Anti-skiedimo nuostata
Nuostatos dėl praskiedimo, kartais vadinamos „praskiedimo išlygomis“, yra priemonės, įtrauktos į konvertuojamą vertybinį popierių arba pasirinkimo sandorį, kuris apsaugo investuotojus nuo nuosavybės vertės sumažėjimo, kuris gali įvykti, kai vėliau akcijų emisijos rinkoje pateks į pigesnes kainas nei tie investuotojai anksčiau mokėdavo. Paprastai tokios nuostatos yra susijusios su konvertuojamomis privilegijuotomis akcijomis.
Anti-skiedimo nuostatos supratimas
Nuosavybės mažinimo nuostata apsaugo investuotojus nuo nuosavybės pozicijos sumažėjimo - tai įvyksta tada, kai sumažėja savininko procentinė dalis įmonėje, nes padidėja bendras neapmokėtų akcijų skaičius. Bendra neapmokėtų akcijų dalis gali padidėti dėl naujų akcijų išleidimo dėl nuosavybės finansavimo etapo arba galbūt dėl to, kad esami opcionų savininkai pasinaudoja savo pasirinkimo sandoriais. Kartais įmonė gauna pakankamai grynųjų pinigų mainais už akcijas, kad akcijų vertės padidėjimas atsveria praskiedimo padarinius. Dažnai taip nėra.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Nuosavybės sumažėjimo nuostata yra pasirinkimo arba konvertuojamojo vertybinio popieriaus nuostata, apsauganti investuotoją nuo nuosavybės vertės sumažėjimo, atsirandančio dėl vėlesnių akcijų išleidimo už mažesnę kainą, nei iš pradžių sumokėjo investuotojas.
- Nuostatos dėl praskiedimo yra bendros su konvertuojamomis privilegijuotomis akcijomis, palankiomis rizikos kapitalo investavimo formomis.
- Nuostatos dėl praskiedimo taip pat žinomos kaip pirmumo teisės, prenumeratos privilegijos arba abonentinės teisės.
Anti-skiedimo pavyzdys
Sumažinimas gali ypač sužavėti rizikos kapitalo sandorių pirmenybę teikiančius akcininkus, kurių akcijų nuosavybė gali susilpnėti, kai vėliau išleidžiamos pigesnių akcijų akcijos. Nuostatos dėl praskiedimo, kurios kitaip vadinamos „pirmumo teisėmis“, „prenumeratos privilegijomis“ arba „pasirašymo teisėmis“, atgraso nuo šios veiklos, koreguodamos paprastųjų ir pageidaujamų akcijų keitimo kainą.
Tarkime, kad paprastas praskiedimo pavyzdys yra tas, kad investuotojas turi 200 000 bendrovės akcijų, kurių neapmokėtos yra 1 000 000 akcijų. Vienos akcijos kaina yra 5 USD, tai reiškia, kad investuotojui priklauso 1 000 000 USD akcijų kompanijoje, kurios vertė yra 5 000 000 USD. Investuotojui priklauso 20 proc. Bendrovės. Toliau tarkime, kad įmonė pradeda naują finansavimo etapą ir išleidžia dar 1 000 000 akcijų, todėl išleista 2 000 000 akcijų. Dabar už tą pačią 5 USD už akciją kainą investuotojui priklauso 1 000 000 USD akcijų paketas 10 000 000 USD bendrovėje. Akivaizdu, kad investuotojų nuosavybė sumažėjo iki 10%.
Sumažinimo sąlygos neleidžia to daryti, išlaikydamos pradinį investuotojo nuosavybės procentą. Du paplitę anti-praskiedimo punktų tipai yra žinomi kaip „visiška reketa“ ir „svertinis vidurkis“. Taikant visišką reketą, esamų privilegijuotųjų akcijų konvertavimo kaina sumažinama iki kainos, kuria naujos akcijos išleidžiamos vėlesniais etapais. Labai paprasta, jei pradinė konvertavimo kaina buvo 5 USD, o vėlesniame etape konvertavimo kaina yra 2, 50 USD, pradinė investuotojo konvertavimo kaina pakoreguos į 2, 50 USD.
Svertinis atidėjinys naudoja tokią formulę naujoms konvertavimo kainoms nustatyti, C2 = C1 x (A + B) / (A + C), kai kintamieji yra tokie:
C2 = nauja konvertavimo kaina
C1 = sena konvertavimo kaina
A = neapmokėtų akcijų skaičius prieš naują emisiją
B = visas bendrovės gautas atlygis už naują emisiją
C = išleistų naujų akcijų skaičius
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.