Kodėl tik prasidėjo gynybinių atsargų didėjimas?

Pastaraisiais mėnesiais rinkoje pirmavo gynybiniai akcijų sektoriai, tokie kaip komunalinių paslaugų, nekilnojamojo turto ir vartotojų kabinetai, ir šie sektoriai vis dar turi didelę įtaką, atsižvelgiant į užsitęsusį prekybos konfliktą su Kinija ir didėjantį susirūpinimą dėl JAV ekonomikos. pasuko recesijos link. „Mes pereiname nuo suvokimo, kad tai vėlyvas ciklas, prie įsitikinimo, kad tai ciklo pabaiga“, - naujoje ataskaitoje sakė Mike'as Wilsonas, vyriausiasis JAV Morgano Stanley akcijų strategas, pridurdamas: „Per naujausias augimo baimes 2015 m. pabaigoje / 2016 m. pradžioje ir 4Q18. gynybinė korta viršijo pasaulietinį augimą 25 proc. Iki šiol šis našumas buvo maždaug 12 proc., arba maždaug pusė to, kurį tikiuosi išvysti, kol jis pasibaigs “.

Reikšmė investuotojams

Wilsonas tęsia: „Praėjusiais metais buvo gynybinės atsargos ir obligacijos, o ne augimo atsargos, ypač atsižvelgiant į riziką. Nors augimo atsargos pirmąjį pusmetį vėl ėmė vadovauti, jos vėl atsisakė. liepos viduryje, ty tada, kai pasikeitė teigiamas ryšys tarp obligacijų ir akcijų “.

Metams, pasibaigiantiems 2019 m. Rugsėjo 30 d., S&P 500 indeksas (SPX) padidėjo tik 2, 15%, o komunalinės paslaugos padidėjo 22, 90%, nekilnojamasis turtas padidėjo 20, 68%, o vartotojų gretos padidėjo 13, 42%, skaičiuojant vienam „S&P Dow Jones“. Indeksai. Tuo tarpu „S&P 500“ augimo atsargos padidėjo tik 1, 68%. Metiniai duomenys apie 2019 m. Rodo mažesnius veiklos rezultatų skirtumus, tačiau gynybos srityje ir toliau pirmaujama: S&P 500 + 18, 74%, komunalinės paslaugos + 22, 29%, nekilnojamasis turtas + 26, 64%, vartotojų kabės + 20, 60%, o augimo atsargos +19, 67 %.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Apsauginės atsargos yra rinkos lyderės, pralenkdamos augimo atsargas.
• Morgano Stanley strategas Mike'as Wilsonas išlieka meškiukas.
• Jis mato didėjančią nuosmukio riziką, o akcijų rinkos nuosmukį.
• Wilsonas rekomenduoja investuoti gynybai.

Visų pirma, Wilsonas niūriai vertina JAV ekonomikos perspektyvas. „Mano nuomonė išlieka, kad Fed scenarijų rizika vertinama atsižvelgiant į žymiai daugiau mažinimų, nes augimas lėtėja daug daugiau, nei atrodo, kad daugelis nori pripažinti, o recesijos rizika iš esmės padidėjo“, - rašė jis.

Jei to nepakaktų, jis siūlo dar vieną rinkos nuolaidumo priežastį. „Neseniai„ We Company “nesėkmė viešinti primena ankstesnius korporatyvinius įvykius, žyminčius svarbias pasaulietinių tendencijų viršūnes:„ United Airlines “žlugęs LBO 1989 m. Spalio mėn., Kuris faktiškai nutraukė devintojo dešimtmečio aukštą derlių / LBO pamišimą; AOL / TWX „AOL / Time Warner“ susijungimas 2000 m. Sausio mėn., Užbaigiant „Dotcom“ burbulą; JPM [JPMorgan Chase] perėmė „Bear Stearns“ 2008 m. Kovo mėn., O tai reiškė 2000-ųjų finansinių perteklių pabaigą “.

„Žmonės nervina“, - „Bloomberg“ sakė Peteris Jankovskis, „Oakbrook Investments“ bendras investicijų vadovas. „Jie mato optimizmo požymius, tačiau taip pat baiminasi, kad šie dalykai jau kelis kartus nutrūko. Jie vėl deda kojas į vandenį vardais, kurie, jų manymu, sulaikys, jei šios viltys nebus įgyvendintos “, - pridūrė jis.

Žvelgdamas į priekį

Šioje aplinkoje Morgano Stanley'io Wilsonas sako, kad jo įmonė rekomenduoja ilgą gynybinę / trumpą pasaulietinę augimo porą „kaip būdą užfiksuoti, koks galėtų būti kitas žingsnis šioje ciklinės meškos rinkoje - nustatyti nuosmukio kainą, nepaisant to, ar turime, ar ne“.

Silpnėjantis JAV vartotojas galėtų padaryti didesnį spaudimą rinkoms. „Tai, ką matėme naujausioje JAV BVP ataskaitoje, buvo skirtumas tarp gamybos (vis dar silpnas) ir vartotojų (stipresnės) pusės“, - „Barron's“ pasakojo Keith Lerner, vyriausiasis „SunTrust“ rinkos strategas. Tačiau „naujausia tarifų dalis, jei ji įsigaliotų, daug labiau orientuota į vartotoją“, - sakė jis.