Kas laimi tarpininkavimo kainų karą?

Internetinių brokerių nuolaidų klientams jau buvo keliolika savaičių. Charlesas Schwabas, „TD Ameritrade“, „E * TRADE“ ir „Ally Invest“ visi sumažino akcijų komisinius mokesčius iki spalio 1 dienos savaitės, o „Fidelity“ prisijungė prie minios spalio 10 d.

Pramonė keletą metų žengė kūdikio žingsnius ta linkme. Stambūs internetiniai brokeriai 2010 m. Pradėjo siūlyti pasirinktą fondų, kurių vertybiniais popieriais prekiaujama biržoje, sąrašą (vidutiniškai 50–100), kuriems netaikomas komisinis atlyginimas. 2017 m. Pradžioje Schwabas pradėjo komisinių mažinimo etapą, kuris vėl nustato visos pramonės bazę. komisinis dydis nuo 4, 95 iki 6, 95 USD, nuolaidų mokestis nuo 7, 95–9, 95 USD. Didžiausi brokeriai padidino savo ETF pasiūlą be komisinių dėl šių sumažinimų.

Padarę visas akcijas ir ETF operacijas be komisinių, brokeriai pašalino pranašumą, kai klientams siūlomas ETF sąrašas, už kurį nereikia mokėti sandorių mokesčių, tačiau jie taip pat panaikino mokesčius, kuriuos jiems mokėjo fondų teikėjai.

Nemokami komisiniai dar nereiškia, kad viskas nemokama

Nė vienas iš brokerių, sumažinusių savo nuosavybės ir bazinių opcionų komisinius iki nulio, visiškai neatsisakė visų savo komisinių pajamų. Brokeriai vis dar imasi kiekvienos sutarties mokesčių už opcionų sandorius, taip pat renka mokesčius už ateities, Forex, obligacijų ir kai kuriuos investicinių fondų sandorius.

Jennifer Butler, „Corporate Insight“ turto valdymo ir brokerių tyrimų direktorė, sako: „Didžioji dalis šio judėjimo yra nukreipta į neaktyvius prekybininkus, tačiau nemanau, kad jie uždirbs pajamas atidarę naujas sąskaitas“. Ji mano, kad brokeriai toliau teikia patarimus, kad galėtų veikti aplinkoje, kurioje nėra komisinių už akcijas ir biržoje parduodamus fondus (ETF). Analizuodami siūlomus „robo-konsultanto“ pasiūlymus, skirtus mūsų 2019-ųjų „Robo-patarėjo“ apdovanojimams, internetiniai brokeriai, siūlantys ir valdomąsias paskyras, pastūmėjo savo klientus, dažnai ne labai subtiliai, į tuos produktus.

O kaip su grynaisiais?

Didelė dalis pajamų gaunama iš grynųjų pinigų. Jei naujiems klientams pritraukiama idėja nemokėti komisinių už prekybą vertybiniais popieriais, jie atsineš šiek tiek pinigų. Brokeriai ir kliringo įmonės uždirba palūkanas už grynais pinigais. Kai kurie dalijasi tuo susidomėjimu su klientais, tačiau keli nemažą dalį palūkanų pajamų pasilieka sau.

Nors vertybinių popierių rinka greitai reagavo į Schwabo komisinių mažinimą, mažindama visų internetinių brokerių akcijų kainą, pažvelgus į jų finansinę atskaitomybę matyti, kad įmonė nėra priklausoma nuo prekybos pajamų. Remiantis „Schwab“ padaliniais SEC, beveik trys ketvirtadaliai „Schwab“ pajamų gaunamos iš palūkanų pajamų ir tik 6% sudarė komisiniai už tris mėnesius, pasibaigusį 2019 m. Kovo mėn.

Grynųjų pinigų plovimas

Daugelis brokerių siūlo tam tikrą pinigų plovimo programą, dienos pabaigoje pervesdami pinigus į didelių palūkanų sąskaitą. Kai kuriems tarpininkams šis veiksmas yra automatinis. Kai „Fidelity“ paskelbė mažinanti komisinius mokesčius, ji kalbėjo apie praktiką investuoti grynuosius pinigus į didesnio pajamingumo alternatyvas be jokių būtiniausių reikalavimų. „Grynųjų pinigų investicijos iš„ Fidelity “galėtų uždirbti 158 kartus daugiau nei„ TD Ameritrade “ir„ E * Trade “ir 13 kartų daugiau nei Charleso Schwabo grynųjų pinigų švaistymas“, - rašoma firmos pranešime spaudai, skelbiančiame komisijos pokyčius. Išnašoje, apibūdinančioje „Fidelity“ grynųjų pinigų nurašymą, rašoma: „Kai atidarote naują mažmeninę„ Fidelity “tarpininkavimo sąskaitą, mes automatiškai pervedame jūsų neinvestuotus pinigus į„ Fidelity “vyriausybės pinigų rinkos fondą, kurio septynių dienų pajamingumas yra 1, 58% nuo 2018 10 8 (nebent pasirenkate kitą grynųjų pinigų pasirinkimo variantą) “.

Tą pačią dieną „Schwab One“ palūkanų norma buvo 0, 12%, „TD Ameritrade“ numatytasis koeficientas buvo 0, 01%, o „E * TRADE“ numatytasis koeficientas buvo 0, 01%.

Schwab atstovas atsakė: „Mūsų filosofija yra ta, kad grynieji pinigai sąskaitose turi būti naudojami kasdien, pavyzdžiui, kaip atsiskaitomoji sąskaita, ir tai, kokią sumą mes mokame, atspindi tai. Ilgalaikiai grynieji pinigai turėtų būti investuojami į didesnio pelningumo opcioną, iš kurio išeitis yra didesnė. mes turime daug “. „Schwab“ klientai turi pasirinkti didesnio pelningumo variantą, o ne automatinį perėjimą į „Fidelity“ siūlomą pinigų rinkos fondą. Tačiau Schwabas teigia, kad „Schwab banko valymas teikia FDIC draudimą, o„ Fidelity “pinigų rinkos fondas - ne. Kaip paaiškėja, šis teiginys yra tiesa.

Kaip brokeriai uždirba pinigus be akcijų ir opcionų bazinių komisinių?

Internetinių maklerių pajamų srautai gaunami iš įvairių šaltinių, įskaitant palūkanas už klientų grynųjų pinigų likučius, kaip aptarta aukščiau, bet taip pat iš akcijų paskolų programų, komisinių už kitus produktus, valdymo mokesčius už patariamąsias sąskaitas ir, žinoma, mokėjimą už užsakymų srautą.

Keletas brokerių, įskaitant „Interaktyvius brokerius“, „TradeStation“, „Ally Invest“, „Fidelity“ ir „E * TRADE“, savo gaunamas pajamas dalijasi su klientais, kurie turi akcijų, kurios yra paskolintos jų akcijų paskolų programose. „TD Ameritrade“, „Vanguard“, „Merrill Edge“ ir „Robinhood“ to nedaro.

Komisijos visiškai neišnyksta. Brokeriai vis dar moka vidutiniškai 0, 50–0, 65 USD už sutartį. Pašalinus 4, 95–6, 95 USD komisinius mokesčius už koją, sutaupoma daug pinigų prekybininkams, kurie paprastai prekiauja kelių kojų opcionų strategijomis. „Ally Invest“, „TD Ameritrade“ ir „E * TRADE“ ir toliau ims savo bazinį komisinį atlyginimą už prekybą centų akcijomis (OTCBB). Tam tikri investicinių fondų sandoriai yra apmokestinami, o komisiniai vis dar imami už obligacijų operacijas ir sandorius, sudarytus pasitelkiant tiesioginį brokerį.

Apmokėjimas už užsakymo srautą

Mokėjimas už užsakymų srautą ir toliau generuoja pajamas daugumai brokerių. Kai kurie brokeriai, pavyzdžiui, „Robinhood“, iš šios praktikos gauna didžiąją dalį savo pajamų. Brokeriai, kurie nukreipia užsakymus norėdami gauti mokėjimą už užsakymų srautą, paprastai neieško geriausios kainos. „Robinhood“ pradžioje pasiūlė nemokamą prekybą, nes, jos manymu, ji galėjo kompensuoti prarastas komisines pajamas sumokant už užsakymų srautą, kai tik ji turės didelę bazę pirkėjų, vykdančių sandorius.

Pagal SEK 606 taisyklę, tarpininkai, prekiaujantys užsakymais klientų vardu, privalo skelbti ketvirčio ataskaitas, kuriose išvardijamos klientų užsakymams naudojamos vietos. Šias ataskaitas galite rasti brokerio svetainėse skiltyje 606 taisyklė Ataskaitos, nors jos nėra lengvai skaitomos. Taip pat galite paprašyti brokerio ataskaitos, kurioje nurodoma, kur buvo nukreipti jūsų užsakymai per pastaruosius šešis mėnesius.

Kas vis dar ima komisinius?

Kai kurie brokeriai ir toliau ima komisinius už akcijų ir opcionų sandorius, įskaitant „Vanguard“ ir „Merrill Edge“. „Vanguard“ pabrėžia, kad be komisinių galite prekiauti maždaug 1800 ETF internete, o pramonės apžvalgininkai apskaičiavo, kad didžiąją dalį šių sandorių sudaro jų klientai.

„Merrill Edge“ mokestis yra 6, 95 USD, įtrauktas į biržos ir ETF komisinius mokesčius, bet taip pat siūlo 10–100 nemokamų sandorių per mėnesį klientams, turintiems rimtų ryšių su brokeriu ar jo patronuojančia įmone „Bank of America“. Šių metų pradžioje atstovas spaudai mums pasakė, kad, jų vertinimu, 90 proc. Jų klientų akcijų prekybos yra nemokama. Vis dėlto „Merrill Edge“ vis tiek imasi komisinį mokestį už kiekvieną pasirinkimo sandorį, o laisvieji sandoriai netaikomi.

Kas laimi, o kas pralaimi?

Mažesni komisiniai už prekybą padės internetinių maklerių klientams sumažinant prekybos įkainius. Brokeriai, atliekantys dideles bankines operacijas, pavyzdžiui, „Schwab“, greičiausiai pasirodys nugalėtojai, taip pat brokeriai, galintys įtikinti savo klientus konsoliduoti savo turtą po vienu stogu. „Corporate Insight's Butler“ pastebi, kad reikia pereiti prie lojalumo ar pakopinių lengvatų, siekiant paskatinti klientus konsoliduoti savo turtą, matant padidintą pasiūlymą, kai kuo daugiau pinigų įnešite, tuo geresnį atlygį gausite.

„TD Ameritrade“ ir „E * TRADE“ labiausiai priklauso nuo viešai parduodamų firmų komisinių pajamų. Per šešis mėnesius iki 2019 m. Birželio 30 d. „TD Ameritrade“ pajamos iš komisinių sudarė 32% grynųjų, o „E * TRADE“ prisijungė beveik 18%. Ar įvyks perėmimas ar susijungimas? Keletas pramonės analitikų taip tiki, bet nenorėjo būti cituojami ... dar.

Nors kai kurie mano, kad „Robinhood“ nulio komisijos platforma įkvėpė šiuos žingsnius, tai nepaaiškina, kodėl didelių brokerių atsakymas užtruko penkerius metus nuo tos įmonės įkūrimo. „Robinhood“ paskatino didžiuosius brokerius įsivaizduoti, kad prekybos naujokai nenori mokėti komisinių.

Charlesas Schwabas, savo pavadinimų firmos įkūrėjas ir pirmininkas, sakė, kad jo įmonė ėmėsi pokyčių dabar, tačiau visada vadovavosi šia linkme, nes, kaip jis sakė „Investopedia“, „aš norėjau paimti komisinius iš formulės. Tai kenkia gerai. investicijų efektyvumas “.

Ką tu turėtum daryti?

Kaip turėtumėte reaguoti į šiuos komisinių sumažinimus? Jei jūsų brokeris sumažino nuosavybės vertę iki nulio, pažiūrėkite į savo portfelį ir apsvarstykite galimybę surinkti mokesčių nuostolius. Naudodamiesi turto paskirstymo įrankiu įsitikinkite, kad jūsų portfelis tinkamai subalansuotas įvairiose turto klasėse ir geografinėse vietose. Dabar šie sandoriai gali būti sudaryti be komisinio mokesčio, o tai gali padėti tik grįžti į priekį.