Dabartinis pajamingumas palyginti su pajamingumu iki termino

Tiek dabartinio pajamingumo, tiek pajamingumo iki išpirkimo (YTM) formulės yra obligacijos pajamingumo apskaičiavimo metodai. Tačiau šie du skaičiavimo metodai yra skirtingi, atsižvelgiant į investuotojo tikslus.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Obligacijos yra skolos priemonės, kurios moka palūkanas investuotojams, kurie iš tikrųjų yra emitento kreditoriai. Šios palūkanų išmokos sudaro obligacijų pajamingumą.
• Dabartinis obligacijų pajamingumas yra investicijos metinės pajamos, įskaitant palūkanų mokėjimą ir dividendų mokėjimą, kurios tada padalijamos iš dabartinės vertybinio popieriaus kainos.
• Pajamingumas iki išpirkimo (YTM) yra visa numatoma obligacijos grąža, jei obligacija bus laikoma iki jos grąžinimo dienos.

Obligacijų pagrindai

Išleisdamas obligaciją, emitentas nustato jos trukmę, nominaliąją vertę (dar vadinamą nominalia verte) ir mokamą palūkanų normą (dar vadinamą jos atkarpos norma). Šios savybės išlieka stabilios laikui bėgant ir joms įtakos neturi jokie obligacijos rinkos vertės pokyčiai.

Pavyzdžiui, obligacija, kurios nominali vertė yra 1 000 USD ir 7% atkarpos norma, kasmet moka 70 USD palūkanų.

Dabartinis obligacijų pajamingumas

Dabartinis obligacijų pajamingumas apskaičiuojamas dalijant metinį kupono mokėjimą iš dabartinės obligacijos rinkos vertės. Kadangi ši formulė paremta pirkimo kaina, o ne nominalia obligacijos verte, ji tiksliau atspindi obligacijos pelningumą, palyginti su kitomis obligacijomis rinkoje. Dabartinis pajamingumo skaičiavimas yra naudingas nustatant, kuris iš obligacijų pasirinkimo kiekvienais metais sukuria didžiausią investicijų grąžą. Tai ypač naudinga trumpalaikėms investicijoms.

Pvz., Jei investuotojas perka 6% atkarpos normos obligaciją (kurios nominali vertė yra 1 000 USD) su 900 USD nuolaida, investuotojas uždirba metines palūkanų pajamas (1 000 USD x 6%) arba 60 USD. Dabartinis pajamingumas yra (60 USD) / (900 USD) arba 6, 67%. Fiksuotos 60 USD metinės palūkanos, neatsižvelgiant į kainą, sumokėtą už obligaciją. Kita vertus, jei investuotojas perka obligacijas, kurių premija yra 1 100 USD, dabartinis pajamingumas yra (60 USD) / (1100 USD) arba 5, 45%. Investuotojas sumokėjo daugiau už premijos obligaciją, kuri moka tą pačią dolerio palūkanų sumą, taigi dabartinis pajamingumas yra mažesnis.

Dabartinį akcijų pajamingumą taip pat galima apskaičiuoti imant dividendus, gautus už akcijas, ir padalijant sumą iš dabartinės akcijų rinkos kainos.

Obligacijų pajamingumas

YTM formulė yra sudėtingesnis skaičiavimas, kuris pateikia bendrą obligacijos grąžos sumą, remiantis jos nominalia verte, pirkimo kaina, trukme, atkarpos norma ir sudėtinių palūkanų galia.

Šis skaičiavimas yra naudingas investuotojams, siekiantiems maksimaliai padidinti pelną, laikant obligaciją iki termino pabaigos, nes į ją įtraukiamos palūkanos, kurias būtų galima uždirbti, jei kasmetiniai kuponų mokėjimai būtų reinvestuojami, taip gaunant papildomas palūkanas už investicines pajamas.

Obligacijų pajamingumas kaip kainos funkcija

Kai obligacijos rinkos kaina yra aukštesnė už nominaliąją vertę, vadinamą priemokų obligacija, jos dabartinis pajamingumas ir YTM yra mažesni už jo atkarpos kursą. Ir atvirkščiai, kai obligacija parduodama už mažesnę nei nominalią vertę, vadinamą diskonto obligacija, jos dabartinis pajamingumas ir YTM yra didesni nei atkarpos norma. Tik tada, kai obligacija parduodama už tikslią nominalią vertę, visi trys kursai yra vienodi.

(Taip pat žiūrėkite: Pelningumas iki išpirkimo vs. pajamingumas: skirtumas )