Kokie veiksniai daro didžiausią įtaką fiksuotų pajamų vertybiniams popieriams?

Pagrindiniai veiksniai, darantys įtaką fiksuotų pajamų vertybinių popierių kainoms, yra palūkanų normos pokyčiai, įsipareigojimų neįvykdymo ar kredito rizika bei antrinės rinkos likvidumo rizika. Fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai yra paskolos, kurias investuotojas suteikia vyriausybei ar įmonės skolininkui. Obligacijos emitentas sutinka mokėti fiksuotą palūkanų sumą pagal įprastą grafiką iki obligacijos galiojimo dienos. Išpirkimo dieną paskolos davėjas grąžina pagrindinę sumą investuotojui.

Fiksuota palūkanų suma yra žinoma kaip atkarpos norma, o pagrindinė obligacijos suma - nominalioji arba nominalioji vertė. Yra keletas skirtingų tipų fiksuotų pajamų vertybinių popierių, įskaitant JAV iždus, įmonių obligacijas, didelio pajamingumo obligacijas ir neapmokestinamas savivaldybių obligacijas.

Palūkanų normų pokyčiai

Pagrindinė rizika, galinti paveikti obligacijų kainą, yra vyraujančios palūkanų normos pokytis. Obligacijos kaina ir palūkanų normos yra atvirkščiai susijusios. Kylant palūkanų normoms, obligacijų kaina krinta. Taip yra todėl, kad investuotojai gali įsigyti obligacijų, kurių palūkanų norma yra aukštesnė, o tai sumažina jau išleistos obligacijos vertę.

Apskritai, dabartiniai obligacijų savininkai gauna naudos iš sumažėjusių palūkanų normų, nes tai daro jų obligacijas vertingesnes kitiems investuotojams, siekiantiems didesnio anksčiau išleistų obligacijų pajamingumo. Obligacijoms, kurių išpirkimo terminas ilgesnis, keičiama palūkanų norma, nes palūkanų normos pokyčiai daro didesnę įtaką būsimai kupono vertei.

Kredito ar įsipareigojimų neįvykdymo rizika

Antras pagrindinis veiksnys yra kredito arba įsipareigojimų neįvykdymo rizika. Egzistuoja rizika, kad emitentas nebevykdys verslo ir negalės sumokėti savo palūkanų normos ir pagrindinių įsipareigojimų. Aukšto pajamingumo obligacijų emitentai turi daugiau kredito rizikos, nes tikėtina, kad didesnė įsipareigojimų neįvykdymo rizika. Norėdami kompensuoti investuotojams už šią didesnę riziką, tokios obligacijos dažnai moka didesnes palūkanas.

Reitingų agentūros teikia kredito reitingus obligacijų emitentams ir gali padėti investuotojams įvertinti riziką, susijusią su tam tikromis įmonių obligacijomis.

Likvidumo rizika

Išskyrus valstybės skolą, dauguma obligacijų yra prekiaujama ne biržoje ir todėl kelia likvidumo riziką. Skirtingai nuo vertybinių popierių rinkos, kurioje investuotojai gali lengvai išeiti iš pozicijos, obligacijų investuotojai prekiauja obligacijomis antrinėje rinkoje. Investuotojams, norintiems parduoti obligacijas, norint išeiti iš investuotos pagrindinės sumos, reikia išeiti iš obligacijų pozicijos.

Be to, dėl plonesnės obligacijų rinkos gali būti sunku gauti dabartinę kainą. Obligacijų trukmė, pajamingumas ir emitento kredito reitingas skiriasi tiek, kad sunku centralizuotai prekiauti. Tačiau FINRA 2002 m. Pristatė Prekybos ataskaitų teikimo ir atitikties variklį (TRACE), pagal kurį visi brokerių pardavėjai reikalauja pranešti apie ne biržos obligacijų prekybą, taip padidindami obligacijų rinkos skaidrumą.