Kodėl likvidus likvidumas gali reikšti kitą finansinę krizę

„Deutsche Bank“ pranešime teigiama, kad nervingi investuotojai sparčiau atsisako vertybinių popierių rinkų, sukeldami reikšmingą likvidumo sumažėjimą, sukeliantį nerimą keliančių paralelių su 2008 m. Finansų krizės pradžios etapais. Prieš dešimtmetį įvykusi krizė padėjo sukelti sunkų pasaulinį ekonomikos nuosmukį ir paskatino atsargas mažėti visame pasaulyje. S&P 500 indeksas (SPX) prarado daugiau nei pusę savo vertės giliųjų lokių rinkoje.

Reikšmė investuotojams

Remiantis „Deutsche Bank“ ataskaita, kurią išsamiai cituoja „Business Insider“, šiandien rizikuoja, kad dėl dabartinio likvidumo nuosmukio kils vis didesnis nepastovumas, nes atsiras milžiniškas finansinio turto kainų svyravimas. Žinoma, 2008 m. Šie svyravimai lėmė staigų bendrų akcijų kritimą, o ne padidėjimą. „Primename, kad kvotų fondų atsisakymas 2007 m. Rugpjūčio mėn. Ir makro fondai 2015 m. Spalio mėn. Sukėlė vėlesnius rinkos neramumus“, - pastebi „Deutsche Bank“. Jie pažymi, kad rizikos draudimo fondų išpirkimas išaugo nuo 2018 m. Spalio mėn. Tuo tarpu pinigai ir pinigų ekvivalentai buvo vieni geriausiai 2018 m. Vertinamų turtų, nes investuotojai įvertina savo turimas akcijas ir obligacijas, rašoma kitoje „Investopedia“ ataskaitoje.

Panašus rūpestis pareiškė ir veteranų milijardierius investuotojas Stanley Druckenmilleris, buvęs George'o Soroso įkurto „Quantum Fund“ valdytojas. „Pinigų griežtinimu mes esame tarsi tame ciklo etape, kuriame bombos išsikrauna“, - perspėjo jis, kaip cituojamas ankstesniame „Business Insider“ straipsnyje. „Tai bus likvidumo susitraukimas, kuris suaktyvins visą reikalą“, - pridūrė jis.

Kitas būdas teigti, kad norinčių pirkėjų skaičius ir lėšų, kuriuos jie nori skirti pirkimams, mažėja, rodo, kad finansų rinkose mažėja likvidumas. Tai, savo ruožtu, reiškia, kad pardavėjai turi susitaikyti su mažesnėmis ir mažesnėmis kainomis, kad priviliotų pirkėjus ir likviduotų savo investicijas.

Kitas veiksnys yra besikeičiantis pasaulio centrinių bankų vaidmuo. Prieš dešimtmetį jie surengė didžiulę intervenciją, įskaitant sistemiškai svarbių finansų įstaigų (SIFI) išgelbėjimą ir precedento neturintį obligacijų pirkimą atviroje rinkoje, vadinamą kiekybiniu palengvinimu (QE). Tai pasirodė būtina siekiant užkirsti kelią pasaulio ekonomikos ir finansų nuosmukiui. Tačiau šiandien JAV federalinis rezervų bankas pradėjo masinį QE pasikeitimą, paryškindamas savo balansą leisdamas savo obligacijų dalims subręsti, neinvestuodamas įplaukų. Tai reiškia reikšmingą likvidumą iš finansų sistemos ir pagrindinio finansinio turto kainų per pastaruosius dešimt metų pašalinimą.amu

Be to, Fed yra įsipareigojusi kovoti su infliacija didindama palūkanų normą. Ši politikos iniciatyva taip pat padidina grynųjų pinigų ir pinigų ekvivalentų, susijusių su akcijomis ir obligacijomis, patrauklumą, dar labiau sumažindama rinkos likvidumą. Šiuo atžvilgiu naujausioje bankų gigantės HSBC ataskaitoje nurodomos dvi pagrindinės 2019 m. Rizikos, susijusios su Fed palūkanų normos padidėjimu ir JAV įmonių obligacijų rinka, kuri jau tapo „struktūriškai nelikvidi“. Vienoje „Investopedia“ HSBC nurodė, kad tai yra viena iš 10 didžiausių 2019 m. Pasaulio ekonomikos ir finansų sistemos rizikų.

Žvelgdamas į priekį

Tai, ar artėja nauja finansinė krizė, priklauso nuo daugelio veiksnių. Viena iš to, ar pasaulio ekonomika išlieka stipri, ar slenka į recesiją. Kitas klausimas yra tai, ar bankų reguliavimo panaikinimas JAV pašalino nereikalingus pelningumo kliūtis ar apdairias apsaugos nuo naujos krizės priemones net ir JAV ekonomikoje, kurios perspektyvos atrodo geros.