Kas slypi VIX ETF smaigalyje?

Biržoje parduodamų fondų (ETF) ir panašių produktų pasaulis išaugo toks didelis ir ypatingas, kad galima rasti daugybę investavimo priemonių beveik bet kokioms su rinkomis susijusioms lažyboms. Kai kuriais atvejais ETF turi plačius įgaliojimus, tokius kaip visas sektorius ar net didelis vardų indeksas. Kitais atvejais akcija, kuria prekiaujama biržoje, gali būti siaura ir ezoterinė. Biržoje parduodami produktai, kurie didėja kartu su „Cboe“ kintamumo indeksu (VIX), greičiausiai patenka į pastarąją kategoriją. Pastarosiomis savaitėmis šie produktai pasirodė esą labai pelningi, kai išaugo Wall Street baimės lygis.

Sunkiausias spalio mėnuo

ETF.com pranešime pažymima, kad nuo 2018 m. Spalio 1 d. Iki spalio 29 d. „S&P 500“ sumažėjo daugiau nei 9%. Savo ruožtu VIX, reiškiantis numanomą kintamumą, pakilo į aukščiausią lygį nuo balandžio mėn. Turint 25 VIX lygį, ETF, siūlantys lažybas dėl nepastovumo, sparčiai augo. Tuo pačiu laikotarpiu „iPath S&P 500 VIX“ trumpalaikiai ateities sandoriai ETN (VXX), kuris yra didžiausias tokio tipo produktas, turintis daugiau nei 1 milijardą dolerių valdomo turto (AUM), pakilo 50% ar daugiau.

Kiti susiję produktai, išsiskleidę dar didesniais procentais: „VelocityShares Daily 2X VIX“ trumpalaikis ETN (TVIX) per šį laikotarpį padidėjo daugiau nei dvigubai, nes buvo naudojamas svertas. Tačiau atsižvelgiant į platesnio masto nuosmukį per 2018 metus, TVIX iki šiol nesugebėjo duoti teigiamos grąžos per metus.

Svarbu pažymėti, kad abu šie produktai nuo spalio mėnesio atsisakė didžiulio savo pelno. TVIX išlaikė daugiau nei 20% vieno mėnesio pelną, o VXX pastebėjo, kad nuo šio įrašo pelnas artėjo 15%.

Kaip ETF seka VIX

„VIX“ vertinamas kaip investuotojų susirūpinimo barometras. Kadangi ji paprastai didėja, kai atsargos mažėja, ir mažėja, kai atsargos didėja, todėl rinka dažnai vadinama „baimės matuokliu“. Tačiau biržoje prekiaujamas produktas negali tiesiogiai sekti judėjimo pačiame VIX. Taip yra todėl, kad portfelis, kurį stebi „VIX“, visą laiką keičiasi.

Vietoj to, VIX ateities sandoriai leidžia investuotojams daryti lažybas dėl to, kaip VIX pasikeis laikui bėgant. Investuotojai, manantys, kad „VIX“ ateis žemyn (arba didės atsargos), gali tikėtis naudos iš savo vertinimų „VIX“ ateities sandorių erdvėje. Biržoje prekiaujami produktai, susiję su VIX, paprastai kinta nepastovumo indeksu tokiu antriniu būdu - pakuojant VIX ateities ateities grupes į didesnius produktus. Taigi, nors ETF negali tiksliai sekti VIX, jis linkęs judėti kartu su VIX ateities sandoriais, kurie taip pat linkę suartėti su VIX, tuo arčiau ateities sandorių galiojimo laikas pasibaigs.

Poveikis investuotojams

Investuotojams, norintiems įsitraukti į sudėtingą VIX biržoje parduodamų produktų pasaulį, būtų gerai pripažinti, kad šios investicinės priemonės yra geriausios trumpalaikėms, taktinėms investicijoms. Kadangi VIX ir biržoje parduodami produktai, kuriais siekiama jį stebėti, paprastai keičiasi dramatiškai ir dažnai, šie produktai paprastai nelaikomi perspektyviomis ilgalaikėmis investicijomis.

Dalis šio laikotarpio priežasčių taip pat susijusi su koncepcija, vadinama „contango“. „Contango“ nurodo scenarijų, kai ateities sandorių kaina yra didesnė už numatomą neatidėliotiną kainą. VIX biržoje prekiaujami produktai, keičiantys pozicijas nuo ateities sandorių iki ateities sandorių, dažnai turi parduoti savo sutartis mažesne kaina, tik norėdami pirkti aukštesne kaina. Taigi šie produktai paprastai patiria nuostolių dėl kaupiamai didėjančių ritinėlių kainų, kurios laikui bėgant didėja. Nepaisant to, kaip parodė pastarosios savaitės, investuotojai, atidžiai priėmę sprendimus, gali šioje srityje uždirbti nemažą pelną.