ETF ir indekso fondai: koks skirtumas?

Fondai, kurių vertybiniais popieriais prekiaujama biržoje (ETF), tapo vis populiaresni nuo jų įkūrimo 1993 m. Tačiau, nepaisant investuotojų meilės romano su ETF, atidžiau pažvelgus į tai, kad indekso fondai vis dar yra svarbiausias pasirinkimas daugumai mažmeninių indeksų investuotojų. Čia apžvelgsime priežastis, kodėl ETF tapo tokie populiarūs, ir išanalizuosime, ar jie yra prasmingi - atsižvelgiant į kainą, dydį ir laiko perspektyvą - kaip alternatyva indeksų fondams.

Kaip ir priimant daugelį finansinių sprendimų, nuspręsta, kokią investicinę priemonę įsipareigoti prisiimti. Palyginęs išlaidas, vidutinis pasyvus mažmeninis investuotojas nuspręs eiti su indekso fondais. Šiems investuotojams paprasčiausia politika gali būti paprasta. Kita vertus, pasyvūs instituciniai investuotojai ir aktyvūs prekybininkai, priimdami sprendimą, greičiausiai bus paveikti kokybinių veiksnių. Prieš įsipareigodami įsitikinkite, kad žinote, kur stovite.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Kadangi ETF yra lanksti investavimo priemonė, jie patrauklūs daugeliui investuojančios visuomenės segmentų.
• Pasyvūs mažmeniniai investuotojai dažnai pasirenka indekso fondus dėl savo paprastumo ir mažų savikainos lėšų.
• Paprastai pasirinkimas tarp ETF ir indekso fondų priklauso nuo valdymo mokesčių, akcininkų sandorių išlaidų, apmokestinimo ir kitų kokybinių skirtumų.

ETF

Kadangi ETF yra lanksti investavimo priemonė, jie patrauklūs daugeliui investuojančios visuomenės segmentų. Pasyvūs investuotojai ir aktyvūs prekybininkai ETF vertina patraukliai.

Pasyvūs instituciniai investuotojai mėgsta ETF dėl savo lankstumo. Daugelis juos mato kaip puikią ateities alternatyvą. Pavyzdžiui, ETF galima įsigyti mažesnių dydžių. Jie taip pat nereikalauja specialių dokumentų, specialių sąskaitų, pratęsimo išlaidų ar maržos. Be to, kai kurie ETF apima lyginamuosius indeksus, kai nėra ateities sutarčių.

Aktyvūs prekybininkai, įskaitant rizikos draudimo fondų prekybininkus, mėgsta ETF dėl patogumo, nes jais galima prekiauti taip pat lengvai kaip ir akcijomis. Tai reiškia, kad jie turi maržą ir prekybos lankstumą, kurio neprilygsta indekso fondams. Ironiška, kad ETF netaikoma trumpalaikio pardavimo padidėjimo taisyklė, kuri kenkia įprastoms akcijoms (trumpalaikio pardavimo padidėjimo taisyklė neleidžia trumpiems pardavėjams trumpinti akcijų, nebent dėl ​​paskutinės prekybos padidėjo kaina).

Indeksų fondai

Savo ruožtu pasyvūs mažmeniniai investuotojai patiks indeksų fondams už paprastumą. Investuotojams nereikia tarpininkavimo sąskaitos ar indėlių indekso fonduose. Paprastai jas galima įsigyti per investuotojo banką. Dėl to investuotojams viskas tampa paprasta, tai yra tas požiūris, kurio investavimo patariamoji bendruomenė ir toliau nekreipia dėmesio.

ETF ir indekso fondai: skirtumų kiekybinis įvertinimas

Pagrindiniai skirtumai

Kiekvienas ETF ir indekso fondas turi savų pranašumų ir trūkumų, susijusių su sąnaudomis, susijusiomis su indekso stebėjimu (galimybe sekti atitinkamo indekso rezultatus) ir prekyba. Indekso stebėjimo išlaidos skirstomos į tris pagrindines kategorijas. Tiesioginis palyginimas, kaip šias sąnaudas elgiasi ETF ir indekso fondai, turėtų padėti priimti pagrįstą sprendimą renkantis vieną iš dviejų investavimo priemonių.

Pirma, dėl nuolatinio balansavimo, kuris vyksta dėl indeksų fondų dėl kasdienio gryno išpirkimo, atsiranda aiškios komisinių formos išlaidos ir netiesioginės išlaidos, atsirandančios pasiūlos-paklausos paskirstymo forma, paskesnėje bazinių fondų prekyboje. ETF turi unikalų procesą, vadinamą sukūrimu / išpirkimu natūra (tai reiškia, kad ETF akcijos gali būti sukurtos ir išperkamos naudojant panašų vertybinių popierių krepšelį), kuris leidžia išvengti šių operacijų išlaidų.

Antra, žvilgsnis į grynųjų pinigų srautą, kurį indeksų fondams galima apibrėžti kaip grynųjų pinigų laikymo išlaidas, susijusias su galimu grynųjų išpirkimu kasdien, yra dar kartą palankus ETF. ETF nepatiria tokio grynųjų pinigų srauto dėl jų minėto kūrimo / išpirkimo natūra proceso.

Trečia, dividendų politika yra ta sritis, kurioje indeksų fondai turi aiškų pranašumą prieš ETF. Indekso fondai iš karto investuos savo dividendus, o ETF pasitikėjimo pobūdis reikalauja, kad jie kauptų šias grynąsias pinigų dalis per ketvirtį, kol ketvirčio pabaigoje jie bus paskirstyti akcininkams. Jei grįžtume į tokią dividendų aplinką, kokia buvo matoma septintajame ir aštuntajame dešimtmečiuose, šios išlaidos neabejotinai taptų didesne problema.

Stebėjimo išlaidas taip pat galima suskirstyti į tris kategorijas: valdymo mokesčiai, akcininkų operacijų išlaidos ir apmokestinimas. Pirma, paprastai ETF valdymo mokesčiai yra mažesni, nes fondas neatsako už fondo apskaitą (brokerių įmonė patirs šias išlaidas ETF savininkams). Tai netaikoma indeksų fondams.

Antra, akcininkų sandorių išlaidos indeksų fonduose paprastai yra lygios nuliui, tačiau ETF taip nėra. Tiesą sakant, akcininkų sandorių išlaidos yra didžiausias veiksnys nustatant, ar ETF tinka investuotojui, ar ne. Naudojant ETF, akcininkų sandorių kaštai gali būti suskirstyti į komisinius mokesčius ir kainos pasiūlymo kainų pasiskirstymą. ETF likvidumas, kuris kai kuriais atvejais gali būti reikšmingas, lems pirkimo-pardavimo kainų skirtumą.

Galiausiai šių dviejų investicinių priemonių apmokestinimas yra palankesnis ETF.

Beveik visais atvejais, sukuriant / išperkant natūra ETF, panaikinamas poreikis parduoti vertybinius popierius; Investicinių indeksų indekso atveju reikia parduoti vertybinius popierius, kurie sukelia mokestinius įvykius.

ETF gali atsikratyti fondo kapitalo prieaugio perleisdami vertybinius popierius, kurių didžiausias nerealizuotas pelnas yra išpirkimo natūra proceso dalis.

Ypatingos aplinkybės

Paprastai pasirinkimas tarp ETF ir indeksų fondų bus svarbiausias: valdymo mokesčiai, akcininkų sandorių išlaidos, apmokestinimas ir kiti kokybiniai skirtumai. Remiantis Kostovetsky analize, palyginus šias sąnaudas, indeksų fondai yra palankiausi pasyvių mažmeninių investuotojų pasirinkimui. Kostovetskio analizėje daroma prielaida, kad nėra stebėjimo išlaidų ir populiaresnių indeksų.

Pvz., Jei žiūrėtumėte į vienerių metų laikymo periodą, turėsite turėti daugiau nei 60 000 JAV dolerių ETF valdymo mokesčiams ir mokesčių taupymui, kad kompensuotumėte sandorio išlaidas. Esant ilgesniam 10 metų laikotarpiui, lūžio taškas būtų sumažintas iki 13 000 USD. Tačiau vidutinis mažmeninis investuotojas abi šias ribas paprastai viršija.