Kokios pramonės šakos linkusios naudoti diskontuotus grynųjų pinigų srautus (DCF), ir kodėl?

Dėl diskontuotų grynųjų pinigų srautų arba DCF analizės naudojamų skaičiavimų pobūdžio jie yra labiau tinkami naudoti vertinant tam tikros pramonės šakos ar įmones. DCF analizė yra skirta įvertinti dabartinę įmonės vertę, paprastai vadinamą „grynąja dabartine verte“, prognozuojant jos būsimus laisvus pinigų srautus arba pelną. Tai yra labai vertinamas vertinimo metodas, tačiau jis turi tam tikrų būdingų problemų, dėl kurių jo analizė labiau taikoma tam tikroms pramonės šakoms ar įmonėms, nei kitoms.

Kadangi DCF analizėje numatomi būsimi pinigų srautai, būtinai reikia įvertinti veiklos sąnaudas, pajamas ir augimą, kurie gali būti žymiai lengvesni arba sunkiau tiksliai numatomi dėl įmonės verslo pobūdžio. Trumpai tariant, didesnės ir tvirčiau įsitvirtinusios įmonės, turinčios gana stabilų augimo istoriją, kurios bus naudojamos kaip ateities augimo prognozių pagrindas, yra geriau tinkamos įvertinti DCF analizės būdu. Prognozuoti augimą mažoms ar pradedančioms įmonėms, ar bet kuriai kitai įmonei ar pramonei, kuriai būdingas didesnis sezoninis ar ekonominis ciklas, yra daug sunkiau. Kitas veiksnys, į kurį reikia atsižvelgti, yra numatomos kapitalo išlaidos. Bendroves, kurių kapitalinių išlaidų lygis yra gana vienodas, lengviau tiksliai analizuoti naudojant DCF. Dėl visų šių priežasčių DCF analizei tinkamiausios yra tokios pramonės šakos, kaip komunalinės paslaugos, nafta ir dujos ar bankininkystė, pramonės šakose, kuriose pajamos, išlaidos ir augimas paprastai yra santykinai stabilūs ir stabilūs bėgant laikui.

Pagrindinis DCF analizės trūkumas yra didelis laiko tarpas, kurį ji planuoja padengti, atsižvelgiant į daugybę susijusių kintamųjų. Nors veiklos sąnaudas ir pajamas gali būti gana paprasta tiksliai prognozuoti prieš metus ar dvejus, po to padaryti tikslias prognozes tampa vis sunkiau. Ateities metų prognozėse eksponentiškai padidėja visos nedidelės išankstinės išlaidų ir pajamų prognozavimo klaidos. Investuotojai turėtų būti ypač atidūs DCF analizei, kai bandoma prognozuoti ilgesnį nei 10 metų laikotarpį.