Pelnas vienai akcijai - EPS apibrėžimas
Pelnas vienai akcijai (EPS) apskaičiuojamas kaip bendrovės pelnas, padalytas iš neapmokėtų paprastųjų akcijų akcijų. Gautas skaičius yra įmonės pelningumo rodiklis. Įprasta, kad įmonė pateikia EPS, kuris koreguojamas atsižvelgiant į ypatingus straipsnius ir galimą akcijų sumažėjimą. Kuo didesnis bendrovės EPS, tuo pelningesnis jis laikomas.
EPS formulė ir skaičiavimas
Pelnas, tenkantis vienai akcijai, apskaičiuojamas kaip grynosios pajamos (taip pat žinomos kaip pelnas arba pajamos), padalytos iš turimų akcijų. Tikslesnis skaičiavimas patikslina skaitiklį ir vardiklį akcijoms, kurios gali būti sukurtos pasirinkimo sandoriais, konvertuojamąja skola ar varantais. Lygties skaitiklis taip pat yra aktualesnis, jei jis koreguojamas tęstinėms operacijoms.
Pelnas, tenkantis vienai akcijai = Grynosios pajamos - Pageidautini dividendai Laikotarpio pabaigos paprastosios akcijos \ tekstas {pelnas vienai akcijai} = \ frac {\ text {Grynosios pajamos} - \ text {Preferred Dividends}} {\ text { Neapmokėtų paprastųjų akcijų periodas}} Vienai akcijai tenkantis pelnas = laikotarpio pabaigos paprastosios akcijos, kurių neapmokėtos grynosios pajamos - pageidaujami dividendai
Norint apskaičiuoti įmonės EPS, balansas ir pelno (nuostolių) ataskaita naudojami tam, kad būtų galima rasti laikotarpio pabaigos paprastųjų akcijų skaičių, dividendus, išmokėtus už privilegijuotas akcijas (jei tokių yra), ir grynąsias pajamas arba pajamas. Tiksliau naudoti svertinį paprastųjų akcijų skaičių per ataskaitinį terminą, nes akcijų skaičius bėgant laikui gali kisti.
Bet kokie akcijų dividendai ar padalijimai turi būti atspindimi apskaičiuojant vidutinį svertinį akcijų skaičių. Kai kurie duomenų šaltiniai supaprastina skaičiavimą, naudodami laikotarpio pabaigoje neapmokėtų akcijų skaičių.
Trijų bendrovių EPS apskaičiuojamos 2017 finansinių metų pabaigoje:
Kodėl EPS yra svarbus
Pelno, tenkančio vienai akcijai, metrika yra vienas iš svarbiausių kintamųjų nustatant akcijos kainą. Tai taip pat yra pagrindinis komponentas, naudojamas apskaičiuojant kainos ir pelno (P / E) vertės santykį, kai E P / E reiškia EPS. Padalijęs įmonės akcijų kainą iš vienos akcijos pelno, investuotojas gali pamatyti akcijų vertę iš to, kiek rinka nori mokėti už kiekvieną uždirbtą dolerį.
EPS yra vienas iš daugelio rodiklių, kuriuos galėtumėte naudoti rinkdamiesi akcijas. Jei jus domina akcijų prekyba ar investavimas, kitas jūsų žingsnis yra pasirinkti brokerį, kuris atitiktų jūsų investavimo stilių.
Palyginus EPS absoliučiais skaičiais, investuotojai gali neturėti daug prasmės, nes paprasti akcininkai neturi tiesioginės galimybės gauti pajamų. Vietoj to, norėdami nustatyti uždarbio vertę ir tai, kaip investuotojai jaučia būsimą augimą, investuotojai palygins EPS su akcijų kaina.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pelnas vienai akcijai yra bendrovės pelnas, padalytas iš apyvartoje esančių paprastųjų akcijų skaičiaus.
- EPS parodo, kiek pinigų įmonė uždirba už kiekvieną savo akcijų dalį.
- Didesnis EPS rodo didesnę vertę, nes investuotojai mokės daugiau už įmonę, kurios pelnas didesnis.
- EPS gali būti apskaičiuojamas įvairiais būdais, pavyzdžiui, neįskaitant ypatingų straipsnių ar nutrauktos veiklos, arba sumažinta prasme.
Pagrindinis EPS ir praskiestas EPS
Aukščiau pateiktoje lentelėje naudojama formulė apskaičiuoja kiekvienos iš šių atrinktų bendrovių bazinius EPS. Pagrindinis EPS neturi įtakos akcijų, kurias galėtų išleisti bendrovė, mažėjančiam poveikiui. Kai bendrovės kapitalo struktūrą sudaro tokie dalykai kaip akcijų pasirinkimo sandoriai, varantai, ribotos atsargos vienetai (RSU), šios investicijos, jei bus panaudotos, galėtų padidinti bendrą rinkoje išleistų akcijų skaičių.
Siekdamos geriau parodyti papildomų vertybinių popierių poveikį vienai akcijai, bendrovės taip pat praneša apie praskiestą EPS, kuris daro prielaidą, kad buvo išleistos visos akcijos, kurios galėjo būti neapmokėtos.
Pavyzdžiui, bendras 2017 m. Pasibaigusių finansinių metų akcijų, kurias buvo galima sukurti ir išleisti iš NVIDIA konvertuojamųjų priemonių, skaičius buvo 33 mln. Jei šis skaičius pridedamas prie visų apyvartoje esančių akcijų, sumažintos vidutinės svertinės akcijų apyvartos vidurkis bus 599 mln. + 33 mln. = 632 mln. Akcijų. Taigi bendrovės praskiestas EPS yra 3, 05B / 632 mln. USD = 4, 82 USD.
Kartais skaičiuojant visiškai praskiestą EPS reikia koreguoti skaitiklį. Pavyzdžiui, kartais skolintojas suteiks paskolą, leidžiančią tam tikromis sąlygomis skolą paversti akcijomis. Akcijos, kurias sukurs konvertuojama skola, turėtų būti įtrauktos į praskiesto EPS skaičiavimo vardiklį, tačiau jei tai atsitiko, įmonė nebūtų mokėjusi palūkanų už skolą. Tokiu atveju įmonė ar analitikas pridės palūkanas, sumokėtas už konvertuojamą skolą, į EPS skaičiavimo priemonės skaitiklį, kad rezultatas nebūtų iškraipytas.
EPS, išskyrus ypatingus elementus
Pelnas vienai akcijai gali būti iškreiptas tiek tyčia, tiek netyčia dėl kelių veiksnių. Analitikai naudoja pagrindinės EPS formulės variantus, kad būtų išvengta dažniausiai pasitaikančių būdų, kaip EPS gali būti padidintas.
Įsivaizduokite įmonę, kuriai priklauso dvi gamyklos, gaminančios mobiliųjų telefonų ekranus. Žemė, kurioje yra viena iš gamyklų, tapo labai vertinga, nes pastaraisiais metais ją supa nauji pokyčiai. Bendrovės valdymo komanda nusprendžia parduoti gamyklą ir pastatyti dar vieną ant mažiau vertingos žemės. Šis sandoris sukuria netikėtą pelną įmonei.
Nors šis žemės pardavimas įmonei ir jos akcininkams uždirbo realų pelną, jis laikomas „ypatingu elementu“, nes nėra pagrindo manyti, kad įmonė gali pakartoti tą sandorį ateityje. Akcininkai gali būti suklaidinti, jei nepalankus atsitikimas bus įtrauktas į EPS lygties skaitiklį, taigi jis neįtraukiamas.
Panašus argumentas galėtų būti pateiktas, jei įmonė patirtų neįprastus nuostolius - galbūt fabrikas sudegė - dėl to laikinai būtų sumažėjęs EPS ir dėl tos pačios priežasties turėtų būti neįtrauktas. EPS apskaičiavimas, neįskaitant ypatingųjų straipsnių, yra toks:
EPS = Grynosios pajamos - Pref.Div. (+ arba−) Ypatingi elementaiSvorio vidurkis paprastųjų akcijų \ tekstas {EPS} = \ frac {\ text {Grynosios pajamos} - \ text {Pref.Div. } \ kairė (+ arba - \ dešinė) \ tekstas {Ypatingi elementai}} {\ tekstas {Vidutinės svertinės paprastosios akcijos}} EPS = Vidutinis svertinis paprastųjų akcijųNet pajamos - Pref.Div. (+ arba−) nepaprastos prekės
EPS iš tęstinių operacijų
Bendrovė metus pradėjo su 500 parduotuvių ir turėjo 5, 00 USD EPS. Tačiau tarkime, kad ši įmonė per tą laikotarpį uždarė 100 parduotuvių ir metus baigė 400 parduotuvių. Analitikas norės sužinoti, koks buvo EPS tik 400 parduotuvių, kurias įmonė planuoja tęsti kitu laikotarpiu.
Šiame pavyzdyje tai galėtų padidinti EPS, nes 100 uždarytų parduotuvių veikė nuostolingai. Įvertindamas nuolatinių operacijų EPS, analitikas gali geriau palyginti ankstesnius rezultatus su dabartiniais.
Tęstinių operacijų EPS apskaičiavimas yra toks:
EPS = NI - paruoš.Div. (+ arba−) „Extra.Items“ (+ arba−) nutrauktos operacijosSvertinis vidutinis paprastųjų akcijų koeficientas \ tekstas {EPS} = \ frac {\ text {NI} - \ text {Pref.Div. } \ kairė (+ arba - dešinė) \ tekstas {Papildomos prekės} \ kairė (+ arba - dešinė) \ tekstas {Nutrauktos operacijos}} {\ tekstas {Vidutinės svertinės paprastosios akcijos}} EPS = Vidutinės svertinės akcijosN. Aš - Pref.Div. (+ arba−) papildomi elementai (+ arba−) nutrauktos operacijos
EPS ir „Capital“
Svarbus EPS aspektas, į kurį dažnai nekreipiama dėmesio, yra kapitalas, kurio reikia apskaičiuojant pajamas (grynąsias pajamas). Dvi bendrovės galėtų generuoti tą patį EPS, tačiau viena galėtų tai padaryti naudodama mažiau grynojo turto; ta įmonė efektyviau naudotų savo kapitalą pajamoms gauti ir, jei visi kiti dalykai būtų vienodi, būtų „geresnė“ įmonė efektyvumo prasme. Metrika, kuria galima identifikuoti efektyvesnes įmones, yra nuosavybės grąža (ROE).
EPS ir dividendai
Nors EPS yra plačiai naudojamas kaip būdas stebėti įmonės veiklą, akcininkai neturi tiesioginės galimybės gauti šio pelno. Dalis uždarbio gali būti paskirstyta kaip dividendai, tačiau visą ar dalį EPS išlaikys bendrovė. Akcininkai per savo atstovus direktorių valdyboje turėtų pakeisti EPS dalį, kuri paskirstoma dividendais, kad galėtų gauti daugiau pelno.
Kadangi akcininkai negali pasiekti jų akcijų priskiriamo EPS, ryšį tarp EPS ir akcijos kainos gali būti sunku apibrėžti. Tai ypač pasakytina apie įmones, kurios nemoka dividendų. Pavyzdžiui, įprasta, kad technologijų įmonės savo pirminio viešo siūlymo dokumentuose atskleidžia, kad įmonė nemoka dividendų ir neketina to daryti ateityje. Iš esmės sunku paaiškinti, kodėl šios akcijos turėtų jokios vertės akcininkams.
Tikroji tariamoji EPS vertė taip pat atrodo gana netiesiogiai susijusi su akcijos kaina. Pavyzdžiui, dviejų akcijų EPS gali būti tapačios, tačiau akcijų kainos gali labai skirtis. Pavyzdžiui, 2018 m. Spalio mėn. „Southwestern Energy Company“ (SWN) uždirbdamas 1, 06 USD už akciją sumažino pajamas iš tęsiamos veiklos, o akcijos kaina buvo 5, 56 USD. Tačiau „Mellanox Technologies“ (MLNX) akcijų apyvartos likutinė vertė siekė 1, 02 USD, tęsiant operacijas su 70, 58 USD akcija.
Paviršiuje atrodo, kad SWN yra geresnis pasiūlymas, nes investuotojas moka tik 5, 25 USD už uždirbtą dolerį (5, 56 USD akcijos kaina / 1, 06 USD EPS = 5, 25 USD). „MLNX“ investuotojai moka 69, 20 USD už uždirbtą dolerį (70, 58 USD akcijų kaina / 1, 02 USD EPS = 69, 20 USD). Šis santykis taip pat žinomas kaip daugybinis uždarbis arba kainos / uždarbio (PE) santykis.
Nors MLNX ir SWN palyginimas yra kraštutinis, investuotojams paprastai bus sunku palyginti EPS ir akcijų kainas tarp pramonės grupių. Atsargos, kurios, kaip tikimasi, augs (pvz., Technologijos, mažmeninė prekyba, pramonė), turės didesnį kainos ir EPS (PE) santykį nei atsargos, kurių tikimasi nepadidėti (pvz., Komunalinės paslaugos, vartotojų kabės).
EPS ir uždarbis nuo kainos
Palyginti PE santykį pramonės grupėje gali būti naudinga, tačiau netikėtai. Nors atrodo, kad akcijos, kurios kainuoja brangiau, palyginti su jų EPS, palyginti su bendraamžiais, gali būti „pervertintos“, paprastai yra atvirkščiai. Nepaisant istorinio EPS, investuotojai nori mokėti daugiau už akcijas, jei tikimasi, kad jos augs arba pralenks savo kolegas. Jaučių rinkoje normalu, kad akcijos, kurių akcijų indekse yra didžiausias PE santykis, pralenkia kitų indekso akcijų vidurkį. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Supratimas apie P / E santykį palyginti su EPS ir uždarbio pajamingumu“)
1:10