Kodėl nustatant nerizikingus įkainius yra naudojami iždo vekseliai?

Nerizikinga norma yra investicijos grąžos norma nekeliant nuostolių. Dažniausiai kaip nerizikinga norma naudojama einamasis iždo vekselis arba iždo vekselis, palūkanų norma arba ilgalaikių vyriausybės obligacijų pajamingumas. Laikoma, kad iždo vekseliai beveik nerizikuoja, nes juos visiškai remia JAV vyriausybė.

Rinkos rizikos premija yra skirtumas tarp tikėtinos portfelio grąžos, atėmus nerizikingą normą. Rinkos rizikos premija yra pagrindinė turto vertės nustatymo modelio (CAPM) dalis, apibūdinanti rizikos ir grąžos santykį. Be rizikos rizika yra svarbi ir nustatant obligacijas, nes obligacijų kainos dažnai nurodomos kaip skirtumas tarp obligacijų normos ir nerizikingos normos.

Iždo vekseliai

Nerizikinga norma yra hipotetinė, nes kiekviena investicija yra susijusi su tam tikros rūšies rizika. Tačiau iždo vekseliai yra artimiausia investicija, kuria galima nerizikuoti dėl kelių priežasčių. JAV vyriausybė niekada neįvykdė savo skolinių įsipareigojimų, net ir sunkaus ekonominio streso metu. Iždo vekseliai yra trumpalaikiai vertybiniai popieriai, kurių terminas baigiasi vieneriais ar mažiau metų, paprastai išleidžiami 1000 dolerių nominalo nominalais. Iždo vekseliai parduodami aukcione ne mažesne nei nominalia verte, o investuotojams išmokama nominalioji vertybinio popieriaus vertė, suėjus terminui.

Kadangi iždo vekseliai yra apmokami nominalia verte ir neturi palūkanų normos, palūkanų normos rizikos nėra. Kas savaitės iždo aukcionuose kiekvienas gali laisvai nusipirkti iždo vekselius. Tai labai paprasta priemonė investuotojams suprasti. Iždo vekselius išleidžia vyriausybė nacionalinei skolai finansuoti. Ilgalaikių vyriausybės obligacijų pajamingumas kartais naudojamas kaip nerizikinga norma, atsižvelgiant į analizuojamą investiciją.