Mokesčiai ir komisiniai: Kuris patarėjų tipas yra geresnis?

Investicijų patarėjų sritis apima įvairius specialistus. Kai kurie, pavyzdžiui, pinigų valdytojai ir biržos makleriai, analizuoja ir valdo portfelius; kiti, pavyzdžiui, finansiniai planuotojai, dažnai įtraukiami į kitus kliento finansinio gyvenimo aspektus, tokius kaip nekilnojamasis turtas, finansinė kolegijos pagalba, išėjimas į pensiją ir mokesčių planavimas. Tačiau kai kuriems žmonėms investicijų patarėjų sritis iš esmės yra suskirstyta į dvi rūšis: pagrįstą mokesčiais (arba tik mokesčiais) ir komisinius. Pirmasis už savo paslaugas taiko fiksuotą (arba à la carte) mokestį; pastaroji yra kompensuojama komisiniais už finansinius sandorius ar produktus.

Kuris patarėjas yra geresnis, yra beveik toks pats klausimas, kaip ir pati profesija. Tačiau diskusijos vėl užvirė 2016 m., Įsigaliojus Labor departamento (DOL) patikėtinių taisyklei. Nutarimas įpareigojo visus tuos, kurie tvarko ar pataria pensijų sąskaitoms (IRA, 401 (k) ir kt.), Laikytis fiduciarinio standarto. Šis nešališkumo principas apima pagrįstų įkainių apmokestinimą, sąžiningą kompensaciją ir rekomendacijas, o svarbiausia - visuomet svarbiausius kliento interesus, niekada neprieštaraujant jo tikslams ir tolerancijai rizikai. Patarėjai gali būti patraukti baudžiamojon atsakomybėn, jei jie pažeidžia šias taisykles.

Mokesčių konsultantai (kaip ir pinigų tvarkytojai) jau buvo linkę būti patikėtiniais; iš tikrųjų, jei jie buvo registruoti patarėjai investicijų klausimais, jie privalėjo būti. Komisijos patarėjų (pavyzdžiui, brokerių) nebuvo.

Niekada nebuvo visiškai įgyvendinta, DOL patikėtinių taisyklė buvo panaikinta 2018 m. Tačiau ji sukėlė naujų pokalbių apie patarėjų interesų konfliktus ir skaidrumą dėl jų kompensacijos. Daugelis amerikiečių gali būti neišmanantys dėl abiejų balų. „Personal Capital“ 2017 m. Atliko finansinio pasitikėjimo ataskaitą. „Personal Capital“ ataskaitoje nustatyta, kad 46% respondentų manė, kad konsultantai teisiškai įpareigoti veikti pagal savo interesus, o 31% respondentų nežino, ar moka mokesčius už investicinę sąskaitą, ar nėra tikri dėl to. jie moka.

Atidžiau panagrinėsime dviejų tipų patarėjus.

Apibrėžti tik mokestinį patarėją

Kompensuojamas konsultantas renka iš anksto nustatytą mokestį už savo paslaugas. Tai gali būti fiksuotas išlaikymas arba valandinis įkainis už patarimus dėl investavimo. Jei jis aktyviai perka ir parduoda investicijas į jūsų sąskaitą, jo mokestis greičiausiai bus procentas už valdomą turtą.

Kompensuojamose konsultantų sferose galima dar labiau subtiliai atskirti mokestį nuo mokesčio ir pagrįstą. Vienintelis kompensavimo šaltinis konsultantams, kuriems taikomas tik mokestis, yra mokesčiai, kuriuos klientas moka konsultantui. Priešingai, pajamos iš konsultantų, kurių atlyginimas pagrįstas, daugiausia uždirba iš kliento mokamų mokesčių, nors nedidelę jų dalį galima uždirbti iš komisinių, uždirbtų pardavus brokerių, investicinių fondų ar draudimo bendrovių produktus.

Tik mokami konsultantai turi fiduciarinę pareigą savo klientams už bet kokias pareigas brokeriui, prekybininkui ar kitai institucijai. Tai reiškia, kad, nepatirdami teisinės atsakomybės, jie visada turi iškelti svarbiausius kliento interesus ir negali parduoti savo klientui investicinio produkto, kuris prieštarauja jo poreikiams, tikslams ir tolerancijai rizikai. Prieš pateikdami rekomendacijas, jie turi atlikti išsamią investicijų analizę, atskleisti interesų konfliktą ir investuodami turi geriausiai panaudoti sandorius.

Apibrėžti komisijos patarėją

Priešingai, komisinio atlyginimo konsultanto pajamos uždirbamos tik už produktus, kuriuos ji parduoda, arba iš sąskaitų, kurias ji atidaro. Produktai, skirti komisijos patarėjams, apima tokias finansines priemones kaip draudimo paketai ir investiciniai fondai. Kuo daugiau operacijų jie užbaigia arba kuo daugiau sąskaitų jie atidaro, tuo daugiau jiems mokama.

Komisijos patarėjai gali būti patikėtiniai. Bet jie neturi būti. Įstatymai nurodo, kad jie privalo laikytis tinkamumo savo klientams taisyklių, tai reiškia, kad jie gali parduoti bet kuriuos produktus, kurie, jų manymu, atitinka jų klientų tikslus ir situaciją, nors tinkamumo kriterijus yra gana subjektyvus. Jie neturi teisinės pareigos savo klientams; vietoj to, jie privalo savo samdomus tarpininkus ar prekybininkus. Be to, jie neturi atskleisti interesų konflikto.

Problemos su komisijos patarėjais

Daugelis užsakytų investicijų patarėjų (tarp jų ir visos paslaugos teikiantys brokeriai) dirba didžiosiose pasaulio įmonėse - Edward Joneses ir Merrill Lynches. Tačiau šiuos patarėjus jų firmos samdo tik nominaliai. Dažniausiai jie panašūs į savarankiškai dirbančius, nepriklausomus rangovus, kurių pajamos gaunamos iš klientų, kuriuos jie gali pritraukti. Jie gauna mažai arba visai negauna pagrindinio atlyginimo iš tarpininkavimo ar finansinių paslaugų įmonės, nors įmonė gali teikti tyrimus, infrastruktūrą ir kitos operatyvinės paramos formos.

Norėdami gauti šią paramą iš investicinės įmonės, patarėjai prisiima svarbius įsipareigojimus. Svarbiausias iš jų teikia įmonei savo pajamas: Patarėjai turi pervesti tam tikrą savo uždarbio dalį įmonei, uždirbtą per komisinius.

Šio kompensavimo būdo problema yra ta, kad jis apdovanoja konsultantus už jų kliento aktyvią prekybą, net jei šis investavimo stilius tam klientui netinka. Be to, norėdami padidinti komisinius mokesčius, kai kurie brokeriai praktikuoja drožimą, neetišką praktiką per daug pirkti ir parduoti vertybinius popierius kliento sąskaitoje. Kalbėdamas portfelis nuolat kinta, o pagrindinis tikslas yra pamušti patarėjo kišenes.

Ir tai kainuoja investuotojams. Baltųjų rūmų ekonomikos patarėjų tarybos išleistoje 2015 m. Ataskaitoje „Prieštaringų patarimų dėl investavimo į santaupas poveikis“ buvo teigiama, kad „prieštaringus patarimus gaunantys taupytojai kiekvienais metais uždirba maždaug 1 procentiniu punktu mažesnę vertę. Mes apskaičiuojame bendras metines prieštaringi patarimai siekia apie 17 milijardų dolerių kiekvienais metais “.

Tik mokamų konsultantų išlaidos

Tik mokami konsultantai turi savo trūkumų. Jie dažnai laikomi brangesniais nei jų komisiniai, kuriems kompensuota, ir iš tikrųjų metiniai 1% –2%, kuriuos jie imasi už turto valdymą, bus įskaičiuojami į grąžą.

Ir nors tik užmokestį turintys profesionalai padeda investuotojams išvengti mušimo problemų, tačiau neturėtų kilti nesusipratimų, kad tarpininkavimo komisiniai visiškai panaikinami. Investuotojams vis dar reikia mokėti tarpininkavimo paslaugas, kad jie galėtų faktiškai sudaryti sandorius. Tarpininkas taip pat gali imti priežiūros mokesčius už sąskaitas.

Esmė

Kaip ir daugelyje dalykų, nėra vieno paprasčiausio atsakymo, kuris yra geresnis - patarėjas, už kurį mokama, ar komisinis.

Kai kuriems investuotojams gali būti tinkamiausios užsakomosios paslaugos, ypač mažesnio portfelio atveju, kai reikalingas mažiau aktyvus valdymas; periodinių komisinių mokėjimas tikriausiai nebus ilgalaikis portfelio grąžos sumažėjimas. Svarbiausia iš anksto suprasti, kodėl patarėjas rekomenduoja tam tikrą transporto priemonę ar gaminį, ir įsitikinti, kad jums siūloma rinktis iš produktų, ne tik geriausių į jūsų patarėjo banko sąskaitą.

Vis dėlto visiems, kurie turi valdyti labai didelį portfelį, kurių investavimo tikslams pasiekti reikia dažnai prekiauti ir aktyviai paskirstyti turtą, geresnis pasirinkimas gali būti tik mokesčių konsultantas. Tokia kompensavimo struktūra leidžia investavimo specialistams daryti gera sau, atsižvelgiant į geriausius klientų interesus, o tai yra emocinis komponentas, kuris yra aukštas daugelio investuotojų absoliučių asmenų sąraše.