Kuo skiriasi alfa ir beta versijos?

Kalbant apie finansus, alfa ir beta yra du dažniausiai naudojami matavimai, siekiant įvertinti, kaip sėkmingai sekasi portfelio valdytojai, palyginti su jų bendraamžiais. Paprasčiau apibrėžiant, alfa yra perteklinė grąža (dar vadinama aktyvia grąža), investicija ar investicijų portfelis, pateikiantis rinkos indeksą ar etaloną, virš jo ir už jo ribų, atspindinčius platesnius rinkos pokyčius.

Beta yra vertybinių popierių ar portfelio kintamumo arba sistemingos rizikos matas, palyginti su visa rinka. Dažnai vadinamas beta koeficientu, beta yra pagrindinis kapitalo turto kainų nustatymo būdo (CAPM) komponentas, kuris apskaičiuoja teoriškai tinkamą turto grąžos normą, kad jį būtų verta įtraukti į investicinį portfelį.

Alfa ir beta yra standartiniai techninės rizikos skaičiavimai, kuriuos investicijų valdytojai naudoja apskaičiuodami ir palygindami investicijų grąžą kartu su standartiniu nuokrypiu, R kvadratu ir Sharpe santykiu.

Tiek alfa, tiek beta yra istorinės priemonės.

Alfa

Nors raidė „Alfabetas“ dažnai vaizduojama kaip vienas skaičius (pvz., 3 arba –5), ji iš tikrųjų apibūdina procentinę dalį, matuojančią investicinio fondo akcijų vertę, palyginti su lyginamuoju indeksu. Minėti skaičiai reikštų, kad investicijos buvo atitinkamai 3% geresnės ir 5% prastesnės nei plačioji rinka. Taigi, alfa 1, 0 reiškia, kad investicija pralenkė orientacinį indeksą 1%, o atvirkščiai, alfa -1, 0 reiškia, kad investicija pralenkė savo etalono indeksą 1%.

Koks yra skirtumas tarp alfa ir beta

Alfa pavyzdžiai

Alfa yra būtina norint įvertinti tikrąją investicijų valdytojo sėkmę. Pavyzdžiui, 8 proc. Investicinio fondo grąža atrodo įspūdinga, kai visos akcijų rinkos grąžina 4 proc. Tačiau ta pati 8% grąža būtų laikoma pribloškiančia, jei plačioji rinka uždirba 15%.

Naudojant CAPM, alfa yra grąžos norma, viršijanti modelio prognozes. Investuotojai dažniausiai renkasi investicijas, turinčias aukštą alfa vertę. Pavyzdžiui, jei CAPM analizė rodo, kad pagal riziką, ekonomines sąlygas ir kitus veiksnius portfelis turėjo uždirbti 5%, o vietoj to portfelis uždirbo tik 3%, portfelio alfa reikštų atgrasančią -2% .

Alfa formulė:

Alfa = pabaigos kaina + DPS − Pradinė „PriceStart“ kaina visur: DPS = Paskirstymas vienai akcijai \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {Alfa} = \ frac {\ tekstas {pabaigos kaina} + \ tekstas {DPS} - \ tekstas {Pradinė kaina }} {\ tekstas {Pradinė kaina}} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ tekstas {DPS} = \ tekstas {Paskirstymas vienai akcijai} \\ \ pabaiga {suderinta} Alfa = Pradinė kainaIndienos kaina + DPS - Pradinė kaina, kur: DPS = Paskirstymas vienai akcijai

Portfelio valdytojai siekia generuoti alfa, diversifikuodami portfelius, kad pašalintų nesisteminę riziką. Kadangi alfa rodo portfelio našumą lyginamojo indekso atžvilgiu, tai reiškia vertę, kurią portfelio valdytojas prideda arba atima iš fondo grąžos. Pradinis alfa skaičius yra lygus nuliui, o tai rodo, kad portfelis ar fondas puikiai seka lyginamąjį indeksą. Tokiu atveju galima ekstrapoliuoti, kad investicijų valdytojas nepridėjo ir neprarado jokios vertės.

Beta

Beta iš esmės analizuoja turto ar portfelio kintamumą visos rinkos atžvilgiu, kad investuotojai galėtų padėti nustatyti, kokią didelę riziką jie nori prisiimti siekdami grąžos už minėtą riziką. Pradinis beta numeris yra vienas, kuris rodo, kad vertybinio popieriaus kaina juda tiksliai taip, kaip juda rinka. Mažesnė nei 1 beta versija reiškia, kad vertybiniai popieriai bus mažiau nepastovūs nei rinka, tuo tarpu beta didesnė nei 1 rodo, kad vertybinių popierių kaina bus nepastovesnė nei rinkos. Jei akcijų beta yra 1, 5, laikoma, kad ji yra 50% nepastovesnė nei visa rinka.

Beta pavyzdžiai

Čia pateikiamos trijų populiarių akcijų beta dalys (rašymo metu):

„Micron Technology Inc.“ (MU) : beta = 1, 26
Bendrovė „Coca-Cola“ (KO) : beta = 0, 37
„Apple Inc.“ (AAPL): beta = 0, 99

Matome, kad „Micron“ yra vertinamas kaip 26% nepastovesnis nei rinkos, o „Coca-Cola“ yra 37% labiau nepastovus nei rinka, o „Apple“ labiau atitinka rinką arba 0, 01% mažiau kintama nei rinka.

Betų kainos įvairiose įmonėse ir sektoriuose skiriasi. Pavyzdžiui, nors daugelio komunalinių atsargų beta yra mažesnė nei 1, daugelio aukštųjų technologijų, „Nasdaq“ sąraše esančių atsargų beta yra didesnė nei 1. Tai reiškia, kad pastarosios atsargų grupės siūlo didesnę grąžos normą, tačiau paprastai kelia daugiau rizikos.

Nors teigiama alfa visada yra labiau pageidautina nei neigiama alfa, beta nėra tokia aiški. Mažesnius beta rodiklius traukia vengiantys rizikuoti investuotojai, tokie kaip pensininkai, siekiantys stabilių pajamų. Kita vertus, rizikingi investuotojai, kurie siekia augimo, dažnai nori investuoti į didesnes beta atsargas, kurių didesnis nepastovumas dažnai duoda didesnę grąžą.

Investuotojai turi atskirti trumpalaikę riziką, kai naudingi beta ir kainų svyravimai, nuo ilgalaikės rizikos, kai vyrauja esminiai, įvairialypiai rizikos veiksniai.

Investuotojai, ieškantys mažos rizikos investicijų, gali kreiptis į mažas beta atsargas, kurių kainos kris ne taip smarkiai, kaip bendra rinkos nuosmukio metu. Tačiau pakilimo metu tos pačios atsargos nedidės tiek, kiek bendra rinka. Investuotojai gali naudoti beta rodiklius, kad nustatytų savo portfelių optimalų rizikos ir naudos santykį.

„Beta“ formulė

Ji yra naudinga beta skaičiavimo formulė:

Beta = Rinkos grąžos CRVariance: CR = Turto grąžos kovariacija su rinkos grąža \ prasideda {suderinta} & \ tekstas {Beta} = \ frac {\ tekstas {CR}} {\ tekstas {Rinkos grąžos dispersija}} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ tekstas {CR} = \ tekstas {Turto grąžos kovariacija su rinkos grąža} \\ \ pabaiga {suderinta} Beta = Rinkos grąžos varianto dispersijaCR: CR = Turto grąžos kovariacija su rinkos grąža

• Kovariancija naudojama dviejų skirtingų akcijų kainų pokyčių koreliacijai išmatuoti. Kovariancija matuoja, kaip dvi atsargos keičiasi viena kitos atžvilgiu. Teigiamas kovariacija reiškia, kad atsargos linkusios judėti greitai, o neigiamas kovariacija reiškia, kad atsargos juda priešingomis kryptimis.
• Kita vertus, dispersija nurodo tai, kaip atsargos juda, palyginti su jos vidurkiu, ir dažnai naudojama norint įvertinti atskirų akcijų kainų kintamumą laikui bėgant.

Ankstesnis spektaklis

Tiek alfa, tiek beta yra rizikos santykis, nukreiptas atgal, ir svarbu atsiminti, kad ankstesni rezultatai nėra būsimų rezultatų garantija.

Investuotojai naudoja alfa vertindami portfelio valdytojo veiklos rezultatus, palyginti su etalonu, ir stebėdami riziką arba beta riziką, susijusią su investicijomis, kurias sudaro portfelis. Kai kurie investuotojai gali ieškoti aukštos beta arba žemos beta vertės, atsižvelgiant į jų toleranciją rizikai ir numatomą grąžą.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Alfa ir beta yra įprasti matavimai, kuriais įvertinamas portfelio valdytojų, palyginti su jų bendraamžiais, našumas.
• Alfa yra perteklinė arba aktyvi investicijos ar portfelio grąža.
• Beta matuoja vertybinio popieriaus ar portfelio kintamumą, palyginti su rinka.
• Tiek alfa, tiek beta yra atgalinės ir negali garantuoti rezultatų ateityje.