Apmokestinamasis obligacija
Apyvartinė obligacija yra obligacija, kurią emitentas gali išpirkti nepasibaigus nustatytam terminui. Iš esmės pareikalaujama obligacija leidžia emitentui iš anksto sumokėti skolą. Verslas gali pasirinkti vadinti savo obligacijas, jei rinkos palūkanų normos juda palankia linkme ir leis joms skolintis naudingesne norma.
Skolinamosios obligacijos taip pat naudingos investuotojams, nes dėl jų pareikalavimo paprastai siūlomos patrauklios palūkanų normos arba atkarpos palūkanų norma. Kitas apyvartinių obligacijų pavadinimas yra išperkama obligacija.
1:19Apmokestinamasis obligacija
Paaiškinamos išperkamos obligacijos
Apyvartinė obligacija yra skolos priemonė, kuria emitentas pasilieka teisę grąžinti investuotojui pagrindinę sumą ir sustabdyti palūkanų mokėjimą iki obligacijos galiojimo dienos. Korporacijos gali išleisti obligacijas fondams plėsti ar kitoms paskoloms išmokėti. Jei jie tikisi, kad rinkos palūkanų normos kris, jie gali išleisti obligacijas kaip pareikalaujamas, leisdami išankstiniam išpirkimui ir užsitikrindami kitus finansus mažesne norma. Obligacijų pasiūlyme bus nurodytos sąlygos, kada įmonė gali atšaukti obligaciją.
Išparduodama - išperkama - obligacija paprastai vadinama tokia verte, kuri yra šiek tiek didesnė už skolos nominalią vertę. Kuo anksčiau obligacijos gyvavimo laikotarpis bus vadinamas, tuo didesnė bus jo pareikalavimo vertė. Pavyzdžiui, obligacija, kurios terminas yra 2030 m., Gali būti pareikalauta 2020 m. Tai gali būti pareikalauta 102. Ši kaina reiškia, kad investuotojas gauna 1 020 USD už kiekvieną 1 000 USD nominalios vertės savo investiciją. Obligacijoje taip pat gali būti nustatyta, kad išankstinio skambučio kaina po metų sumažės iki 101.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Apyvartinė obligacija yra tokia, kurią emitentas gali išpirkti anksčiau laiko iki jos termino pabaigos.
- Išperkama obligacija leidžia bendrovėms anksčiau laiko sumokėti skolas ir gauti naudos iš palankių palūkanų normų pokyčių.
- Išperkama obligacija yra naudinga investuotojui dėl patrauklių palūkanų ar atkarpos normos.
- Kitas perkamos obligacijos pavadinimas yra išperkama obligacija.
Aptarnaujamų obligacijų tipai
Skolinamosios obligacijos pasižymi daugybe variantų. Neprivalomas išpirkimas leidžia emitentui išpirkti savo obligacijas pagal sąlygas, kada obligacija buvo išleista. Tačiau ne visos obligacijos yra pareikalaujamos. Iždo obligacijos ir iždo vekseliai nėra pareikalaujami, nors yra keletas išimčių.
Dauguma savivaldybių obligacijų ir kai kurios įmonių obligacijos yra išreikalaujamos. Savivaldybės obligacijos turi pirkimo-pardavimo funkcijas, kuriomis gali būti pasinaudota po nustatyto laikotarpio, pavyzdžiui, 10 metų.
Griaunamojo fondo išpirkimas reikalauja, kad emitentas, laikydamasis nustatyto grafiko, išpirktų dalį ar visą savo skolą. Nurodytais terminais bendrovė perduos dalį obligacijų obligacijų savininkams. Investicinis fondas padeda įmonei sutaupyti pinigų laikui bėgant ir išvengti didelių vienkartinių išmokų suėjus terminui. Griaunamasis fondas turi išleistų obligacijų, pagal kurias kai kurias iš jų bendrovė gali pareikalauti sumokėti skolą anksčiau laiko.
Neeilinis išpirkimas leidžia emitentui pareikalauti savo obligacijų prieš terminą, jei įvyksta specifiniai įvykiai, pavyzdžiui, jei sugadintas ar sunaikintas finansuojamas projektas.
Apsauga nuo skambučio reiškia laikotarpį, kai obligacija negali būti iššaukta. Emitentas turi paaiškinti, ar obligacija yra pareikalaujama, ir tikslias pirkimo pasirinkimo sandorio sąlygas, įskaitant laiką, kada galima išpirkti obligaciją.
Palūkanų normos ir išperkamos obligacijos
Jei rinkos palūkanų normos mažėja po to, kai korporacija išleidžia obligaciją, įmonė gali išleisti naują skolą, gaudama mažesnę palūkanų normą nei originali pareikalaujama obligacija. Bendrovė panaudoja pajamas iš antrosios, mažesnės palūkanų normos emisijos, kad sumokėtų anksčiau pareikalaujamą obligaciją, pasinaudodama pirkimo funkcija. Dėl šios priežasties įmonė refinansuoja savo skolą, išmokėdama didesnio pelningumo apyvartines obligacijas su naujai išleista skola mažesnėmis palūkanomis.
Skolos ankstyvas apmokėjimas pasinaudojant apyvartinėmis obligacijomis taupo įmonės palūkanų išlaidas ir neleidžia įmonei ilgainiui patekti į finansinius sunkumus, jei pablogės ekonominės ar finansinės sąlygos.
Tačiau kai investuotojas yra pareikalavęs, investuotojas gali atsiskaityti ne taip gerai kaip įmonė. Pvz., Tarkime, kad yra išleista 6% atkarpos obligacija ir kuri sueis po penkerių metų. Investuotojas perka 10 000 USD vertės ir gauna 6% x 10 000 USD arba 600 USD kupono įmokas per metus. Praėjus trejiems metams po emisijos, palūkanų normos sumažėja iki 4%, o emitentas pareikalauja obligacijos. Obligacijos savininkas turi kreiptis į obligaciją, kad gautų pagrindinę sumą, ir daugiau palūkanų nemokama.
Tokiu atveju obligacijų turėtojas ne tik praranda likusias palūkanų įmokas, bet ir mažai tikėtina, kad jie sugebės suderinti pradinį 6% kuponą. Ši situacija vadinama reinvesticijos rizika. Investuotojas gali pasirinkti investuoti į mažesnę palūkanų normą ir prarasti potencialias pajamas. Be to, jei investuotojas nori nusipirkti kitą obligaciją, naujos obligacijos kaina gali būti didesnė už pradinę apyvartą. Kitaip tariant, investuotojas gali mokėti didesnę kainą už mažesnį pelną. Todėl pareikalaujama obligacija gali būti netinkama investuotojams, siekiantiems stabilių pajamų ir numatomos grąžos.
Išperkamųjų obligacijų pliusai ir trūkumai
Išperkamos obligacijos paprastai moka didesnę kuponą arba palūkanų normą investuotojams nei neišperkamos obligacijos. Šie produktai išleidžiami ir įmonėms. Jei rinkos palūkanų norma nukristų žemiau nei obligacijų savininkams mokama norma, verslas gali pareikalauti obligacijos. Tada jie gali refinansuoti skolą su mažesne palūkanų norma. Šis lankstumas paprastai yra palankesnis verslui, nei naudojant bankinį skolinimą.
Tačiau ne visi pareikalaujamų obligacijų aspektai yra palankūs. Paprastai emitentas iššauks obligaciją, kai sumažės palūkanų normos. Šis reikalavimas palieka investuotojui galimybę pakeisti investicijas tokiu tempu, kuris neduos tokio paties lygio pajamų. Priešingai, pakilus rinkos kursams, investuotojas gali atsilikti, kai jų lėšos susietos su produktu, už kurį mokama mažesnė palūkanų norma. Galiausiai įmonės turi pasiūlyti didesnį kuponą, kad pritrauktų investuotojus. Dėl šio didesnio kupono padidės naujos naujų projektų ar plėtros plėtojimo išlaidos.
Argumentai už
Mokėkite didesnę kuponą arba palūkanų normą
Investuotojų finansuojama skola yra lankstesnė emitentui
Padeda įmonėms kaupti kapitalą
Skambučio funkcijos leidžia atšaukti ir refinansuoti skolas
Minusai
Investuotojai privalo pakeisti vadinamąsias obligacijas žemesnės palūkanų normos produktais
Investuotojai negali pasinaudoti pranašumais, kai kyla rinkos kainos
Kuponų įkainiai kelia didesnes išlaidas įmonei
Realiojo pasaulio pavyzdys
Tarkime, „Apple Inc.“ (APPL) nusprendžia skolintis 10 milijonų dolerių obligacijų rinkoje ir išleidžia 6% atkarpos obligaciją, kurios išpirkimo terminas yra penkeri metai. Bendrovė savo obligacijų savininkams moka 6% x 10 mln. USD arba 600 000 USD palūkanų per metus.
Treji metai nuo išleidimo dienos palūkanų normos sumažėja 200 bazinių punktų (BPS) iki 4%, paskatindamos įmonę išpirkti obligacijas. Pagal obligacijų sutarties sąlygas, jei įmonė pareikalauja obligacijų, ji privalo investuotojams sumokėti 102 USD premiją už nominalią vertę. Todėl bendrovė sumoka obligacijų investuotojams 10, 2 mln. USD, kuriuos ji skolinasi iš banko su 4% palūkanų norma. Ji pakartotinai išleidžia obligaciją su 4% kupono norma ir pagrindine 10, 2 mln. USD suma, sumažindama metines palūkanas iki 4% x 10, 2 mln. USD arba 408 000 USD.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.