Suprasti konvertuojamų privilegijuotų akcijų supratimą

Pirkdami akcijas visada rizikuojate prarasti pinigus, vengti akcijų reiškia, kad praleidžiate galimybę užsidirbti gero pelno. Tačiau yra vienas vertybinių popierių tipas, kuris kai kuriems investuotojams gali padėti išspręsti šią dilemą - konvertuojamos privilegijuotosios akcijos suteikia fiksuotą grąžos normą ir galimybę padidinti kapitalą.

Šiame straipsnyje aptarsime, kas yra šie vertybiniai popieriai, kaip jie veikia ir kaip nustatyti, kada konvertavimas yra pelningas.

Kas yra konvertuojamos privilegijuotosios akcijos?

Šios akcijos yra korporacijų fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai, kuriuos investuotojas gali pasirinkti paversti tam tikru skaičiumi bendrovės paprastųjų akcijų akcijų per iš anksto nustatytą laikotarpį arba tam tikrą dieną. Fiksuotų pajamų komponentas suteikia pastovų pajamų srautą ir tam tikrą investuoto kapitalo apsaugą. Tačiau galimybė konvertuoti šiuos vertybinius popierius į akcijas suteikia investuotojui galimybę gauti naudos iš padidėjusios akcijų kainos.

Kabrioletai yra ypač patrauklūs tiems investuotojams, kurie nori dalyvauti sparčiai augančiose įmonėse, kurios yra izoliuotos nuo kritimo kainos, jei atsargos neatitiks lūkesčių.

Kaip konvertuojamos privilegijuotosios akcijos yra naudingos investuotojams

Parodykime, kaip konvertuojamos privilegijuotosios akcijos veikia ir kaip akcijos yra naudingos investuotojams. Tarkime, kad „Acme Semiconductor“ išleidžia 1 mln. Konvertuojamų privilegijuotųjų akcijų, kurių kaina yra 100 USD už akciją. Šios konvertuojamos privilegijuotosios akcijos (kadangi tai yra fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai) suteikia turėtojams pirmenybę prieš paprastus akcininkus dviem būdais. Pirmiausia konvertuojami privilegijuotieji akcininkai gauna 4, 5% dividendų (su sąlyga, kad „Acme“ pajamos ir toliau bus pakankamos) prieš išmokant dividendus paprastiesiems akcininkams. Antra, konvertuojami privilegijuotieji akcininkai grąžins kapitalą prieš paprastus akcininkus tuo atveju, jei „Acme“ kada nors bankrutuotų ir jos turtas turėtų būti parduotas. Beje, konvertuojami privilegijuotieji akcininkai, skirtingai nei paprasti akcininkai, retai turi balsavimo teises.

Pirkdami „Acme“ konvertuojamas privilegijuotąsias akcijas, blogiausias investuotojas, kada nors padaręs, yra gauti 4, 50 USD metinių dividendų už kiekvieną jiems priklausančią akciją. Tačiau šie vertybiniai popieriai suteikia savininkams galimybę gauti dar didesnę grąžą. Jei konvertuojami privilegijuotieji akcininkai pastebės padidėjusį „Acme“ akcijų kiekį, jie gali turėti galimybę gauti naudos iš to padidėjimo pakeisdami savo fiksuotų pajamų investicijas į nuosavybę. Pakeitimo dieną „Acme“ konvertuojamų privilegijuotųjų akcijų akcininkai turi galimybę konvertuoti kai kurias ar visas savo privilegijuotas akcijas į paprastąsias akcijas.

Kaip veikia konversijos koeficientas

Konversijos santykis parodo paprastųjų akcijų skaičių, kurį akcininkai gali gauti už kiekvieną konvertuojamą privilegijuotąją akciją. Konversijos koeficientą nustato vadovybė prieš išleisdama, paprastai vadovaudamasi investicinio banko nurodymais. Tarkime, kad „Acme“ konvertavimo santykis yra 6, 5, o tai leidžia investuotojams prekiauti privilegijuotomis akcijomis už 6, 5 „Acme“ akcijų.

Konversijos santykis parodo, kokia kaina turi būti prekiaujama paprastosiomis akcijomis, kad privilegijuotųjų akcijų akcininkas galėtų užsidirbti pinigų iš konvertavimo. Ši kaina, vadinama konvertavimo kaina, yra lygi privilegijuotosios akcijos pirkimo kainai, padalytai iš konvertavimo santykio. Taigi „Acme“ rinkos konvertavimo kaina yra 15, 38 USD arba (100 USD / 6, 5).

Kitaip tariant, „Acme“ paprastosiomis akcijomis turi būti prekiaujama daugiau nei 15, 38 USD, kad investuotojai galėtų gauti naudos iš konvertavimo. Jei akcijos konvertuosis ir nukris žemiau 15, 38 USD, investuotojai patirs kapitalo nuostolį, kai investuos 100 USD už akciją. Pavyzdžiui, jei paprastųjų akcijų pabaiga yra 10 USD, tada konvertuojami privilegijuotieji akcininkai gauna tik 65 USD (10 USD x 6, 5) vertės paprastųjų akcijų mainais į savo 100 USD privilegijuotas akcijas. (100 USD rodo privilegijuotų akcijų pariteto vertę.)

Supratimas „Konversijos priemoka“

Konvertuojamos privilegijuotosios akcijos gali būti parduodamos antrinėje rinkoje, o rinkos kainą ir elgesį lemia konvertavimo priemoka, kuri yra skirtumas tarp pariteto vertės ir privilegijuotųjų akcijų vertės, jei akcijos būtų konvertuotos. Kaip parodyta aukščiau pateiktame pavyzdyje, konvertuotos privilegijuotosios akcijos vertė yra lygi paprastųjų akcijų rinkos kainai, padaugintai iš konvertavimo santykio.

Tarkime, kad „Acme“ akcijos šiuo metu prekiauja 12 USD, tai reiškia, kad pageidaujamos akcijos vertė yra 78 USD (12 USD x 6, 5). Kaip matote, tai yra gerokai žemiau pariteto vertės. Taigi, jei „Acme“ akcijos prekiauja 12 USD, konvertavimo priemoka yra 22% arba [(100 USD – 78 USD) / 100].

Kuo mažesnė priemoka, tuo didesnė tikimybė, kad konvertuojamojo akcijos rinkos kaina pakils ir sumažės įprasta akcijų verte. Aukštesnės premijos kabrioletai labiau panašūs į obligacijas, nes mažiau tikėtina, kad bus pelninga konvertavimo galimybė. Tai reiškia, kad palūkanų normos taip pat gali paveikti konvertuojamų privilegijuotųjų akcijų vertę. Kaip ir obligacijų kaina, konvertuojamų privilegijuotųjų akcijų kaina paprastai kris didėjant palūkanų normoms, nes fiksuotas dividendas atrodo mažiau patrauklus nei kylančios palūkanų normos. Priešingai, kai kursai krinta, konvertuojamos privilegijuotosios akcijos tampa patrauklesnės.

Esmė

Kabrioletai yra patrauklūs investuotojams, norintiems dalyvauti akcijų rinkoje, nesijaučiant taip, lyg jie prisiimtų laukinę riziką. Vertybiniai popieriai prekiauja kaip akcijos, kai paprastųjų akcijų kaina yra didesnė už konvertavimo kainą. Jei akcijų kaina slenka žemiau konvertavimo kainos, konvertuojamoji prekiauja lygiai taip pat kaip obligacija, faktiškai suteikdama mažesnę kainą investicijai.