Pastovios trukmės apsikeitimo sandoriai - CMS

Kas yra pastovios trukmės apsikeitimo sandoris - CMS

Pastovios trukmės apsikeitimo sandoris (CMS) yra įprastos palūkanų normos apsikeitimo sandorio variantas, kuriame kintama apsikeitimo sandorio dalis periodiškai nustatoma atsižvelgiant į fiksuotos trukmės priemonės, tokios kaip iždo vekselis, normą, kurios terminas yra ilgesnis nei paskolos trukmė. atstatymo laikotarpis. Įprastame ar vaniliniame apsikeitimo kintama dalis paprastai nustatoma pagal LIBOR, tai yra trumpalaikė norma.

Kitaip tariant, įprastos palūkanų normos apsikeitimo kintama dalis paprastai atsistato prieš paskelbtą indeksą. Pastovios trukmės apsikeitimo sandorio kintama koja periodiškai fiksuojama pagal apsikeitimo kreivės tašką. Tokiu būdu gautų pinigų srautų trukmė laikoma pastovi.

Pastovaus termino apsikeitimo pagrindai - CMS

Pastovios trukmės apsikeitimo sandoriai yra veikiami ilgalaikių palūkanų normų pokyčių pokyčių, kurie gali būti naudojami apsidraudimui arba kaip lažybos dėl palūkanų normos krypties. Nors skelbiamos apsikeitimo sandorių normos dažnai naudojamos kaip pastovios išpirkimo normos, populiariausios pastovios išpirkimo normos yra dviejų ar penkerių metų valstybės skolos pajamingumas. JAV apsikeitimo sandoriai, pagrįsti valstybės palūkanų normomis, dažnai vadinami pastovaus termino iždo (CMT) apsikeitimo sandoriais.

Apskritai, išlyginimas arba pajamingumo kreivės inversija įvykus apsikeitimo sandoriui pagerins pastovios termino palūkanų mokėtojo pozicijas, palyginti su kintamų palūkanų mokėtoju. Pagal šį scenarijų ilgalaikės palūkanų normos mažėja, palyginti su trumpalaikėmis palūkanomis. Nors pastovios grąžinimo trukmės mokėtojo ir fiksuotos palūkanų normos mokėtojo santykinės pozicijos yra sudėtingesnės, bet kokio apsikeitimo sandorio fiksuoto dydžio mokėtojui pirmiausia bus naudinga pajamingumo kreivės poslinkis aukštyn.

Pvz., Investuotojas mano, kad bendroji pelningumo kreivė artės, o šešių mėnesių LIBOR norma sumažės, palyginti su trejų metų apsikeitimo palūkanų norma. Norėdami pasinaudoti šiuo kreivės pasikeitimu, investuotojas perka pastovų terminų apsikeitimo sandorį, sumokėdamas šešių mėnesių LIBOR normą ir gaudamas trejų metų apsikeitimo normą.

Skirtumas tarp dviejų CMS normų (pvz., Iš 20 metų CMS normos atėmus 2 metų CMS normą) apima informaciją apie pajamingumo kreivės nuolydį. Dėl šios priežasties tam tikros CMS sklaidos priemonės kartais vadinamos stiprintuvais. Taigi išvestinėmis finansinėmis priemonėmis, pagrįstomis CMS skirtumu, prekiauja šalys, norinčios įvertinti ateities santykinius pokyčius įvairiose pajamingumo kreivės dalyse.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Pastovaus termino apsikeitimo sandoriai yra palūkanų normos apsikeitimo sandoriai, kurie sušvelnina kintamumą, susijusį su palūkanų normos apsikeitimo sandoriais, periodiškai susiejant kintamą apsikeitimo dalį prie apsikeitimo kreivės taško.

Kas naudoja pastovios trukmės apsikeitimo sandorį (CMS) ir kodėl?

Pastovios trukmės apsikeitimo sandoriai naudojami dviejų tipų vartotojams:

1. Investuotojai ar institucijos, siekiančios apsidrausti ar išnaudoti pajamingumo kreivę, siekia lankstumo, kurį suteiks apsikeitimo sandoris.
2. Investuotojai ar institucijos, norintys išlaikyti pastovią įsipareigojimų trukmę ar pastovų turtą.

Pastovaus termino apsikeitimo sandorių pranašumai yra šie:

1. Tai palaiko pastovią trukmę
2. Vartotojas gali nustatyti „pastovų terminą“ kaip bet kurį pelningumo kreivės tašką
3. Jį galima užsakyti taip pat, kaip ir palūkanų normos apsikeitimo sandorį

Pastovaus termino apsikeitimo sandorių trūkumai yra šie:

1. Tam reikia Tarptautinės apsikeitimo sandorių ir išvestinių finansinių priemonių asociacijos (ISDA) dokumentų.
2. Tai gali sukelti neribotus nuostolius

Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.

Susijusios sąlygos

Pastovus terminas Pastovus terminas yra lygiaverčio termino patikslinimas, kurį Federalinė atsargų valdyba naudoja indeksui apskaičiuoti pagal vidutinį įvairių iždo vertybinių popierių, kurių terminas baigiasi skirtingais laikotarpiais, pajamingumą. daugiau Apsikeitimo kreivės apibrėžimas Apsikeitimo kreivė nustato santykį tarp apsikeitimo sandorių normų, susijusių su skirtingais terminais. daugiau įsiskolinimų apsikeitimo apibrėžimas Apmokėjimas nepriemokomis yra palūkanų normos apsikeitimas, kai kintama išmoka yra pagrįsta palūkanų norma atstatymo laikotarpio pabaigoje, o ne pradžioje. daugiau Apsikeitimo kurso apibrėžimas Apsikeitimo kursas žymi fiksuotą apsikeitimo sandorio dalį, nustatytą sutartu etalonu ir sutartimi tarp šalies ir kitos šalies. daugiau Oro pagalvių apsikeitimas Oro pagalvių apsikeitimo funkcija turi reguliuojamą tariamąją vertę ir suteikia apsidraudimo galimybes keičiantis palūkanų normai. daugiau Nulinio kupono apsikeitimo apibrėžimas Nulinio kupono apsikeitimas yra pajamų srautas, kuriame periodiškai mokamos kintamos palūkanų normos, tačiau fiksuotos palūkanų normos yra mokamos kaip vienkartinė išmoka. daugiau partnerių nuorodų