Konvertuojamoji obligacija
Konvertuojamas obligacija yra ilgalaikio skolos rūšis, kurią išleidžia įmonė ir kuri gali būti konvertuojama į akcijas po nustatyto laikotarpio. Konvertuojamos obligacijos paprastai yra neužtikrintos obligacijos ar paskolos, tai reiškia, kad su skola nėra jokio pagrindinio įkaito.
Šie ilgalaikiai skolos vertybiniai popieriai grąžina palūkanas obligacijų savininkui, kuris yra skolintojas. Unikali konvertuojamų obligacijų ypatybė yra tai, kad jie yra konvertuojami į atsargas nurodytu laiku. Ši savybė suteikia obligacijų savininkui tam tikrą apsaugą, kuri gali kompensuoti tam tikrą riziką, susijusią su investavimu į neužtikrintas skolas.
1:26Konvertuojamoji obligacija
Paaiškino konvertuojamos obligacijos
Paprastai įmonės pritraukia kapitalą išleisdamos skolą obligacijų arba nuosavybės forma akcijų akcijų forma. Kai kurios bendrovės gali panaudoti daugiau skolų nei nuosavą kapitalą, kad surinktų kapitalą operacijoms finansuoti arba atvirkščiai.
Konvertuojamas obligacija yra hibridinis finansinės skolos produktas, turintis naudos tiek iš skolos, tiek iš nuosavybės. Bendrovės naudoja konvertuojamąsias obligacijas kaip fiksuotos palūkanų normos paskolas, mokėdamos obligacijų savininkams fiksuotas palūkanas. Konvertuojamo obligacijos obligacijų turėtojai taip pat turi galimybę paskolos produktą laikyti iki termino pabaigos - tada jiems bus grąžinta pagrindinė suma arba konvertuoti į akcijų akcijas nurodytą dieną. Paskola gali būti konvertuojama į akcijas tik iš anksto nustatytu laiku, kaip nurodyta obligacijų pasiūlyme.
Už konvertuojamą obligaciją paprastai grąžinama mažesnė palūkanų norma, nes skolos turėtojas turi galimybę paskolą konvertuoti į atsargas. Investuotojai nori sutikti su mažesne palūkanų norma mainais į įterptą opcioną konvertuoti į paprastąsias akcijas. Konvertuojami obligacijos leidžia investuotojams dalyvauti vertinant akcijų kainą, kai obligacijos konvertuojamos į akcijas.
Akcijų, kurias obligacijos savininkas gauna už kiekvieną obligaciją, skaičius nustatomas išleidimo metu, remiantis konvertavimo santykiu. Pvz., Įmonė gali išplatinti 10 akcijų akcijų už kiekvieną obligaciją, kurios nominali vertė yra 1 000 USD, o tai yra 10: 1 konvertavimo santykis.
Į konvertuojamą skolos ypatybę atsižvelgiama apskaičiuojant praskiestą akcijų metriką. Konversija padidins akcijų skaičių - galimų akcijų skaičių ir sumažins metriką, pvz., Pajamas vienai akcijai (EPS).
Kita neužtikrintų obligacijų rizika yra ta, kad bankroto ir likvidavimo atveju jie gauna išmoką paskui kitus fiksuotų pajamų turėtojus.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Konvertuojamas obligacija yra ilgalaikės skolos rūšis, kurią išleidžia įmonė, kuri turi akcijų konvertavimo galimybę.
- Obligacijos neužtikrintos jokiu pagrindiniu įkaitu.
- Konvertuojamos obligacijos yra mišrūs produktai, kuriais bandoma rasti pusiausvyrą tarp skolos ir nuosavybės.
- Investuotojai gauna naudos iš fiksuotų palūkanų mokėjimų, taip pat turėdami galimybę konvertuoti paskolą į nuosavybę, jei laikui bėgant akcijų kaina kils.
Obligacijų tipai
Kaip ir konvertuojami obligacijos, taip pat yra nekonvertuojamų obligacijų, kurių skolos negalima paversti nuosavu kapitalu. Dėl to nekonvertuojami obligacijos paprastai siūlo aukštesnes palūkanų normas nei jų konvertuojami kolegos, nes investuotojai neturi galimybės konvertuoti į akcijas.
Iš dalies konvertuojamos obligacijos taip pat yra šios rūšies skolų versija. Šios paskolos turi iš anksto nustatytą dalį, kurią galima konvertuoti į atsargas. Konversijos koeficientas nustatomas skolos išleidimo pradžioje.
Visiškai konvertuojami obligacijos turi galimybę konvertuoti visą skolą į nuosavybės vertybinius popierius, remdamiesi skolos išleidimo metu nustatytomis sąlygomis. Svarbu, kad investuotojai ištirtų, kokio tipo skolos vertybinius popierius jie ketina investuoti, įskaitant tai, ar yra konvertavimo galimybė, ar ne, konvertavimo santykį ir laikotarpį, per kurį gali įvykti konvertavimas į nuosavybę.
Konvertuojamų obligacijų pranašumai
Kaip ir bet kurią skolos priemonę, nesvarbu, ar tai būtų obligacija, ar paskola, skolą reikia grąžinti. Per daug skolų įmonės balanse gali sukelti didelių skolų aptarnavimo išlaidų, įskaitant palūkanų mokėjimą. Dėl to įmonės, turinčios skolų, gali gauti nestabilų pelną.
Nuosavas kapitalas, priešingai nei obligacijos, nereikalauja grąžinti ir nereikalauja mokėti palūkanų savininkams. Tačiau bendrovė gali išmokėti akcininkams dividendus, kurie, nors ir yra savanoriški, gali būti vertinami kaip nuosavybės išleidimo išlaidos, nes įmonės nepaskirstytasis pelnas ar sukauptas pelnas bus sumažinti.
Konvertuojamos obligacijos yra mišrūs produktai, kuriais bandoma rasti pusiausvyrą tarp skolos ir nuosavybės. Investuotojai gauna naudos iš fiksuotų palūkanų mokėjimų, taip pat turėdami galimybę konvertuoti paskolą į nuosavybę, jei įmonė gerai dirba, laikui bėgant keldama akcijų kainas.
Investuotojams kyla rizika, kad įsipareigojimų nevykdymo atveju draudimas yra menkas, jei jie turi paprastųjų akcijų akcijų. Tačiau bankroto likvidavimo metu, jei investuotojas turi konvertuojamą obligaciją, obligacijos turėtojas sumoka paprastiesiems akcininkams.
Argumentai už
Investuotojams mokama fiksuota norma, kartu turint galimybę dalyvauti didinant akcijų kainą.
Jei emitento akcijų kaina kris, investuotojai gali laikyti obligaciją iki termino pabaigos ir rinkti pajamas iš palūkanų.
Konvertuojamų obligacijų savininkams išmokama prieš akcininkams bendrovės likvidavimo atveju.
Minusai
Mainais už galimybę konvertuoti į akcijas investuotojai gauna mažesnę palūkanų normą, palyginti su tradicinėmis obligacijomis.
Investuotojai gali prarasti pinigus, jei akcijų kaina sumažės po obligacijos konvertavimo į nuosavybės vertybinius popierius.
Obligacijų turėtojams kyla rizika, kad įmonė neįvykdys savo įsipareigojimų ir negalės grąžinti pagrindinės sumos.
Realus konvertuojamojo įkeitimo pavyzdys
Tarkime, JAV bendrovė „Apple Inc.“ (AAPL) pirmą kartą nori plėstis tarptautiniu mastu, kad galėtų parduoti savo mobiliuosius produktus ir paslaugas. Investuotojai nėra tikri, ar produktai bus parduodami užsienyje ir ar įmonės tarptautinis verslo planas veiks.
Bendrovė išleidžia konvertuojamus obligacijas, kad pritrauktų pakankamai investuotojų finansuoti jų tarptautinę plėtrą. Po trejų metų pertvarkymo santykis bus 20: 1.
Fiksuota palūkanų norma, mokama investuotojams už konvertuojamąjį obligaciją, yra 2%, tai yra mažesnė nei įprasta obligacijų norma. Tačiau mažesnis tarifas yra kompromisas teisei konvertuoti obligacijas į akcijas.
1 scenarijus:
Po trejų metų įvyksta tarptautinė plėtra ir bendrovės akcijų kaina pakilo nuo 20 USD iki 100 USD už akciją. Konvertuojamų obligacijų turėtojai gali konvertuoti savo skolą į akcijas santykiu 20: 1. Investuotojai, turintys vieną obligaciją, gali konvertuoti savo skolą į 2000 USD vertės akcijas (20 x 100 USD vienai akcijai).
2 scenarijus:
Tarptautinė plėtra žlunga. Investuotojai gali išlaikyti konvertuojamąjį obligaciją ir toliau gauti fiksuotas 2% palūkanų išmokas per metus, kol įsiskolinimas pasibaigs ir įmonė grąžins pagrindinę sumą.
Šiame pavyzdyje „Apple“ pasinaudojo mažų palūkanų paskolos pranašumu išleisdama konvertuojamąjį obligaciją. Tačiau jei plėtra bus sėkminga, bendrovės akcijos sumažės, nes investuotojai konvertuoja savo obligacijas į akcijas. Dėl tokio akcijų skaičiaus padidėjimo pelnas vienai akcijai sumažės.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.