Alternatyvi prekybos sistema (ATS)
Alternatyvi prekybos sistema (ATS) nėra tokia, kuri nėra reguliuojama kaip birža, tačiau yra vieta, kurioje suderinami abonentų pirkimo ir pardavimo užsakymai.
Alternatyvios prekybos sistemos (ATS) pagrindai
ATS sudaro didžiąją dalį likvidumo, aptinkamo visame pasaulyje viešai platinamose emisijose. Jie Europoje žinomi kaip daugiašalės prekybos įrenginiai, elektroninių ryšių tinklai (EKT), kryžminiai tinklai ir skambučių tinklai. Daugelis ATS yra registruojami kaip makleriai, o ne biržos ir daugiausia dėmesio skiria sandorio šalių paieškai.
Skirtingai nuo kai kurių nacionalinių mainų, ATS nenustato taisyklių, reglamentuojančių abonentų elgesį ar drausminančių abonentų elgesį, išskyrus pašalinant juos iš prekybos. Jie yra svarbūs teikiant alternatyvias galimybes gauti likvidumą.
Instituciniai investuotojai gali naudoti ATS, kad surastų sandorio šalis, o ne prekiauja didelėmis akcijų dalimis nacionalinėse vertybinių popierių biržose. Šie veiksmai gali būti skirti paslėpti prekybą nuo visuomenės žvilgsnio, nes ATS operacijos nėra įtrauktos į nacionalinių mainų pavedimų knygas. Naudojant ATS tokiems pavedimams vykdyti yra naudinga, nes tai sumažina domino efektą, kurį dideli sandoriai gali turėti nuosavybės vertybinių popierių kainai.
Pvz., Rizikos draudimo fondas, norintis sukurti didelę nuosavybės vertybinių popierių poziciją, gali naudoti ATS, norėdamas užkirsti kelią kitiems investuotojams iš anksto pirkti. Šiems tikslams naudojamas ATS gali būti vadinamas tamsiaisiais baseinais.
Alternatyvios prekybos sistemos tapo populiariomis prekybos vietomis. 2015 m. ATS sudarė maždaug 18% visos akcijų prekybos nuo 2013 m. Šis skaičius padidėjo daugiau nei keturis kartus nuo 2005 m.
Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEK) turi patvirtinti alternatyvias prekybos sistemas. Pastaraisiais metais reguliavimo institucijos sustiprino vykdymo veiksmus prieš alternatyvias prekybos sistemas pažeidimams, tokiems kaip prekyba klientų pavedimų srautais arba konfidencialios klientų prekybos informacijos panaudojimas. Šie pažeidimai gali būti dažnesni ATS nei nacionaliniai mainai, nes ATS galioja mažiau reglamentų.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Alternatyvios prekybos sistemos yra vietos, kuriomis galima suderinti didelius pirkimo ir pardavimo sandorius. Jos nėra reguliuojamos kaip mainai.
- Reglamentas ATS nustato ATS reguliavimo sistemą.
ATS paaiškinimas
Reglamentas ATS nustatė ATS reguliavimo sistemą. ATS atitinka biržos apibrėžimą pagal federalinius vertybinių popierių įstatymus, tačiau neprivaloma registruotis kaip nacionalinė vertybinių popierių birža, jei ATS veikia pagal išimtį, numatytą pagal Biržos įstatymo 3a1-1 straipsnio a dalį. Kad galėtų veikti pagal šią išimtį, ATS turi atitikti ATS reglamento 300–303 taisyklių reikalavimus. Kad atitiktų ATS reglamentą, ATS, prieš pradėdamas veiklą, privalo užsiregistruoti kaip tarpininkas-pardavėjas ir Komisijai pateikti pirminės veiklos ataskaitą ATS formoje. ATS turi pateikti ATS formos pakeitimus, kad praneštų apie bet kokius jos operacijų pakeitimus, ir, jei ji uždaroma, turi pateikti ATS formos veiklos nutraukimo ataskaitą. Ataskaitų pildymo naudojant ATS formą reikalavimai yra ATS reglamento 301 taisyklės b punkto 2 papunktyje. Šie reikalavimai apima privalomą knygų ir įrašų pateikimą.
Pastaruoju metu buvo imtasi priemonių, kad ATS būtų skaidresnė. Pavyzdžiui, SEC iš dalies pakeitė ATS reglamentą, siekdamas padidinti tokių sistemų „veiklos skaidrumą“ 2018 m. Be kitų dalykų, tai apima išsamų informacijos apie viešą informacijos teikimą pateikimą plačiajai visuomenei apie galimus interesų konfliktus ir informacijos nutekėjimo riziką. Jie taip pat privalo turėti rašytines apsaugos priemones ir procedūras abonentų prekybos informacijai apsaugoti.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.