Kodėl daugumoje obligacijų prekiaujama antrinėje rinkoje „ne biržoje“?

Kaip ir akcijos, po emisijos pirminėje rinkoje obligacijomis prekiaujama tarp investuotojų antrinėje rinkoje. Tačiau skirtingai nuo akcijų, dauguma obligacijų antrinėje rinkoje neprekiaujama biržomis. Verčiau obligacijomis prekiaujama ne biržoje. Yra keletas priežasčių, kodėl dauguma obligacijų yra prekiaujama ne biržoje, tačiau svarbiausia jų įvairovė.

Akcijų tipai ir įtaka

Atsargos yra tik dviejų rūšių: paprastosios arba pageidaujamos, ir yra tik keletas savybių. Kita vertus, obligacijos turi skirtingas savybes, terminus ir pajamingumą. Dėl šios įvairovės atsiranda daugiau emitentų ir skirtingų savybių obligacijų emisijos, todėl obligacijomis sunku prekiauti biržose. Kita priežastis, kodėl obligacijomis prekiaujama ne biržoje, yra sunku išvardyti dabartines kainas.

Akcijų kainoms įtakos turi naujienų įvykiai, bendrovės P / E santykis ir galiausiai akcijų pasiūla bei paklausa, kurie atsispindi dienos akcijų kainoje. Priešingai, obligacijų kainoms įtakos turi kintančios palūkanų normos ir kredito reitingai. Kadangi prekybos laikas tarp emisijų gali trukti savaites ar net mėnesius, sunku išvardyti dabartines konkrečios obligacijų emisijos kainas, todėl prekybai obligacijomis vertybinių popierių biržoje būtų sudėtinga.

Kokio tipo obligacijomis paprastai prekiaujama biržoje?

Daugeliu privačių ir valstybinių korporacijų išleidžiamų obligacijų prekiaujama ne biržoje, o ne biržoje. Be to, daugelis sandorių, susijusių su obligacijomis, kuriomis prekiaujama biržoje, vykdomi ne biržos rinkose.

Įmonių obligacijas išleidžia firmos, norėdamos pritraukti kapitalą įvairioms išlaidoms finansuoti. Jie yra patrauklūs investuotojams, nes teikia daug didesnį pajamingumą nei vyriausybės išleistos obligacijos. Tačiau šis didesnis derlius yra susijęs su didesne rizika. Investicijos į įmonių obligacijas pirmiausia gaunamos iš pensijų fondų, investicinių fondų, bankų, draudimo bendrovių ir individualių investuotojų.

Obligacijų, kuriomis prekiaujama ne biržos rinkose, nauda yra pati geriausia dėl jų teikiamo likvidumo. Šis likvidumas suteikia didelę apsaugą investuotojams, norintiems parduoti obligacijas prieš terminą. Kartu su šiuo likvidumu įmonių obligacijos, kuriomis prekiaujama ne biržoje, užtikrina nuolatinį pajamų ir saugumo srautą, nes jos vertinamos atsižvelgiant į emitento kredito istoriją.

Tačiau šios obligacijos nėra tobula investicija, be to, jos apima didelę riziką, tokią kaip kredito rizika ir pareikalavimo rizika. Kredito rizika gali kilti, kai emitentas negali išlaikyti mokėjimų už obligacijas arba jei reitingų korporacija sumažina emitento kredito reitingą. Pokalbio rizika atsiranda, kai emitentas išperka emisiją prieš terminą, palikdamas investuotojui mažiau palankias investavimo galimybes.

Kodėl ne biržos sandoriai gali būti vertinami kaip prieštaringai vertinami dalykai

Daugelis analitikų ir ekspertų tvirtina, kad ne biržos (OTC) sandoriai ir finansinės priemonės, ypač išvestinės priemonės, didina sisteminę riziką. Visų pirma, susirūpinimas dėl sandorio šalies rizikos išaugo po 2007–2009 m. Finansinės krizės, kai kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai išvestinių finansinių priemonių rinkoje prisiėmė didžiąją dalį kaltės dėl didelių nuostolių finansų sektoriuje.

Sandoriai finansų rinkose organizuojami biržose, tokiose kaip Niujorko vertybinių popierių birža ir „Nasdaq“, arba sudaromi ne biržoje. Ne biržos prekyba vykdoma tiesiogiai tarp dviejų šalių ir nėra prižiūrima ar jai netaikomos didelių biržų taisyklės. Šie ne biržos sandoriai apima visų rūšių vertybinius popierius, įskaitant vertybinius popierius, akcijas ir skolos priemones.

Išvestinės finansinės priemonės gali būti sudarytos iš bet kokio turto ir atspindi sutartis tik pagal finansinio turto vertę. Ateities sandoriai, išankstiniai sandoriai, pasirinkimo sandoriai ir apsikeitimo sandoriai yra visos išvestinės priemonės. Prekyba išvestinėmis priemonėmis sudaro didelę pasaulinių rinkų dalį ir vis labiau paplitusi dėl patobulintos skaičiavimo technologijos.

Ginčai dėl ne biržos sandorių daugiausia susiję su priežiūros ir informacijos stoka. Didžiausi mainai turi didelę paskatą kontroliuoti ir reguliuoti jų budėjimo metu vykstančius sandorius. Ne biržos prekybininkai labiau rūpinasi savimi. Vis dėlto finansinių nuostolių rizika taip pat yra labai reali biržose, ir nėra jokios garantijos, kad prekyba biržomis yra mažiau rizikinga nei ne biržos prekyba.

Apskritai ne biržos sandoriams netaikomos tos pačios sutarčių vykdymo taisyklės kaip daugumai biržų. Rizika, kad šalis neįvykdys savo sutartinių įsipareigojimų, dažnai vadinama sandorio šalies rizika, nors kartais tai gali būti vadinama įsipareigojimų neįvykdymo rizika. Nors sandorio šalies rizika egzistuoja bet kurioje sutartyje, ji suprantama kaip didesnė grėsmė, kai sutartys sudaromos nekontroliuojamai.