Kredito išvestinė priemonė
Kredito išvestinė priemonė yra finansinis turtas, leidžiantis šalims valdyti savo riziką. Kredito išvestinė priemonė, susidedanti iš privačios, apyvartinės dvišalės sutarties, sudarytos tarp dviejų kreditoriaus ir skolininko santykių. Tai leidžia kreditoriui perduoti skolininko įsipareigojimų neįvykdymo riziką trečiajai šaliai.
Egzistuoja įvairių rūšių kredito išvestinės priemonės, įskaitant
- Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai (CDS)
- Įkeistos skolos (CDO)
- Viso grąžinimo apsikeitimo sandoriai
- Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai
- Kredito paskirstymas į priekį
Visais atvejais jų kainą lemia susijusių šalių, tokių kaip privatūs investuotojai ar vyriausybės, kreditingumas.
Kredito išvestinės priemonės pagrindai
Kaip rodo jų pavadinimas, išvestinės finansinės priemonės atsiranda iš kitų finansinių priemonių. Šie produktai yra vertybiniai popieriai, kurių kaina priklauso nuo pagrindinio turto vertės, pvz., Akcijų kurso kaina arba obligacijų kuponas. Kredito išvestinės priemonės atveju kaina nustatoma atsižvelgiant į vieno ar daugiau pagrindinio turto kredito riziką.
Yra du pagrindiniai išvestinių priemonių tipai. Pardavimas yra teisė, o ne pareiga, parduoti turtą už nustatytą kainą, vadinamą pradine kaina. Pokalbis yra teisė be įpareigojimo nusipirkti pagrindinę bazę už iš anksto nustatytą kainą. Investuotojai naudojasi tiek pirkimais, tiek raginimais apsidrausti ar apsidrausti nuo akcijų kainos, judančios nepalankiomis kryptimis.
Iš esmės visi išvestiniai produktai yra draudimo produktai, ypač kredito išvestinės priemonės. Išvestines priemones spekuliantai taip pat naudoja lažindamiesi dėl pagrindinio turto judėjimo krypties.
Kredito išvestinė priemonė, nors ir vertybinis popierius, nėra fizinis turtas. Tai yra sutartis. Sutartis leidžia perkelti kredito riziką, susijusią su pagrindiniu subjektu, iš vienos šalies į kitą, neperduodant faktiškai pagrindinio subjekto.
Pavyzdžiui, bankas, susirūpinęs dėl to, kad vienas iš jo klientų negalės grąžinti paskolos, gali apsisaugoti nuo nuostolių perkeldamas kredito riziką kitai šaliai, laikydamas paskolą savo knygose.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Kredito išvestinė priemonė yra finansinis turtas, sudarytas privačios dvišalės sutarties, sudarytos tarp kreditoriaus ir skolininko santykių, forma.
- Kredito išvestinė priemonė leidžia kreditoriui perduoti skolininko įsipareigojimų neįvykdymo riziką trečiajai šaliai, sumokant už tai mokestį.
- Egzistuoja kredito išvestinių priemonių tipai, įskaitant kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius (CDS), įkeistus skolinius įsipareigojimus (CDO), bendros grąžos apsikeitimo sandorius, kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius ir kredito paskirstymą ateityje.
Kaip veikia kredito išvestinė priemonė
Bankai ir kiti skolintojai gali naudoti kredito išvestines priemones, kad visiškai pašalintų įsipareigojimų neįvykdymo riziką iš paskolų portfelio - mainais už tai, kad sumokės išankstinį mokestį, vadinamą priemoka.
Tarkime, kad įmonė A skolinasi 100 000 USD iš banko per 10 metų. Bendrovė A turi blogo kredito istoriją ir turi įsigyti kredito išvestinę finansinę priemonę kaip paskolos sąlygą. Kredito išvestinė priemonė suteikia bankui teisę „perkelti“ arba perduoti įsipareigojimų neįvykdymo riziką trečiajai šaliai.
Kitaip tariant, už metinį mokestį už paskolos galiojimo laiką trečioji šalis sumoka bankui visas likusias paskolos pagrindines sumas arba palūkanas, jei nevykdomas įsipareigojimas. Jei įmonė A nevykdo įsipareigojimų, trečioji šalis turi sumokėti mokestį. Tuo tarpu įmonė A gauna paskolą, bankas A padengia banko įsipareigojimų nevykdymo atvejus, o trečioji šalis uždirba metinį mokestį. Visi laimingi.
Kredito išvestinės priemonės vertinimas
Kredito išvestinės priemonės vertė priklauso ir nuo skolininko kredito kokybės, ir nuo trečiosios šalies, vadinamos kita sandorio šalimi, kredito kokybės.
Sandorio šalies kredito kokybė yra svarbesnė vertinant kredito išvestinę finansinę priemonę nei skolininko. Jei kita sandorio šalis neįvykdo įsipareigojimų ar kokiu nors kitu būdu negali įvykdyti išvestinių finansinių priemonių sutarties - sumokėti pagrindinę paskolą, skolintojas patiria nuostolių. Jie negauna grąžintos paskolintos pagrindinės sumos, bet jiems nebereikia mokėti trečiajai šaliai įmokos. Kita vertus, jei kitos šalies kredito reitingas yra geresnis nei skolininko, tai padidina skolos kokybę.
Kredito išvestinėmis priemonėmis prekiaujama ne biržoje. Šis prekybos būdas reiškia, kad jie yra nestandartizuoti - nekeičiami Vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEC) nuostatai. Šis reguliavimo trūkumas reiškia, kad prekyba preke yra labai spekuliacinė.
Be to, priemonės nuosavybės grandinė gali tapti labai sudėtinga, o jos terminų informacija yra niūri. Piktnaudžiavimas kredito išvestinėmis priemonėmis vaidino pagrindinį vaidmenį pasaulinėje 2007–2009 m. Finansų krizėje.
Argumentai už
Siūlykite draudimą nuo įsipareigojimų nevykdymo
Gali pagerinti skolos kokybę
Išlaisvinkite kapitalą
Minusai
Prekyba nereceptiniu būdu (nestandartizuota / nereglamentuojama)
Sunku sekti
Trūksta skaidrumo
Realusis pasaulio kredito išvestinių priemonių pavyzdys
JAV valiutos kontrolierius (OCC) skelbia ketvirtinę kredito išvestinių priemonių ataskaitą. 2018 m. Ketvirtąjį ketvirtį 2019 m. Kovo mėn. Išleistoje ataskaitoje visos kredito išvestinių priemonių rinkos dydis buvo 4, 3 trilijono USD.
Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai, labiausiai paplitusi kredito išvestinių priemonių forma, sudarė 3, 7 trilijono USD arba beveik 87% rinkos.
Palyginkite investicinių sąskaitų teikėjo pavadinimą Aprašymas Skelbėjo informacijos atskleidimas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją.