4 skolų grąžos tipai

Investicijų pelningumo nustatymas daugumai vertybinių popierių yra paprastas uždavinys. Tačiau skolos priemonėms tai gali būti sudėtingesnė dėl to, kad trumpalaikių skolų rinkose yra įvairių būdų apskaičiuoti pajamingumą ir konvertuodami laikotarpį į metus jos naudojasi skirtingais būdais.

Čia pateikiami keturi pagrindiniai derlingumo tipai:

• Banko nuolaidų pajamingumas (dar vadinamas banko nuolaidų pagrindu)
• Laikymo laikotarpio pajamingumas
• Efektyvus metinis derlius
• Pinigų rinkos pajamingumas

Suprasti, kaip apskaičiuojamas kiekvienas iš šių pelningumų, yra būtina norint suvokti faktinę investicinės priemonės grąžą.

Banko nuolaidų pajamingumas

Iždo vekseliai (iždo vekseliai) kotiruojami remiantis vien tik banko nuolaidomis, kai kotiruotės pateikiamos procentais nuo nominaliosios vertės ir yra nustatomos diskontuojant obligaciją, naudojant 360 dienų skaičiavimo metodą. Manoma, kad per metus yra 12 30 dienų mėnesių. Tokiu atveju pajamingumo apskaičiavimo formulė yra tiesiog nuolaida, padalyta iš nominaliosios vertės, padaugintos iš 360, o tada padalyta iš dienų, likusių iki termino pabaigos, skaičiaus.

Lygtis būtų tokia:

Metinis banko diskonto pajamingumas = (DF) × (360 t), kur: D = nuolaidaF = nominalioji vertė \ prasideda {suderinta} ir \ tekstas {metinis banko diskonto pajamingumas} = \ kairė (\ frac {D} {F} \ dešinė) \ kartų \ liko (\ frac {360} {t} \ dešinėje) \\ & \ textbf {kur:} \\ & D = \ tekstas {Nuolaida} \\ & F = \ tekstas {nominali vertė} \\ & t = \ tekstas {Dienos iki termino pabaigos} \ pabaiga {suderinta} Metinis banko diskonto pajamingumas = (FD) × (t360), kur: D = DiscountF = nominalioji vertė

Pavyzdžiui, Džo įsigyja 100 000 USD nominalios vertės vekselį ir už jį sumoka 97 000 USD, tai reiškia 3000 USD nuolaidą. Terminas yra 279 dienos. Banko diskonto pajamingumas būtų 3, 9%, apskaičiuojamas taip:

0, 03 (3 000 ÷ 100 000) × 1, 29 (360 ÷ 279) = 0, 0387, \ pradėti {suderinta} ir 0, 03 (3 000 \ div 100 000) \ kartų 1, 29 (360 \ div. 279) = 0, 0387, \\ & \ quad \ tekstas {arba} 3, 9 \% \ tekstas {(apvalinimas aukštyn)} \ pabaiga {suderinta} 0, 03 (3 000 ÷ 100 000) × 1, 29 (360 ÷ 279) = 0, 0387,

Tačiau yra problemų, susijusių su šio metinio pajamingumo naudojimu nustatant grąžą. Viena vertus, norint apskaičiuoti investuotojo grąžą, šis pelningumas naudojamas per 360 dienų metus. Tačiau čia neatsižvelgiama į sudėtingesnės grąžos galimybę.

Likę trys populiarūs pelningumo skaičiavimai, be abejo, geriau atspindi investuotojų grąžą.

Laikymo laikotarpio pajamingumas

Iš esmės laikymo laikotarpio pajamingumas (HPY) apskaičiuojamas tik laikymo laikotarpio pagrindu, todėl nereikia nurodyti dienų skaičiaus, kaip tai būtų daroma su banko diskonto pajamingumu. Tokiu atveju padidėjote vertę iš to, ką sumokėjote, pridedate palūkanas ar dividendus, tada padalykite iš pirkimo kainos. Ši neinvestuota grąža skiriasi nuo daugumos grąžos skaičiavimų, kurie rodo grąžą per metus. Taip pat daroma prielaida, kad palūkanos ar grynųjų pinigų išmokėjimas bus išmokėti termino pabaigoje.

Kaip lygtis, laikymo laikotarpio pajamingumas būtų išreiškiamas taip:

Laikymo laikotarpio pajamingumas = P1 − P0 + D1P0 kur: P1 = gauta suma suėjus terminuiP0 = Investicijos pirkimo kaina \ pradėti {suderinta} ir \ tekstas {Laikymo laikotarpio pajamingumas} = P_1-P_0 + \ frakas {D_1} {P_0} \\ & \ textbf {kur:} \\ & P_1 = \ tekstas {Gauta suma suėjus terminui} \\ & P_0 = \ tekstas {Investicijos pirkimo kaina} \\ & D_1 = \ tekstas {Palūkanos gautos arba paskirstytas terminas sumokėtas suėjus terminui} \ pabaiga { išlygintas} Laikymo laikotarpio pajamingumas = P1 −P0 + P0 D1, kur: P1 = gauta suma suėjus terminuiP0 = investicijos pirkimo kaina

Efektyvus metinis pajamingumas

Efektyvus metinis pajamingumas (EAY) gali suteikti tikslesnį pajamingumą, ypač kai yra alternatyvių investicijų, kurios gali suaktyvinti grąžą. Tai sudaro už palūkanas uždirbtas palūkanas.

Kaip lygtis, faktinis metinis pajamingumas būtų išreiškiamas taip:

Faktinis metinis pajamingumas = (1 + HPY) 3651t kur: HPY = Laikymo laikotarpio pajamingumas = dienų, laikomų iki termino pabaigos, skaičius \ prasideda {suderintas} ir \ tekstas {efektyvus metinis pajamingumas} = (1 + HPY) ^ {365} \ frac { 1} {t} \\ & \ textbf {kur:} \\ & HPY = \ tekstas {Laikymo laikotarpio pajamingumas} \\ & t = \ tekstas {dienų iki termino pabaigos dienų skaičius} \\ \ pabaiga {suderinta} efektyvus metinis pajamingumas = (1 + HPY) 365t1, kur: HPY = laikymo laikotarpio pajamingumas = dienų iki išpirkimo dienų skaičius

Pavyzdžiui, jei HPY per 279 dienas buvo 3, 87%, tada EAY būtų 1, 0387 365–279–1 arba 5, 09%.

Sudėtingas investavimo dažnis yra nepaprastai svarbus ir gali smarkiai pakeisti jūsų rezultatą. Ilgesniems nei metų laikotarpiams skaičiavimas vis tiek veiks ir bus pateiktas mažesnis absoliutus skaičius nei HPY.

Pavyzdžiui, jei HPY per 579 dienas buvo 3, 87%, tada EAY būtų 1, 0387 ^{365 ÷ 579} - 1, arba 2, 42%.

Vertės sumažėjimas

Dėl nuostolių procesas yra tas pats; nuostolius per laikymo laikotarpį reikės įtraukti į faktinį metinį pajamingumą. Jūs vis tiek paimsite vieną pliusą HPY, kuris dabar yra neigiamas skaičius. Pvz .: 1 + (-0, 5) = 0, 95. Jei HPY būtų praradęs 5% per 180 dienų, tada EAY būtų 0, 95 ^{365 ÷ 180} -1 arba -9, 88%.

Pinigų rinkos pajamingumas

Pinigų rinkos pajamingumas (MMY) (taip pat žinomas kaip CD ekvivalento pajamingumas) priklauso nuo skaičiavimo, leidžiantį palyginti kotiruojamą pajamingumą (kuris yra vertybinių popierių vekselyje) su palūkanomis pasižyminčia pinigų rinkos priemone. Šios investicijos yra trumpesnės trukmės ir dažnai klasifikuojamos kaip pinigų ekvivalentai. Pinigų rinkos priemonės kotiruojamos 360 dienų pagrindu, todėl pinigų rinkos pajamingumas taip pat naudojamas skaičiuojant 360.

Kaip lygtis, pinigų rinkos pajamingumas būtų išreiškiamas taip:

MMY = 360 ∗ YBD / 360 (txYBD), kur: YBD = pajamingumas pagal banko nuolaidą, apskaičiuotą anksčiau \ pradėti {suderinta} ir MMY = 360 \ YBD / 360 (txYBD) \\ & \ textbf {kur:} \\ & Y_ {BD} = \ text {Banko nuolaidos pagrindu apskaičiuotas pajamingumas, apskaičiuotas anksčiau} \\ & t = \ text {Dienos, laikomos iki termino pabaigos} \ pabaiga {suderinta} MMY = 360 ∗ YBD / 360 (txYBD), kur: YBD = Pajamos anksčiau apskaičiuotos banko nuolaidos pagrindu

Esmė

Skolos rinka naudoja kelis skaičiavimus, kad nustatytų pajamingumą. Nusprendus geriausią būdą, šių trumpalaikių skolų rinkų pajamingumas gali būti naudojamas diskontuojant pinigų srautus ir apskaičiuojant realią skolos priemonių, tokių kaip iždo vekseliai, grąžą. Kaip ir kiekvienos investicijos atveju, trumpalaikės skolos grąža turėtų atspindėti riziką, kai mažesnė rizika yra susijusi su mažesne grąža, o didesnės rizikos priemonės suteikia potencialiai didesnę grąžą.