Kada ir kodėl aukso kainos krenta?

Jei kada nors buvote susidūręs net su viena reklama finansinės televizijos tinkle, jums buvo pasakyta, kad auksas buvo, yra ir amžinai bus didžiausia visų laikų investicija. Vertės išlaikymas, tūkstantmečių istorija, stygius ir tt ir tt Tačiau auksą parduodančios įmonės mielai imsis jūsų grynųjų pinigų mainais, kurie turėtų jums pasakyti ką nors apie aukso trumpalaikę prognozę ir gresiančios infliacijos tikimybę.

Akimirkos tyrimas parodys, kad nuolatinė bulių aukso rinka yra neįmanoma. Jei nuo Tutanchamono laikų auksas būtų nuosekliai ir išmatuojamas, jo kaina dabar būtų beribė. Metalo kaina akivaizdžiai kyla ir krenta kiekvieną dieną, todėl kas lemia, kad vienos dienos pasiūlos ir paklausos kreivės susikerta už vieną kainą, o kitą dieną - už kitą? (Norėdami pamatyti patrauklių, arkliškų tradicijų, pagal kurias nustatomas auksas, sąrašą, skaitykite skyriuje „Insiders, kurie nustato aukso, palūkanų ir LIBOR normas“).

Aukso tiekimas iš esmės nekinta nuo vieno laikotarpio iki kito. Aukso kasyklos yra gausios ir gausios, tačiau beveik visa, ko jos pagamina, yra nešvarios. Tobulėjant technologijoms, rūda su vis mažesnėmis aukso koncentracijomis tampa ekonomiškai įmanoma. Rūdą, kurioje yra tik viena aukso dalis 300 000, verta iškasti. Išmeskite visus milijardus tonų beverčių žemės uolienų, ir buvo apskaičiuota, kad visas kada nors iškastas auksas tilptų futbolo aikštėje, kurios krūva yra mažesnė nei 10 pėdų. Kasmet išgaunamas auksas iš viso padidina mažiau nei dažų sluoksnio storis.

Auksas, kaip seniai laikoma prekė, nėra spekuliantų vertybinis popierius. Niekas ar bent jau nė vienas sveikas neperka fizinio aukso, tikėdamiesi, kad per ateinančius metus jo vertė bus didesnė. Užuot pirkę auksą, tai gynybinė priemonė: apsauga nuo infliacijos, valiutos devalvacijos, mažiau apčiuopiamo turto žlugimo ir kitų negandų.

Taurieji metalai, skirtingai nei daugelis kitų žaliavų - lengvas saldus žalias aliejus, kiaulienos varpeliai, etanolis, medvilnė - skiriasi ta prasme, kad jie nėra vartojami. Tik apie 10% aukso yra iškasama pramonės reikmėms (pvz., Vaistai nuo reumatoidinio artrito, dantų tiltai), o likusią dalį galima laikyti ir vėliau parduoti pirkėjo valia - aukso, monetų ar papuošalų pavidalu. Tik šiek tiek supaprastinti situaciją manyti, kad bendras aukso tiekimas yra daugiau ar mažiau statiškas.

Prieš penkerius metus „Barrick Gold Corporation“ (ABX; didžiausias pasaulyje aukso gamintojas) prezidentas Aaronas Regentas pareiškė, kad gamyba pasiekė aukščiausią tašką tūkstantmečio pradžioje ir toliau mažės. Ir tikrai per ateinančius 2, 5 metus kainos atitinkamai pakilo. Tiesą sakant, jie padvigubėjo. Tačiau nuo to laiko jie prarado 50 proc. Nuolaidą nuo visų laikų zenito. Atsižvelgiant į tai, kad įmonių vadovai paprastai yra skatinami skelbti atsargiai suformuluotus į ateitį orientuotus pareiškimus, protinga spėlioti dėl „Regent“ motyvų. Kad ir kokie jie būtų, jo paties bendrovės akcijų kaina nuo paskelbimo sumažėjo perpus. Metinė „Barricko“ aukso gamyba išaugo nuo 7, 42 milijono uncijų, tada iki 7, 17 milijono 2014 m. Birželio mėn., Kai auksas siekia apie 1300 USD už unciją.

Ryškiausias aukso kainų kritimas per pastarąjį dešimtmetį įvyko nuo 2012 m. Rugsėjo mėn. Iki 2013 m. Balandžio mėn., Per pusmetį metalas prarado trečdalį savo vertės. Klasikinė ekonomikos teorija apkaltins lokių rinką dėl padidėjusio pasiūlos, kurią mes jau nustatėme, mažai tikėtina, arba dėl paklausos sumažėjimo. Pastarasis iš tikrųjų buvo atsakingas, bet kodėl?

Trumpas atsakymas: Spekuliacija, turinti spėlioti, ką ketina daryti vyriausybės ir centriniai bankai, ir atitinkamai veikti. Paskutinis aukso istorinis kritimas kilo ant Federalinio rezervo kulnų, paskelbus, kad jis rengia savo prieštaringai vertinamą stimuliavimo programą. Po to, kai priešlaikiniu metu žema infliacija (ir nuo tada), o aukso, kaip apsidraudimo nuo kylančio kainų lygio, vaidmuo tampa nesvarbus. Mesti raudonai įkaitusį akcijų rinką, ir pagunda padidinti grąžą, palyginti su savo vertės kaupimu, tampa per didelė. Kodėl sėdint nuošalyje su inertišku blizgančiu metalu, kai kiti investuotojai bent laikinai praturtėja?

Kai kuriems jaunesniems investuotojams sunku patikėti, tačiau dešimtojo dešimtmečio pabaigoje auksas svyravo 250 USD ribose. Tai yra už unciją, o ne už miligramą. Žmonės, pakankamai drovūs ir kantrūs, kad per terorizmą, karą, užsitęsusį (-us) nuosmukį (-ius) ir kitus įvairius pasaulinius sukrėtimus būtų prisiėmę aukso lazdas, pagrįstai didžiuojasi. Ir tikriausiai vis dar neparduoda. Ypač tada, kai manote, kad ekonominė ir politinė bėda visame pasaulyje dažnai yra norma, o ne išimtis.

Esmė

Pagunda manyti, kad auksas yra objektyvus, neatimamas turto vertinimas, ypač atsižvelgiant į metalo, kaip investicijos, vaidmenį visos civilizacijos metu. Ir vis dėlto taip nėra. Aukso vertė kyla ir krinta bet kurio kito atžvilgiu, kaip ir kas nors kitas. Nors auksas beveik niekada neįgaus ir nepraras santykinės vertės taip greitai, kaip tai gali padaryti denara akcijų ir „dot-com“ pradiniai vieši pasiūlymai, aukso kainų pokyčiai vis tiek gali perteikti informaciją - apie investuotojų pasitikėjimą, akcijų kainos ir valiutos padidėjimo tikimybę ir dar daugiau. Protingas investuotojas yra tas, kuris pripažįsta aukso vietą rinkoje, jam neskirdamas nei per daug, nei per mažai reikšmės.

Gregas McFarlane'as valdo fizinį auksą ir neturi jokios pozicijos ABX.