Kuo skiriasi WACC ir IRR?

Svertinė vidutinė kapitalo kaina (WACC) ir vidinė grąžos norma (IRR) gali būti naudojama kartu įvairiuose finansiniuose scenarijuose, tačiau jų skaičiavimai atskirai naudojami labai skirtingiems tikslams.

Kas yra WACC?

WACC yra vidutinės įmonės kapitalo šaltinių išlaidos po mokesčių ir palūkanų grąžos rodiklis, kurį įmonė moka už savo finansavimą. Bendrovei geriau, kai WACC yra mažesnė, nes tai sumažina jos finansavimo sąnaudas.

Kai kurie kapitalo šaltiniai, paprastai naudojami įmonės kapitalo struktūroje, yra paprastosios akcijos, pageidaujamos akcijos, trumpalaikės skolos ir ilgalaikės skolos. Šie kapitalo šaltiniai naudojami finansuoti įmonę ir jos augimo iniciatyvas.

Imdamasi svertinį vidurkį, WACC parodo, kokias vidutines palūkanas įmonė moka už kiekvieną finansuojamą dolerį. Įmonės požiūriu, naudingiausia mokėti mažiausias kapitalo palūkanas, kokias tik gali, tačiau rinkos paklausa yra jos siūlomos grąžos faktorius. Paprastai skolos pasiūla turi mažesnes palūkanas nei nuosavybės vertybinių popierių grąžos palūkanos.

Analizuodami projektus įmonės naudojasi WACC kaip minimalia norma, nes tai yra bazinė grąžos norma, kurios reikia įmonei. Analitikai naudoja WACC diskontuodami būsimus pinigų srautus, kad gautų grynąją dabartinę vertę apskaičiuodami įmonės vertę.

WACC formulė

WACC = EE + D⋅r + DE + D⋅q⋅ (1 − t), kur: E = nuosavas kapitalasD = skolos = nuosavybės kaina q = skolos kaina = įmonių pelno mokesčio norma \ prasideda {suderinta} ir WACC = \ frac {E } {E + D} \ cdot r + \ frac {D} {E + D} \ cdot q \ cdot (1-t) \\ & \ textbf {kur:} \\ & E ​​= \ text {Equity} \\ & D = \ tekstas {skolos} \\ & r = \ tekstas {nuosavybės kaina} \\ & q = \ tekstas {skolos kaina} \\ & t = \ tekstas {pelno mokesčio tarifas} \\ \ pabaiga {suderinta} WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t), kur: E = nuosavas kapitalasD = skolos = nuosavybės kaina q = skolos kaina = pelno mokesčio tarifas

Kas yra IRR?

Vidinė grąžos norma gali būti išreikšta įvairiais finansiniais scenarijais. Praktiškai vidinė grąžos norma yra vertinimo metrika, kurioje grynųjų pinigų srautų srauto dabartinė vertė (NPR) yra lygi nuliui.

Paprastai IRR įmonės naudoja analizuodamos ir spręsdamos dėl kapitalo projektų. Pavyzdžiui, įmonė gali įvertinti investiciją į naują gamyklą, palyginti su esamos gamyklos išplėtimu, remdamasi kiekvieno projekto IRR. Kuo didesnis IRR, tuo geresni projekto rezultatai ir tuo daugiau grąžos įmonei gali suteikti projektas.

IRR formulė

Nėra konkrečios IRR apskaičiavimo formulės. Tai iš tikrųjų NPR formulė, lygi nuliui.

NPV = ∑t = 1TCt (1 + r) t − Co = 0 kur: Ct = Grynosios grynųjų pinigų įplaukos per laikotarpį tCo = Bendros pradinių investicijų sąnaudosr = Diskonto įkainiai = Laikotarpių skaičius \ prasideda {suderinta} & NPV = \ suma_ { t = 1} ^ {T} \ frac {Ct} {(1 + r) ^ t} - {Co} = 0 \\ & \ textbf {kur:} \\ & Ct = \ text {Grynosios grynųjų pinigų įplaukos per laikotarpį } t \\ & Co = \ tekstas {Bendros pradinių investicijų išlaidos} \\ & r = \ tekstas {Diskonto norma} \\ & t = \ tekstas {Laikotarpių skaičius} \ \ \ pabaiga {suderinta} NPV = t = 1∑ T (1 + r) tCt −Co = 0 kur: Ct = grynosios grynųjų pinigų įplaukos per laikotarpį tCo = Bendros pradinių investicijų sąnaudosr = Diskonto įkainiai = Laikotarpių skaičius

Kada naudoti WACC ir IRR

WACC naudojamas atsižvelgiant į IRR, tačiau nebūtinai tai yra vidinė veiklos grąžos metrika, tai yra, kai gaunamas IRR. Bendrovės nori, kad bet kurios vidinės analizės IRR būtų didesnis nei WACC, kad būtų galima padengti finansavimą.

IRR yra investicijų analizės metodas, kurį įmonės naudoja siekdamos nustatyti grąžą, kurios jos gali tikėtis iš būsimų projekto ar projektų derinio pinigų srautų. Apskritai, IRR suteikia vertintojui pelną, kurį jie uždirba ar tikisi uždirbti iš projektų, kuriuos analizuoja kasmet.

Analizuodamas grynai veiklos rezultatų metriką, vadovas paprastai naudojasi IRR ir investicijų grąža (IG). IRR pateikia metinę grąžos normą, o IG suteikia vertintojui išsamią projekto grąžą per visą projekto gyvavimo laiką.