įrangos rinka plėsis, tačiau daugybės naujų konkurentų atėjimas gali padalinti rinkos dalį.
• Kokie yra ateities planai įmonei? Jei įmonė sėdi ant kalnų grynųjų, ar ji tai panaudos verslui plėsti ar akcininkams grąžinti?

Esmė

Įvertinti bet kurį verslą yra sunki užduotis, tačiau įvertinti programinės įrangos kompaniją yra ypatingas iššūkis. Be standartinių finansinių skaičių, investuotojai, prieš investuodami į programinės įrangos kompaniją, turėtų atsižvelgti į daugybę kitų veiksnių, tokių kaip klientų bazė, verslo modelis, mastelio keitimas ir matomumas.