„Essential Options“ prekybos vadovas

Prekyba opcionais gali atrodyti didele, tačiau juos lengva suprasti, jei žinote keletą pagrindinių punktų. Investuotojų portfeliai paprastai sudaromi pagal kelias turto klases. Tai gali būti akcijos, obligacijos, ETF ir net investiciniai fondai. Pasirinkimo sandoriai yra kita turto klasė, ir, kai jie naudojami teisingai, jie suteikia daug privalumų, kurių negali įsigyti tik vertybiniai popieriai ir ETF.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Pasirinkimo sandoris yra sutartis, suteikianti pirkėjui teisę, bet ne pareigą nusipirkti (pareikalavus pirkimo) arba parduoti (pirkimo pardavimo atveju) pagrindinį turtą už konkrečią kainą tam tikrą dieną arba anksčiau.
• Žmonės naudojasi galimybėmis gauti pajamų, spėlioti ir apsidrausti.
• Pasirinkimo sandoriai yra žinomi kaip išvestinės priemonės, nes jų vertė nustatoma iš pagrindinio turto.
• Akcijų pasirinkimo sandorių sutartyje paprastai nurodomos 100 bazinių akcijų akcijų, tačiau pasirinkimo sandoriai gali būti pasirašomi bet kokio tipo pagrindiniam turtui nuo obligacijų iki valiutų iki prekių.

Pasirinkimas

Kas yra parinktys?

Pasirinkimo sandoriai yra sutartys, suteikiančios turėtojui teisę, bet ne įpareigojimą pirkti arba parduoti tam tikrą pagrindinio turto sumą už iš anksto nustatytą kainą už sutarties galiojimo pabaigą arba iki jos pabaigos. Pasirinkimo sandorius galima įsigyti kaip ir daugumą kitų turto klasių, turinčių tarpininkavimo investicines sąskaitas.

Pasirinkimai yra galingi, nes jie gali pagerinti asmens portfelį. Jie tai daro naudodamiesi papildomomis pajamomis, apsauga ir net svertu. Atsižvelgiant į situaciją, paprastai yra investuotojo tikslui tinkamas pasirinkimo scenarijus. Populiarus pavyzdys būtų opcionų naudojimas kaip efektyvus apsidraudimas nuo krintančios akcijų rinkos, siekiant apriboti neigiamus nuostolius. Parinktys taip pat gali būti naudojamos generuoti pasikartojančias pajamas. Be to, jie dažnai naudojami spekuliaciniais tikslais, pavyzdžiui, lažinantis atsargų kryptimi.

Nemokamų pietų su akcijomis ir obligacijomis nėra. Parinktys nesiskiria. Prekyba opcionais yra susijusi su tam tikra rizika, apie kurią investuotojas turi žinoti prieš sudarydamas sandorį. Štai kodėl, prekiaudami pasirinkimo sandoriais su brokeriu, paprastai matote, kad atsisakymas yra panašus į šiuos:

Pasirinkimai yra susiję su rizika ir nėra tinkami visiems. Prekyba opcionais gali būti spekuliatyvaus pobūdžio ir kelti didelę nuostolių riziką.

Išvestinių finansinių priemonių pasirinkimo galimybės

Pasirinkimo sandoriai priklauso didesnei vertybinių popierių grupei, vadinamai išvestinėmis priemonėmis. Išvestinės priemonės kaina priklauso nuo kažko kito arba yra iš jo išvesta. Pavyzdžiui, vynas yra vynuogių darinys kečupas yra pomidorų darinys, o akcijų pasirinkimo sandoris yra atsargų išvestinė priemonė. Pasirinkimo sandoriai yra finansinių vertybinių popierių išvestinės priemonės - jų vertė priklauso nuo kito turto kainos. Išvestinių finansinių priemonių pavyzdžiai, be kita ko, apima pirkimo, pardavimo, ateities, išankstinius, apsikeitimo sandorius ir hipoteka užtikrintus vertybinius popierius.

Skambinimo ir pardavimo galimybės

Pasirinkimo sandoriai yra išvestinių vertybinių popierių rūšis. Pasirinkimo sandoris yra išvestinė priemonė, nes jo kaina yra neatsiejamai susijusi su kažko kito kaina. Jei perkate pasirinkimo sandorių sutartį, tai suteikia jums teisę, bet ne pareigą pirkti ar parduoti pagrindinį turtą už nustatytą kainą tam tikrą dieną arba anksčiau.

Pirkimo pasirinkimo sandoris suteikia savininkui teisę pirkti akcijas, o pardavimo pasirinkimo sandoris suteikia savininkui teisę parduoti akcijas. Galvokite apie pirkimo kvietimą kaip įmoką būsimam tikslui.

Skambučio pasirinkimo pavyzdys

Potencialus namo savininkas pastebi, kad vyksta nauja plėtra. Tas asmuo gali norėti teisės įsigyti būstą ateityje, tačiau šia teise norės pasinaudoti tik tada, kai bus pastatyti tam tikri įvykiai visame rajone.

Potencialiam namo pirkėjui būtų naudinga galimybė nusipirkti ar ne. Įsivaizduokite, kad jie bet kuriuo metu per ateinančius trejus metus gali nusipirkti kūrėjo skambučio variantą ir nusipirkti namus, tarkime, 400 000 USD. Na, jie gali - jūs žinote, kad tai negrąžinamas įnašas. Natūralu, kad kūrėjas nesuteiks tokios galimybės nemokamai. Potencialus būsto pirkėjas turi sumokėti įmoką, kad galėtų pasinaudoti šia teise.

Pasirinkimo sandorio kaina yra vadinama priemoka. Tai pasirinkimo sutarties kaina. Mūsų namų pavyzdyje užstatas gali būti 20 000 USD, kurį pirkėjas sumoka kūrėjui. Tarkime, kad praėjo dveji metai, o dabar plėtra yra pastatyta ir zonavimas patvirtintas. Būsto pirkėjas pasinaudoja galimybe ir perka būstą už 400 000 USD, nes tai yra pirkimo sutartis.

Gali padvigubėti tų namų rinkos vertė iki 800 000 USD. Kadangi pradinė įmoka užfiksuota iš anksto nustatyta kaina, pirkėjas sumoka 400 000 USD. Dabar, pasak alternatyvaus scenarijaus, tarkime, kad zonavimas patvirtinamas tik iki ketvirtų metų. Praėjo vieneri metai, kai pasibaigė šios galimybės galiojimas. Dabar namų pirkėjas turi sumokėti rinkos kainą, nes sutartis pasibaigė. Bet kuriuo atveju kūrėjas pasilieka surinktą 20 000 USD originalą.

Skambučio pasirinkimo pagrindai

Įdėkite pasirinkimo pavyzdį

Dabar pagalvokite apie pardavimo pasirinkimą kaip draudimo polisą. Jei turite savo namą, tikriausiai esate susipažinęs su būsto savininko draudimo pirkimu. Būsto savininkas perka būsto savininko politiką, kad apsaugotų namus nuo žalos. Jie sumoka sumą, vadinamą priemoka, tam tikrą laiką, tarkime, metus. Draudimo liudijimas turi nominalią vertę ir suteikia draudėjui apsaugą pažeidus namus.

Kas būtų, jei vietoj namo jūsų turtas būtų investicija į akcijas ar indeksus ">

Jei per šešis mėnesius rinka krito 20% (500 taškų indekse), jis arba ji surinko 250 taškų, kai galėjo parduoti indeksą 2250 USD, kai jis prekiauja 2000 USD - tai sudaro tik 10% nuostolį. Tiesą sakant, net jei rinka sumažėtų iki nulio, nuostolis būtų tik 10%, jei būtų laikomasi šio pardavimo pasirinkimo sandorio. Vėlgi, perkant pasirinkimo sandorį reikės mokėti (priemoką), o jei per tą laiką rinka nenukris, maksimalūs opciono nuostoliai yra tik išleista premija.

Įdėkite pasirinkimo pagrindus

Pirkimas, pardavimas, skambučių / pirkėjų pardavimas

Yra keturi dalykai, kuriuos galite padaryti pasirinkdami:

1. Pirkite skambučius
2. Parduoda skambučius
3. Pirkite kelia
4. Parduoda kelia

Pirkdami atsargas, jūs užimsite ilgą poziciją. Pirkdami pirkimo pasirinkimo sandorį, galite gauti ilgą pagrindinės pozicijos poziciją. Trumpai parduodami vertybiniai popieriai suteikia trumpą poziciją. Pardavę atvirą ar neapmokėtą kvietimą, galite gauti trumpą pagrindinės pozicijos poziciją.

Pirkdami pardavimo pasirinkimo sandorį, galite gauti trumpą pagrindinių akcijų poziciją. Pardavę neapnuogintą ar nesusituokusį dovaną, galite gauti ilgą pagrindinės pozicijos poziciją. Nepaprastai svarbu išlaikyti šiuos keturis scenarijus.

Žmonės, kurie perka opcionus, vadinami savininkais, o tie, kurie parduoda opcionus, vadinami opcionų rašytojais. Svarbus skirtumas tarp turėtojų ir rašytojų:

1. Skambučių savininkai ir pirkėjų laikikliai (pirkėjai) neprivalo pirkti ar parduoti. Jie gali pasirinkti, ar naudotis savo teisėmis. Tai riboja pasirinkimo sandorių pirkėjų riziką tik išleista priemoka.
2. Skambučių rašytojai ir pardavėjai (pardavėjai) privalo pirkti ar parduoti, jei pasirinkimo laikas pasibaigia pinigais (plačiau apie tai žemiau). Tai reiškia, kad gali būti reikalaujama, kad pardavėjas apsimokėtų pažadėdamas pirkti ar parduoti. Tai taip pat reiškia, kad pasirinkimo sandorių pardavėjai rizikuoja daugiau, o kai kuriais atvejais ir neribota. Tai reiškia, kad rašytojai gali prarasti daug daugiau nei opcionų premijos kaina.

Kodėl verta naudoti parinktis?

Spekuliacija

Spekuliacija yra lažintis dėl būsimos kainos krypties. Spekuliantas gali pamanyti, kad akcijų kaina kils, galbūt remiantis fundamentalia analize ar technine analize. Spekuliantas gali nusipirkti akcijų arba nusipirkti akcijų pasirinkimo sandorį. Spekuliavimas su pirkimo galimybe - užuot pirkęs akcijas tiesiai - yra patrauklus kai kuriems prekybininkams, nes pasirinkimo sandoriai suteikia svertą. „Out-of-the-money“ pasirinkimo kaina gali kainuoti tik kelis dolerius ar net centus, palyginti su visa 100 USD akcijų kaina.

Apsidraudimas

Pasirinkimo galimybės buvo tikrai sugalvotos apsidraudimo tikslais. Apsidraudimas pasirinkimo sandoriais yra skirtas sumažinti riziką už priimtiną kainą. Čia galime galvoti apie tokių galimybių pasirinkimą kaip draudimo polisas. Apdraudami savo namą ar automobilį, pasirinkdami savo pasirinkimą, galite apdrausti savo investicijas nuo nuosmukio.

Įsivaizduokite, kad norite pirkti technologijų atsargas. Bet jūs taip pat norite apriboti nuostolius. Naudodamiesi pardavimo pasirinkimo sandoriais, galėtumėte apriboti savo neigiamos rizikos riziką ir ekonomiškai džiaugtis visais aukštyn kojomis. Trumpųjų pardavėjų skambučių parinktys gali būti naudojamos norint apriboti nuostolius, jei neteisinga, ypač per trumpą spaudimą.

Kaip veikia parinktys

Vertinant opcionų sutartis, iš esmės viskas yra susijusi su būsimų kainų įvykių tikimybių nustatymu. Kuo didesnė tikimybė, kad kažkas įvyks, tuo brangesnis pasirinkimas būtų pelnas iš to įvykio. Pavyzdžiui, skambučio vertė didėja, kai didėja atsargos (pagrindinė vertė). Tai yra raktas norint suprasti santykinę pasirinkimo galimybių vertę.

Kuo mažiau laiko bus iki galiojimo pabaigos, tuo mažesnė bus pasirinkimo sandorio vertė. Taip yra todėl, kad artėjant galiojimo laikui, mažesnė tikimybė, kad kainos kils pagrindinėje bazėje, sumažėja. Štai kodėl pasirinkimas yra švaistomas turtas. Jei perkate vieno mėnesio pasirinkimą, kurio metu pinigų nėra, o akcijos nejuda, pasirinkimas tampa mažiau vertingas kiekvieną dieną. Kadangi laikas yra pasirinkimo sandorio kainos sudedamoji dalis, vieno mėnesio pasirinkimo sandoris bus mažiau vertingas nei trijų mėnesių pasirinkimo sandoris. Taip yra todėl, kad turint daugiau laiko, padidėja kainos pajudėjimo jūsų naudai tikimybė, ir atvirkščiai.

Atitinkamai tas pats streikas, kurio galiojimo laikas baigiasi per metus, kainuos daugiau nei tas pats streikas vieną mėnesį. Ši iššvaistyta galimybių savybė yra laiko mažėjimo rezultatas. Tokia pati galimybė rytoj bus verta mažiau nei dabar, jei akcijų kaina nesikeis.

Nepastovumas taip pat padidina pasirinkimo sandorio kainą. Taip yra todėl, kad netikrumas padidina rezultato šansus. Jei padidėja pagrindinio turto kintamumas, didesni kainų svyravimai padidina esminių judesių aukštyn ir žemyn galimybes. Didesni kainų pokyčiai padidins įvykio tikimybę. Todėl kuo didesnis nepastovumas, tuo didesnė pasirinkimo sandorio kaina. Tokiu būdu opcionų prekyba ir nepastovumas yra neatsiejamai susiję.

Daugelyje JAV biržų akcijų pasirinkimo sandoris yra galimybė nusipirkti ar parduoti 100 akcijų; Štai kodėl jūs turite padauginti sutarties įmoką iš 100, kad gautumėte bendrą sumą, kurią turėsite išleisti skambučiui nusipirkti.

Didžiąją laiko dalį turėtojai pasirenka pasiimti pelną iškeisdami (uždarydami) savo pozicijas. Tai reiškia, kad opcionų savininkai parduoda savo opcionus rinkoje, o rašytojai perka savo pozicijas, kad uždarytų. Anot CBOE, pasinaudojama tik apie 10% pasirinkimo sandorių, 60% - parduodami (uždaryti) ir 30% - bevertės.

Opcionų kainų svyravimai gali būti paaiškinti vidine verte ir išorine verte, kuri dar vadinama laiko verte. Opciono premija yra jo vidinės vertės ir laiko vertės derinys. Vidinė vertė yra pasirinkimo sandorių sutarties, einanti pinigais, suma, kuri pirkimo pasirinkimo sandorio atveju yra suma, viršijanti bazinę kainą, kuria prekiaujama akcijomis. Laiko vertė parodo pridėtinę vertę, kurią investuotojas turi mokėti už didesnę nei vidinę vertę pasirinkimo galimybę. Tai yra išorinė vertė arba laiko vertė. Taigi, mūsų pavyzdžio pasirinkimo kainą galima suskaičiuoti taip:

Realiame gyvenime opcionai beveik visada parduodami tam tikru lygmeniu, viršijančiu jų vidinę vertę, nes įvykio tikimybė niekada nėra absoliučiai lygi nuliui, net jei tai labai mažai tikėtina.

Pasirinkimo tipai

Amerikos ir Europos galimybės

Amerikos pasirinkimo sandoriai gali būti naudojami bet kuriuo metu nuo pirkimo datos iki galiojimo pabaigos datos. Europos pasirinkimo galimybės skiriasi nuo amerikietiškų pasirinkimo galimybių tuo, kad jomis galima naudotis tik pasibaigus jų galiojimo laikui. Amerikos ir Europos variantų atskyrimas neturi nieko bendra su geografija, tik su ankstyva mankšta. Daugelis akcijų indeksų pasirinkimo galimybių yra europietiškos. Kadangi teisė naudotis išankstiniu pasirinkimu turi tam tikrą vertę, amerikiečių pasirinkimo sandoris paprastai moka didesnę įmoką nei kitaip identiškas europinis pasirinkimas. Taip yra todėl, kad pageidautina atlikti ankstyvą mankštą ir ji yra priemoka.

Taip pat yra egzotiškų variantų, kurie yra egzotiški, nes paprastojo vanilės pasirinkimo variantai gali skirtis. Arba jie gali tapti visiškai skirtingais produktais kartu su juose įterptu „pasirinktinumu“. Pavyzdžiui, dvejetainiai opcionai turi paprastą išmokėjimo struktūrą, kuri nustatoma, jei išmokėjimo įvykis įvyksta nepriklausomai nuo laipsnio. Kiti egzotiškų variantų tipai yra „išmušimas“, „išmušimas“, „barjero“ parinktys, peržiūros galimybės, azijietiškos galimybės ir „Bermudan“ galimybės. Vėlgi, egzotiškos pasirinkimo galimybės yra paprastai profesionaliems išvestinių priemonių prekybininkams.

Parinkčių galiojimo laikas ir likvidumas

Parinktis taip pat galima suskirstyti į kategorijas pagal trukmę. Trumpalaikiai pasirinkimo sandoriai pasibaigia per metus. Ilgalaikiai pasirinkimo sandoriai, kurių galiojimo laikas yra ilgesnis nei metai, yra klasifikuojami kaip ilgalaikio nuosavybės numatymo vertybiniai popieriai arba LEAP. LEAPS yra identiški įprastiems pasirinkimams, jie tiesiog turi ilgesnį laiką.

Parinktis taip pat galima atskirti pagal tai, kada baigiasi jų galiojimo laikas. Pasirinkimo rinkinių galiojimas baigiasi kiekvieną savaitę kiekvieną penktadienį, mėnesio pabaigoje ar net kiekvieną dieną. Indekso ir ETF pasirinkimo sandoriai taip pat kartais siūlo ketvirčio galiojimo laiką.

Skaitymo parinkčių lentelės

Vis daugiau prekybininkų randa duomenų apie pasirinkimo galimybes iš internetinių šaltinių. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Geriausi internetiniai vertybinių popierių brokeriai, prekiaujantys opcionų birža 2019“) Nors kiekvienas šaltinis turi savo duomenų pateikimo formatą, pagrindinius komponentus paprastai sudaro šie kintamieji:

• Apimtis (VLM) paprasčiausiai nurodo, kiek konkretaus pasirinkimo sandorių buvo sudaryta paskutinės sesijos metu.
• „Siūlymo“ kaina yra naujausias kainų lygis, kuriuo rinkos dalyvis nori nusipirkti tam tikrą pasirinkimo sandorį.
• „Klauskite“ kaina yra naujausia kaina, kurią rinkos dalyvis siūlo parduoti tam tikrą pasirinkimo variantą.
• Numanomą siūlomą nepastovumą (IMPL BID VOL) ​​galima galvoti kaip apie kainos krypties ir greičio neapibrėžtumą ateityje. Ši vertė apskaičiuojama pagal pasirinkimo sandorių kainodaros modelį, pavyzdžiui, „Black-Scholes“ modelį, ir parodo numatomo būsimo nepastovumo lygį, pagrįstą dabartine pasirinkimo sandorio kaina.
• Atvirų palūkanų (OPTN OP) numeris rodo bendrą tam tikro pasirinkimo sandorio, kuris buvo atidarytas, sutarčių skaičių. Atviros palūkanos mažėja, nes atviri sandoriai yra uždaromi.
• Delta gali būti laikoma tikimybe. Pavyzdžiui, 30 deltos variantas turi maždaug 30% tikimybę, kad pasibaigs pinigų suma.
• Gama (GMM) - tai greitis, kuriuo pasirenkama galimybė įnešti pinigų arba iš jų pasiimti pinigų. Gama taip pat gali būti laikoma deltos judėjimu.
• „Vega“ yra graikų vertė, nurodanti sumą, kuria tikimasi, kad pasirinkimo sandorio kaina pasikeis, remiantis numanomo kintamumo vieno taško pokyčiu.
• Theta yra graikų vertė, nurodanti, kiek vertės variantas praras prabėgus vienai dienai.
• „Įsigijimo kaina“ yra kaina, kuria pasirinkimo sandorio pirkėjas gali nusipirkti arba parduoti pagrindinį vertybinį popierių, jei jis / ji pasirenka pasirinkimo sandorį.

Pirkimas pagal kainą ir pardavimas pagal užklausą yra tai, kaip rinkos formuotojai užsidirba pragyvenimui.

Ilgi skambučiai / siunčia

Paprasčiausia parinkčių pozicija yra pats ilgas skambutis (arba perduoti). Ši pozicija pelninga, jei pagrindinės priemonės kaina pakyla (krinta), o jūsų neigiama pusė apsiriboja praleista opciono premija. Jei tuo pačiu metu perkate skambučio ir pirkimo variantą su tuo pačiu įspėjimu ir galiojimo pabaiga, sukūrėte „straddle“.

Ši pozicija atsiperka, jei pagrindinė kaina smarkiai padidėja arba krinta; tačiau, jei kaina išlieka santykinai stabili, prarandate tiek skambučio, tiek pardavimo kainą. Jūs įvestumėte šią strategiją, jei tikėtumėtės didelių akcijų pokyčių, bet nežinote, kuria kryptimi.

Iš esmės, jums reikia akcijų, jei norite perkelti į diapazoną. Panaši strategija lažintis dėl per didelių vertybinių popierių pokyčių, kai tikimasi, kad bus didelis nepastovumas (netikrumas), yra nusipirkti kvietimą ir nusipirkti aukcioną su skirtingais įspėjimais ir tuo pačiu galiojimo laikotarpiu - žinomu kaip užstrigimas. Norint užsitempti, reikia didesnių kainų judėjimo abiem kryptimis siekiant pelno, tačiau ji taip pat yra pigesnė nei pakraščių. Kita vertus, būdamas trumpas arba „smauglys“ (parduodantis abu variantus), būtų naudinga rinka, kuri mažai juda.

Žemiau yra mano „Kursai“ pradedantiesiems kursų dalyvių paaiškinimai:

„Straddles“ akademija

O štai smauglių aprašymas:

Kaip naudotis „Straddle“ strategijomis

Sklaidos ir deriniai

Spreduose naudojamos dvi ar daugiau tos pačios klasės opcionų pozicijų. Jie derina rinkos nuomonės (spekuliacijos) ir nuostolių ribojimo (apsidraudimo). Spredai taip pat dažnai riboja potencialų aukštyn kojomis. Vis dėlto šios strategijos vis dar gali būti pageidautinos, nes jos paprastai kainuoja pigiau, palyginti su viena pasirinkimo galimybe. Dėl vertikalių kainų skirtumų parduodama viena galimybė nusipirkti kitą. Paprastai antrasis variantas yra tas pats tipas ir tas pats galiojimo laikas, tačiau skirtingas streikas.

„Bully call“ arba „bull call“ vertikalusis paskirstymas sukuriamas perkant skambutį ir tuo pat metu parduodant kitą skambutį su didesne pardavimo kaina ir tuo pačiu galiojimo laikotarpiu. Paskirstymas yra pelningas, jei padidėja pagrindinio turto kaina, tačiau padidėjimas yra ribotas dėl trumpo pirkimo užklausos. Nauda yra ta, kad parduodant skambučio dėl didesnio įspėjimo kainą sumažėja žemesnio skambučio pirkimo išlaidos. Lygiai taip pat meškos platinimas arba vertikalus meškos platinimas apima įkeitimo pirkimo ir pardavimo antrą įpylimą su mažesniu smūgiu ir tuo pačiu galiojimo terminu. Jei perkate ir parduodate opcionus, kurių galiojimo laikas skiriasi, jis žinomas kaip kalendorinis arba laiko paskirstymas.

Skleisti

Deriniai yra sandoriai, sudaryti tiek iššaukiant, tiek parduodant. Yra specialus derinio tipas, žinomas kaip „sintetinis“. Sintetinio esmė yra sudaryti pasirinkimo sandorių poziciją, kuri elgiasi kaip pagrindinis turtas, tačiau faktiškai nekontroliuoja turto. Kodėl gi ne tik nusipirkus akcijų? Galbūt dėl ​​tam tikrų teisinių ar norminių priežasčių jūs galite ją įsigyti. Bet jums gali būti leista sukurti sintetinę poziciją naudojant parinktis.

Drugeliai

Drugelis susideda iš parinkčių, padarytų trimis smūgiais, vienodai išdėstant viena nuo kitos, kai visos parinktys yra to paties tipo (visi skambučiai arba visi aukcionai) ir turi tą patį galiojimo laiką. Ilgame drugelyje parduodamas vidutinio smūgio variantas, o išoriniai smūgiai perkami santykiu 1: 2: 1 (nusipirkite vieną, parduokite du, nusipirkite vieną).

Jei šis santykis neatlaiko, tai nėra drugelis. Išoriniai smūgiai paprastai vadinami drugelio sparnais, o vidiniai smūgiai - kūnu. Drugelio vertė niekada negali nukristi žemiau nulio. Su drugeliu glaudžiai susijęs kondoras - skirtumas tas, kad viduriniai variantai nėra ta pati kaina.

Parinkčių rizika

Kadangi pasirinkimo sandorių kainos gali būti modeliuojamos matematiškai, naudojant tokį modelį kaip „Black-Scholes“, daugelis su pasirinkimo sandoriais susijusios rizikos taip pat gali būti modeliuojamos ir suprantamos. Šis ypatingas pasirinkimo sandorių bruožas iš tikrųjų daro juos mažiau rizikingais nei kitos turto klasės arba bent jau leidžia suprasti ir įvertinti su pasirinkimo sandoriais susijusią riziką. Individuali rizika buvo priskirta graikiškiems raidžių pavadinimams ir kartais vadinama tiesiog „graikais“.

Žemiau yra labai paprastas būdas pradėti galvoti apie graikų sąvokas:

Graikų vartojimas suprantant parinktis

Išvada

Pasirinkus pagrindines sąvokas, nebūtinai turi būti sunku jas suprasti. Parinktys gali suteikti galimybių, kai jos naudojamos teisingai, ir gali būti kenksmingos, jei naudojamos netinkamai. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Ar investuotojas turėtų turėti pasirinkimo sandorį ar juo naudotis?“)