3 priežastys, kodėl šalys nuvertina savo valiutą

Dėl galimo prekybos karo tarp Kinijos ir JAV protrūkio pašnekesiai apie tai, kad kinai valiutos devalvaciją naudoja kaip strategiją, siautė. Tačiau dėl nestabilumo ir kylančios rizikos šį kartą neverta to verti, nes Kinija pastaruoju metu dėjo pastangas stabilizuoti ir globalizuoti juanį.

Anksčiau kinai tai neigė, tačiau antra pagal dydį pasaulio ekonomika ne kartą buvo kaltinta devalvavusi savo valiutą, kad būtų naudinga savo, ypač Donaldo Trumpo, ekonomikai. Ironiškas dalykas yra tai, kad daugelį metų JAV vyriausybė spaudė kinus devalvuoti juanius, teigdama, kad tai jiems suteikė nesąžiningą pranašumą tarptautinėje prekyboje ir išlaikė dirbtinai žemas jų kapitalo ir darbo jėgos kainas.

Nuo tada, kai pasaulio valiutos atsisakė aukso standarto ir leido savo valiutų kursams laisvai svyruoti viena prieš kitą, įvyko daugybė valiutų devalvacijos įvykių, kurie pakenkė ne tik dalyvaujančios šalies piliečiams, bet ir suklupo visame pasaulyje. Jei nuosmukis gali būti toks paplitęs, kodėl šalys devalvuoja savo valiutą?

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Valiutos devalvacija apima priemonių, skirtų strategiškai sumažinti savo šalies valiutos perkamąją galią, įgyvendinimą.
• Šalys gali įgyvendinti tokią strategiją norėdamos įgyti konkurencinį pranašumą pasaulinėje prekyboje ir sumažinti valstybės skolų naštą.
• Devalvacija, tačiau, gali turėti nenumatytų pasekmių, kurios nukenčia.

Valiutos nuvertinimas

Tai gali atrodyti prieštaringi, tačiau stipri valiuta nebūtinai atitinka geriausius tautos interesus. Dėl silpnos šalies valiutos šalies eksportas tampa konkurencingesnis pasaulinėse rinkose, o importas - brangesnis. Didesnės eksporto apimtys skatina ekonomikos augimą, o brangus importas taip pat daro panašų poveikį, nes vartotojai pasirenka vietines importuotų produktų alternatyvas. Šis prekybos sąlygų pagerėjimas paprastai reiškia mažesnį einamosios sąskaitos deficitą (arba didesnį einamosios sąskaitos perteklių), didesnį užimtumą ir spartesnį BVP augimą. Stimuliuojanti pinigų politika, kurios rezultatas dažniausiai yra silpna valiuta, taip pat daro teigiamą poveikį šalies kapitalo ir būsto rinkoms, o tai savo ruožtu didina vidaus vartojimą per turto efektą.

Verta paminėti, kad strateginis valiutos devalvacija ne visada veikia, be to, tai gali sukelti „valiutų karą“ tarp tautų. Konkurencinis devalvacija yra specifinis scenarijus, kai viena šalis staigų nacionalinės valiutos devalvaciją suderina su kitos valiutos devalvacija. Kitaip tariant, viena tauta yra suderinama su kitos valiutos devalvacija. Tai įvyksta dažniau, kai abi valiutos valdo valiutų kursų režimus, o ne rinkos nustatytus kintamus valiutų kursus. Net jei valiutų karas neprasidės, šalis turėtų būti atsargi dėl valiutos devalvacijos neigiamų padarinių. Valiutos devalvacija gali sumažinti produktyvumą, nes gamybos priemonių ir mašinų importas gali tapti per brangus. Devalvacija taip pat smarkiai sumažina tautos piliečių perkamąją galią užsienyje.

Žemiau apžvelgiame tris svarbiausias priežastis, kodėl šalis vykdys devalvacijos politiką:

1. Didinti eksportą

Pasaulio rinkoje vienos šalies prekės turi konkuruoti su visų kitų šalių prekėmis. Automobilių gamintojai Amerikoje turi konkuruoti su automobilių gamintojais Europoje ir Japonijoje. Jei euro vertė sumažės dolerio atžvilgiu, Amerikoje Europos gamintojų parduodamų automobilių kaina doleriais bus faktiškai pigesnė nei buvo anksčiau. Kita vertus, dėl vertingesnės valiutos eksportas santykinai brangesnis perkant užsienio rinkose.

Kitaip tariant, eksportuotojai tampa konkurencingesni pasaulinėje rinkoje. Skatinamas eksportas, neskatinama importuoti. Tačiau dėl dviejų priežasčių reikėtų būti atsargiems. Pirma, didėjant šalies eksportuojamų prekių paklausai visame pasaulyje, pradės kilti kaina, normalizuodama pradinį devalvacijos poveikį. Antra, kai kitos šalys mato šį poveikį darbe, jos bus skatinamos nuvertinti savo valiutas natūra, vadinamuoju „lenktynių iki dugno“ būdu. Tai gali lemti įprastų valiutų karų titą ir sukelti nepatikrintą infliaciją.

2. Sumažinti prekybos deficitą

Eksportas didės, o importas mažės, nes eksportas taps pigesnis, o importas brangesnis. Tai skatina geresnį mokėjimų balansą, nes didėja eksportas ir mažėja importas, mažėjant prekybos deficitui. Ilgalaikis deficitas nėra neįprastas dalykas, nes JAV ir daugelyje kitų šalių metai iš metų vyrauja nuolatinis disbalansas. Tačiau ekonomikos teorijoje teigiama, kad ilgalaikis deficitas yra netvarus ilgainiui ir gali sukelti pavojingą skolos lygį, kuris gali sugadinti ekonomiką. Vietos valiutos nuvertinimas gali padėti ištaisyti mokėjimų balansą ir sumažinti šį deficitą.

Tačiau šį pagrindimą galima neigti. Devalvacija taip pat padidina užsienio paskolų skolų naštą, kai jų kaina yra nustatoma namų valiuta. Tai yra didžiulė problema besivystančioms šalims, tokioms kaip Indija ar Argentina, kurios turi daug skolų doleriais ir eurais. Šios užsienio skolos tampa sunkiau aptarnaujamos, sumažėja žmonių pasitikėjimas savo šalies valiuta.

3. Sumažinti valstybės skolų naštą

Vyriausybė gali būti paskatinama skatinti silpną valiutos politiką, jei ji turi daug vyriausybės išleistų valstybės skolų, kad galėtų reguliariai aptarnauti. Jei skolos mokėjimai yra fiksuoti, dėl silpnesnės valiutos laikui bėgant šie mokėjimai iš tikrųjų tampa pigesni.

Tarkime, vyriausybė, kuri kiekvieną mėnesį turi mokėti 1 mln. USD palūkanų už negrąžintas skolas. Bet jei tos pačios 1 mln. USD tariamosios išmokos taps mažiau vertingos, bus lengviau padengti šias palūkanas. Mūsų pavyzdyje, jei vietinė valiuta nuvertinama iki pusės pradinės vertės, 1 mln. USD skolos mokėjimas dabar bus vertas tik 500 000 USD.

Vėlgi, šią taktiką reikia naudoti atsargiai. Kadangi daugumoje pasaulio šalių vienokios ar kitokios formos skolos yra neapmokėtos, gali būti inicijuotas lenktynių kursas dėl žemiausios valiutos karo. Ši taktika taip pat žlugs, jei aptariamoji šalis turės daug užsienio obligacijų, nes dėl to palūkanos bus mokamos santykinai brangiau.

Esmė

Valiutos devalvacija gali būti naudojama šalių ekonominei politikai įgyvendinti. Turėdami silpnesnę valiutą, palyginti su likusiu pasauliu, galite padėti padidinti eksportą, sumažinti prekybos deficitą ir sumažinti palūkanų mokėtinas išlaidas už negrąžintas valstybės skolas. Tačiau yra tam tikras neigiamas devalvacijos poveikis. Jie sukuria netikrumą pasaulinėse rinkose, dėl kurių turto rinkos gali kristi arba paskatinti nuosmukius. Šalims gali kilti pagunda įvesti pinigų sumą už bendrą valiutų karą, devalvavus savo valiutą pirmyn ir atgal, lenktyniaujant iki dugno. Tai gali būti labai pavojingas ir užburtas ciklas, darantis daug daugiau žalos nei naudos.

Tačiau valiutos nuvertinimas ne visada duoda numatytą naudą. Brazilija yra pavyzdys. Brazilijos realus nuo 2011 m. Smarkiai krito, tačiau staigus valiutos devalvacija negalėjo atsverti kitų problemų, tokių kaip žalios naftos ir žaliavų kainų smukimas ir besiplečiantis korupcijos skandalas. Dėl to Brazilijos ekonomika augo lėtai.