Vertikalios bulių ir lokių kredito palūkanų normos

Pradėjęs prekiauti prekybininkas suvokia pagrindines pasirinkimo sandorių pirkimo ir pardavimo strategijas (aptartas „ Neapmokėtų kvietimų rašymas“ ir „ Ilgalaikis kvietimas“ ) bei svarbius kainų nustatymo aspektus, laikas pereiti į tarpinį prekybos žinių lygį. Šiame straipsnyje pristatomas vertikalus kredito paskirstymas, kuris yra dviejų formų: jaučio platinimas ir meškos skambučio paskirstymas. (Taip pat žiūrėkite: Laiko vertės svarba ir pasirinkimo galimybių nepastovumo ABC )

Vertikalus kredito skirtumas suteikia prekybininkams puikią ribotos rizikos strategiją, kurią galima naudoti akcijų, biržos prekių ir ateities sandorių pasirinkimo sandoriuose. Šie sandoriai, kurie prieštarauja debeto kainų skirtumui, iš esmės gauna pelną iš laiko vertės sumažėjimo, ir norint gauti pelną nereikia jokių pagrindinių priemonių judėjimo. Pradėkime greitai apžvelgti, ką turime omenyje kredito paskirstymą. (Taip pat žiūrėkite: Pasirinkimai pradedantiesiems. )

Kredito paskirstymas

Kadangi mes tuo pačiu metu perkame ir parduodame opcionus, turinčius du skirtingus įspėjimus, perkant vieną skirtumo pusę yra grynųjų pinigų išlaidos ir tuo pačiu metu gaunama opciono premija, parduodant kitą (ty trumpąją). Ir šie pagrindiniai kredito skirtumai sudaromi lygiomis dalimis.

Tuo pačiu metu pirkimo ir pardavimo pasirinkimo sandoriai su skirtingomis mažmeninėmis kainomis nustato paskirstymo poziciją. Ir kai parduotas opcionas yra brangesnis už įsigytą opcioną, gaunamas grynasis kreditas. Tai vadinama vertikaliu kredito skirtumu. „Vertikaliai“ mes tiesiog turime omenyje, kad pozicija nustatoma naudojant galimybes su tais pačiais galiojimo mėnesiais. Mes paprasčiausiai judame vertikaliai išilgai pasirinkimo grandinės (streikų kainų masyvas), kad nustatytume kainų skirtumą tame pačiame galiojimo cikle.

Vertikalios kredito paskirstymo savybės

Vertikalūs kredito skirtumai gali būti arba „spreds“, arba „bull put“ kainų skirtumai. Nors iš pradžių tai gali atrodyti painu, išsiaiškins kiekvienos „kojos“ ar kiekvienos plitimo pusės tyrimą. Paprastai vertikalios sklaidos turi dvi kojas: ilgąją ir trumpąją.

Svarbiausias dalykas nustatant, ar vertikalusis skirtumas yra debeto, ar kredito skirtumas, yra žiūrėti į parduodamas ir perkamas dalis. Kaip matysite toliau pateiktuose pavyzdžiuose, kai parduodama dalis yra arčiau pinigų, vertikalusis skirtumas tampa kredito paskirstymu ir paprastai yra grynasis kreditas, atspindintis tik laiko vertę. Kita vertus, debeto paskirstymas visada turi trumpiausią variantą derinyje, nutolusiame nuo pinigų, todėl debeto skirtumas yra grynojo pirkimo strategija.

Aukščiau esančiame 1 pavyzdyje pateikiamos pagrindinės kredito paskirstymo strategijos savybės. Pažvelkime į prekybos sąrangą, streikų užsakymą, debetus / kreditus ir pelningas sąlygas, naudodamiesi pirmiausia bulių platinimo, tada - meškos skambučio paskirstymo pavyzdžiu. 2 ekspozicijoje yra pateiktos kavos bulės pelno (nuostolio) funkcija.

Žemiau 2 ekspozicijoje liepos mėnesio kava prekiaujame 58 centais, tai rodo juodas trikampis išilgai horizontalios ašies. Pelno (nuostolių) funkcija yra vientisa mėlyna linija, ant kurios kiekviena kaprizas žymi smukimo kainą (mes nekreipiame dėmesio į brūkšniuotas funkcijas, kurios atspindi pelną / nuostolį skirtingais laiko tarpais per visą prekybos laiką). Prisiminkite, kad bulių platinimo būdu, kaip ir meškos skambučio plitimo atveju, mes parduodame brangesnį variantą (tą, kuris artimesnis pinigams) ir perkame opcioną su streiku, esančiu toliau nuo pinigų (pigesnis). Tai sukurs grynąjį kreditą.

2 paroda: Kavos buliaus užtepėlė

Sukurtas naudojant „OptionVue5“ parinkčių analizės programinę įrangą . Į šį pavyzdį neįeina komisiniai ir rinkliavos, kurios gali skirtis tarpininkui

Parduodami kavos pasirinkimo variantą su didesne 55 pardavimo kaina (0, 029 USD arba 1 087, 50 USD) ir tuo pačiu nusipirkdami kavos pasirinkimą su mažesne pardavimo kaina 50 (už 0, 012 USD arba 450 USD), mes sugeneruojame grynąjį 637, 50 USD kreditą su šiuo buliu. skleisti. Atminkite, kad kiekvienas piniginis kavos ateities sandorių pasirinkimas kainuoja 375 USD. Kol pasibaigs liepos mėnesio kava, kai bus prekiaujama viršutine 55 metų riba arba virš jos, visą šią sumą uždirbsime kaip pelną (atėmus komisinius mokesčius). Žemiau 55 metų, mes pradedame patirti mažesnį pelną, kol praeisime lūžio taško (brūkšniuotos horizontalios linijos) link. Tačiau maksimalūs nuostoliai čia yra riboti, nes mes turime ilgą pardavimo pasirinkimą (kai pradinė kaina yra 50). Taigi pelno (nuostolių) funkcija tampa mažesnė už šią mažesnę kainą (skarda kairiajame apatiniame 2 ekspozicijos kampe), nurodant, kad nuostoliai negali išaugti, jei kava toliau mažės.

Taikant tiek bulių, tiek „meškos“ kainų skirtumus (žr. 3 pavyzdį žemiau), nuostoliai visada apsiriboja kainų skirtumu (atstumu tarp įspėjimų) atėmus pradinį grynąjį kreditą. Mūsų kavos bulių kainų skirtumas, maksimalus nuostolis, apskaičiuojamas imant kainų skirtumą (55–50 = 0, 05 cento x 375 USD = 1 875 USD) ir atimant gautą priemoką (0, 029 USD, gauta už 55 skambučius, atėmus 0, 012 USD, sumokėtą už 50 skambučių, arba grynasis 0, 017 cento centas x 375 USD = 638 USD). Tai suteikia mums didžiausią nuostolių potencialą - 1 237 USD (1 875 - 638 USD = 1 237).

Pažvelkite į 3 ekspoziciją, kurioje yra meškos skambučio sklaida. Kaip nurodyta 1 pavyzdyje aukščiau, meškos išmokos paskirsto pelną, jei apatinė dalis yra neutrali, meški arba vidutinio stiprumo. Kaip ir bulių platinimo atveju, meškos reikalavimas paskirstyti pelną net nejudant pagrindinės priemonės, todėl šie sandoriai tampa patrauklūs, nepaisant riboto pelno profilio. Kadangi grynasis kreditas, gautas naudojant kredito skirtumą, atspindi laiko vertę, skirtumas pasibaigus galiojimo laikui sumažės iki nulio, jei pagrindinės priemonės liks nejudančios arba neperžengė trumpesnės pozicijos pozicijos.

3 paroda: „ Coffee Bear Call“ sklaida

Sukurtas naudojant „OptionVue5“ parinkčių analizės programinę įrangą. Į šį pavyzdį neįeina komisiniai ir rinkliavos, kurios gali skirtis tarpininkui.

Savo kavos meškos skambučio sklaidos metu (3 ekspozicija) mes pardavėme žemesnį nei 65 kvietimo įspėjimą ir nusipirkome aukštesnį 70 kvietimų streiką už grynąjį kreditą (637, 5 USD). Vėlgi, kiekvienas centas kainuoja 375 USD. Apatinis streikas buvo parduotas už 937, 5 USD (0, 025 x x 375 USD), o viršutinis - 300 USD (0, 8 x 375 USD). 3 ekspozicijoje pelno (nuostolio) funkcija atrodo kaip buliaus, pasklidusio po veidrodį, veidrodinis vaizdas. Kol liepa kavos prekiaus 65-ąja ar mažesne streika, didžiausias pelnas bus pasiektas pasklidus meškos kainai. Jei jis prekiauja 70 ar daugiau streikų, pasiekiamas didžiausias nuostolis. Maksimalus pelnas ribojamas grynuoju kreditu, gautu nustatant poziciją (atėmus komisinius mokesčius). O atstumas tarp dviejų smūgių atėmus gautą įmoką nustato didžiausius nuostolius. Atkreipkite dėmesį, kad maksimalūs nuostoliai pasiekiami didėjant, o ne krintant. Prisiminkite, kad bulių išplatėjimas pasiekia didžiausius nuostolius, kai krenta.

Esmė

Neterminuotų paskolų ir skolinimosi kreditų skirtumai prekybininkams siūlo ribotos rizikos strategiją su ribotu pelno potencialu. Pagrindinis kredito kainų skirtumo pranašumas yra tas, kad norint laimėti, jiems nereikia stipraus kryptinio bazės judėjimo. Taip yra todėl, kad prekyba pelno dėl laiko vertės mažėjimo. Taigi vertikalios kredito palūkanų normos gali duoti pelno, jei pagrindinė priemonė išlieka (nekintama) prekybos intervale, atleidžiant prekybininką nuo problemų, susijusių su rinkos nustatymu, ir numatant pagrindinės priemonės kryptį.