Kaip skiriasi grynieji ir laisvieji pinigų srautai?

Pinigų srautai ir laisvi grynųjų pinigų srautai yra svarbūs finansiniai rodikliai, naudojami įmonės likvidumui nustatyti. Tačiau yra aiškių skirtumų, leidžiančių investuotojams pamatyti, kaip įmonė generuoja grynuosius pinigus ir kaip juos išleidžia.

Pinigų srautas

Pinigų srautai yra grynųjų grynųjų pinigų ir pinigų ekvivalentų suma, pervedama į įmonę ir iš jos. Teigiami grynųjų pinigų srautai rodo, kad įmonės likvidusis turtas didėja, nes tai leidžia padengti skolas, reinvestuoti į savo verslą, grąžinti pinigus akcininkams ir apmokėti išlaidas. Pinigų srautai pateikiami grynųjų pinigų srautų ataskaitoje, kurią sudaro trys skyriai, kuriuose detalizuojama veikla. Šie trys skyriai yra pagrindinės veiklos, investicinės ir finansinės veiklos pinigų srautai.

Nemokamas grynųjų pinigų srautas

Laisvas grynųjų pinigų srautas (FCF) - tai grynieji pinigai, kuriuos įmonė gauna vykdydama savo veiklą, atėmus visas pinigų sumas, skirtas investicijoms į ilgalaikį turtą, pavyzdžiui, ilgalaikį materialųjį turtą. Kitaip tariant, laisvas grynųjų pinigų srautas arba FFF yra grynieji pinigai, likę po to, kai įmonė sumokėjo savo veiklos ir kapitalo išlaidas.

Laisvas grynųjų pinigų srautas parodo, kaip efektyviai įmonė generuoja ir naudoja savo grynuosius pinigus. Laisvas grynųjų pinigų srautas naudojamas įvertinti, ar įmonė turi pakankamai pinigų, atlikusi finansavimo operacijas ir kapitalo išlaidas, kad išmokėtų investuotojams dividendus ir akcijų supirkimą. Norėdami apskaičiuoti FCF, iš operacijų grynųjų pinigų srauto mes atimtume kapitalo išlaidas. (Žr. „Kokia yra laisvųjų pinigų srautų apskaičiavimo formulė?“)

Grynųjų pinigų srautų palyginimas su laisvais grynųjų pinigų srautais

Norėdami išsamiau paaiškinti pinigų srautų ir laisvųjų pinigų srautų skirtumus, panagrinėsime pavyzdį. Žemiau yra „Exxon Mobil Corporation“ (XOM) ketvirčio pinigų srautų ataskaita 2018 m. Kovo 31 d.

Pinigų srautas

• „Exxon“ grynųjų pinigų srautas per ketvirtį turėjo 4, 125 milijardo JAV dolerių (žalios spalvos ataskaitos apačioje).
• Į bendrą grynųjų pinigų srautą įtraukiama grynoji debeto ir kreditų, susijusių su veikla grynaisiais, suma visose trijose ataskaitos dalyse (veikla, investavimas ir finansavimas).

Nemokamas grynųjų pinigų srautas

• „Exxon“ turėjo 8, 519 milijardų JAV dolerių grynųjų pinigų srautą (mėlyna spalva).
• Bendrovė taip pat investavo į naują gamyklą ir įrenginius, įsigydama 3, 349 mlrd. USD turtą (raudona spalva). Pirkinys yra grynosios išlaidos.
• Nemokami „Exxon“ grynųjų pinigų srautai tuo laikotarpiu buvo 5, 17 milijardo dolerių (8, 519 - 3, 349 USD).

Aukščiau pateiktame pavyzdyje bendras grynųjų pinigų srautas buvo mažesnis nei laisvas grynųjų pinigų srautas, iš dalies dėl trumpalaikių skolų sumažėjimo 3, 872 mlrd. USD, išvardytų finansinės veiklos skyriuje. Grynosios išmokos už dividendus, kurių bendra suma siekia 5, 742 milijardo JAV dolerių, taip pat sumažino bendrą įmonės pinigų srautą.

Išimamos

Palyginę grynųjų pinigų srautus su laisvais pinigų srautais, investuotojai gali geriau suprasti, iš kur gaunami pinigai ir kaip įmonė išleidžia grynuosius. Pavyzdžiui, įmonė gali turėti grynųjų pinigų atsargas; iš pirmo žvilgsnio tai gali pasirodyti geras ženklas. Tačiau atidžiau apžiūrėję galime išsiaiškinti, kad įmonė prisiėmė nemažą skolą, kad neturi grynųjų pinigų srautui aptarnauti.

Analizuodami tiek grynųjų, tiek laisvųjų pinigų srautus, galime pamatyti, kiek įmonė uždirba iš įprastos veiklos eigos, ką jie investuoja ir kiek skolų sumoka ar prisiima. Dėl to investuotojai gali priimti pagrįstą sprendimą dėl įmonės finansinio gyvybingumo ir jos galimybių mokėti dividendus ar atpirkti akcijas per ateinančius ketvirčius.